Algoritma yang usang menyebabkan $650M kerugian berlebih pada Hyperliquid, laporan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Algoritma usang menyebabkan $650M kerugian berlebih di Hyperliquid, laporan Tautan Asli: Dua bulan setelah kejatuhan pasar crypto pada 10 Oktober, yang melihat $19 miliar posisi dilikuidasi, CEO Gauntlet Tarun Chitra berpendapat bahwa mekanisme autodeleveraging umum (ADL) menyebabkan kerugian besar di Hyperliquid.

Dalam sebuah posting panjang di X, Chitra mengatakan bahwa kelebihan $650 juta dolar dilikuidasi dari posisi trader yang menguntungkan. Jumlah tersebut, klaimnya, 28x lebih besar dari utang buruk potensial yang dihadapi bursa yang menggunakan ADL.

Kejadian ini, yang disebut “pembantaian orang yang tidak bersalah,” dikatakan bisa dihindari dengan algoritma ADL baru, yang dijelaskan dalam laporan sepanjang 95 halaman.

Autodeleveraging otomatis

Chitra menggambarkan ADL sebagai “langkah terakhir” yang menerapkan “potongan” pada trader yang menguntungkan untuk “menutupi utang buruk dari posisi insolvent.”

Algoritma “Antrian” yang berusia 10 tahun ini banyak digunakan oleh platform futures perpetual seperti beberapa bursa utama, Hyperliquid, dan Lighter.

Namun, di bawah kondisi pasar ekstrem, ketika ADL diaktifkan berulang kali, “strategi Queue yang serakah benar-benar gagal.”

Strategi ini menetapkan “potongan” berdasarkan keuntungan dan leverage yang, kata Chitra, memusatkan kerugian pada pemenang terbesar, sementara melebihi jumlah yang diperlukan untuk dilikuidasi.

Dia menyarankan algoritma “pro-rata sadar risiko” yang menetapkan ADL berdasarkan leverage setiap posisi.

Posting ini mengakui bahwa “strategi [ADL] yang sempurna tidak ada.” Namun, dengan mengoptimalkan tiga elemen dari apa yang disebut ADL Trilemma (kefasalihan, keadilan, dan pendapatan), dan berdasarkan data Hyperliquid 10 Oktober, pendekatan baru ini tampaknya secara signifikan mengungguli Queue.

Chitra menutup dengan mendesak inovasi lebih lanjut dalam desain pembersihan algoritmik: “ADL dibuat sebagai penutup luka pada 2015. Kami bahkan belum mulai menjelajahi ruang desainnya!”

Respon Hyperliquid

Menanggapi posting Chitra, Jeff Yan dari Hyperliquid berkomentar, “Mereka yang bisa, lakukan. Mereka yang tidak bisa, fud.”

Namun, alih-alih menanggapi langsung klaim ketidakefisienan autodeleveraging, dia mempertanyakan deskripsi hubungan antara ADL dan dana asuransi HLP Hyperliquid.

Dia menuduh Chitra “menyebarkan kebohongan yang disamarkan dengan istilah ML yang keren agar terdengar pintar.”

Pendukung Hyperliquid lainnya turut berkomentar, menunjukkan ketidakakuratan dan bias yang tampak akibat investasi di kompetitor.

Pasca crash 10 Oktober, Yan berpendapat bahwa “ADL bersih menghasilkan ratusan juta dolar bagi pengguna dengan menutup posisi short yang menguntungkan pada harga yang menguntungkan.”

Dia menyoroti bahwa antrian ADL platform menggabungkan " leverage yang digunakan dan pnl unrealized," sambil berterima kasih kepada pengguna atas masukan mereka. Dia juga menyebutkan penelitian “tentang apakah ada perbaikan besar yang layak dengan tingkat kerumitan lebih tinggi.”