Hari ini saham A kembali menunjukkan aksi roller coaster.

Saat pasar dibuka pagi hari, keempat indeks utama semuanya diam saja, indeks Shanghai langsung turun lebih dari 30 poin, bahkan lebih parah lagi, papan创业板 sempat turun tajam 2% memimpin penurunan. Saat semua orang mengira hari ini akan berakhir di sini, suasana berubah drastis di siang hari—创业板 benar-benar bangkit dari lembah dan kembali ke zona merah, menyelesaikan rebound luar biasa sebesar 70 poin.

# # Hari ini, sektor apa saja yang sedang mengerjakan sesuatu?

Daftar top gainers didominasi oleh Zona Perdagangan Bebas Hainan, yang langsung melonjak 6% memimpin seluruh pasar. Tapi jujur saja, saya sudah sering melihat kenaikan berbasis tema regional seperti ini, tiga minggu terakhir Hainan dan Fujian seperti reli estafet, bergiliran naik, tapi kebanyakan hanya “permainan sehari” saja. Kalau mau bermain di kedua sektor ini, jangan kejar di harga tinggi, tunggu koreksi dulu baru serang.

Properti hari ini juga ikut meriah, Vanke dan China Fortune Land langsung mengunci batas atas, Poly Developments juga naik lebih dari 5%. Tapi perlu diingat, rebound di saham properti ini secara esensial hanyalah rebound dari kondisi oversold. Contohnya Vanke, tahun ini diperkirakan rugi lebih dari 200 miliar, tahun depan apakah bisa balik untung masih jadi tanda tanya—dengan laporan keuangan yang terus meroket negatif, sulit bagi harga saham untuk menjalani tren berkelanjutan.

Namun, sektor saham perusahaan inovatif di板块科创板 yang baru listing cukup menarik, secara keseluruhan naik lebih dari 2%. Hari ini, N百奥 yang baru listing langsung double dan limit up 130%, minggu lalu上市的摩尾线程 lebih ekstrem, setelah naik 400% di hari pertama, hari ini kembali naik 18% dan mencetak rekor tertinggi baru. Tren ini didukung oleh kebijakan perlambatan IPO—saham baru langsung double, yang membakar semangat seluruh sektor. Sekarang, IPO kembali menjadi zaman keemasan “dapat untung pasti”, terutama saham-saham baru di pasar“双创”, satu tanda tangan bisa minimal beberapa ribu, kalau beruntung bisa sampai puluhan juta, jadi saya sarankan untuk aktif ikut pengajuan.

# # Apakah pasar benar-benar stabil?

Secara teknikal, indeks Shanghai meskipun di sore hari kembali di atas garis rata-rata 5 hari, tetapi garis 20 hari yang berada di atas kepala seperti batu besar. Kalau tidak bisa menembus garis ini, dalam jangka pendek sulit untuk mempertahankan kekuatan. Yang lebih parah lagi adalah volume transaksi—hari ini volume transaksi di pasar Shanghai hanya sekitar 7300 miliar, turun 500 miliar dari kemarin.

Penurunan volume ini adalah sinyal bahaya. Kalau dalam dua hari terakhir minggu ini volume transaksi tidak bisa menembus batas 8000 miliar, kemungkinan besar indeks Shanghai akan terus terkoreksi dan turun, bahkan risiko percepatan penurunan juga ada. Intinya, pasar saat ini seperti sedang menunggu satu api, tanpa adanya dana tambahan masuk, indeks hanya akan bergelombang di bawah garis 20 hari.

# # Lalu, bagaimana langkah selanjutnya?

Sekarang tinggal tiga minggu lagi menjelang akhir tahun 2025, dua arah ini patut diperhatikan:

**Arah pertama: konsep kenaikan pendapatan tahun buku**
Segera memasuki periode pengungkapan laporan tahunan, kuartal pertama selalu menjadi waktu emas untuk ledakan konsep kenaikan pendapatan tahun buku. Perusahaan blue chip dengan kinerja stabil dan valuasi rendah, atau perusahaan yang profitnya berlipat ganda, akan menjadi sasaran favorit dana. Konsep seperti kenaikan pendapatan tahunan, pengembalian saham tinggi, dividen tinggi, dan penghapusan status ST, selama tiga bulan ke depan semuanya layak untuk dieksplorasi.

Fokus utama adalah mencari perusahaan yang kinerja tiga kuartal pertama sangat solid, tetapi harga sahamnya justru sangat tertinggal. Perusahaan semacam ini, pasti memiliki potensi besar untuk pertumbuhan laba tahunan 2025, dan setelah hasilnya keluar, potensi kenaikan harga sahamnya cukup besar.

**Arah kedua: tema konsumsi oversold**
Tahun 2026, Tahun Baru Imlek jatuh di pertengahan Februari, kira-kira tinggal 40 hari perdagangan lagi. Setiap tahun, mendekati Tahun Baru Imlek, tema konsumsi selalu menjadi fokus utama dana, tetapi tahun ini sektor konsumsi secara keseluruhan cenderung stagnan, banyak saham oversold parah. Ketika musim konsumsi puncak tiba sebagai katalis, ekspektasi rebound saham konsumsi oversold akan sangat kuat, terutama saham blue chip konsumsi yang profit tinggi, valuasi rendah, dividen tinggi, dan oversold.

Dalam jangka pendek, ada peluang rebound oversold, dan dalam jangka panjang, jika kinerja tetap stabil, harga saham juga bisa bertahan. Jenis saham ini bisa dibilang serba bisa, dan tingkat kepastiannya relatif tinggi.

---

Kesimpulannya: Saat ini pasar sedang dalam kondisi menguji dasar, sulit untuk menembus level resistance dalam waktu dekat. Tapi peluang struktural tetap ada—dua garis utama yaitu kenaikan pendapatan tahun buku dan konsumsi oversold, bisa menjadi fokus utama untuk penataan portofolio berikutnya. Ingat, jangan kejar di harga tinggi, menunggu saat harga turun untuk masuk adalah strategi utama.