Ngomongin Falcon Finance, awalnya saya sama sekali nggak anggap serius. Tahun lalu saya pernah kena rug pull—ada proyek yang janjiin imbal hasil ribuan kali lipat, tapi belum setengah hari udah lenyap, sejak saat itu tiap lihat kata "imbal hasil tinggi" saya langsung refleks menjauh. Tapi akhir pekan lalu lagi iseng, saya malah bongkar habis data on-chain dari protokol ini, cek alur tiap transaksi satu per satu. Hasilnya malah nemu hal menarik: justru bagian paling menarik dari Falcon adalah karena dia kelihatan sangat "biasa aja".

Hari ini kita nggak bahas rencana pengembangan muluk-muluk, cuma mau ngobrol dua pertanyaan nyata: uangnya sebenarnya dari mana? Apakah model kayak gini bisa bertahan sampai bear market berikutnya?

Soal sumber imbal hasil, saya nggak lihat dashboard buatan tim proyeknya, langsung saja cek alamat kontrak pendapatan di blockchain explorer, telusuri satu-satu. Tebak saya nemu apa? Semuanya pendapatan nyata—biaya transaksi cross-chain, selisih bunga pinjam-meminjam, sama biaya panggilan layanan data. Bukan model yang cuma cetak token sendiri lalu oper dari satu tangan ke tangan lain. Ibaratnya kayak buka restoran: bisa pilih cari untung dari jualan makanan beneran, atau gila-gilaan bagi-bagi voucher supaya uang pelanggan baru dipakai subsidiin pelanggan lama. Cara pertama memang nggak heboh tapi bisa jalan lama, cara kedua ramai tapi cepat atau lambat pasti hancur sendiri. Falcon pilih cara yang pertama.

Tentu aja, model kayak gini juga punya kelemahan fatal—batas atas pendapatannya sepenuhnya tergantung seberapa aktif ekosistemnya. Kalau pasar masuk musim dingin, aktivitas di chain sepi, pendapatan aslinya juga bakal anjlok drastis. Hal ini