#美国证券交易委员会推进数字资产监管框架创新 The Federal Reserve kemarin malam secara plan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin, tetapi masalahnya bukan pada penurunan suku bunga itu sendiri—yang utama adalah bagaimana Powell mengatakan hal tersebut. Hasilnya adalah tidak ada perubahan yang jelas ke arah kebijakan yang longgar, juga tidak sepenuhnya mengurangi preferensi risiko, malah semua ketidakpastian diserahkan ke "data berikutnya".

Sejujurnya: pasar paling takut bukanlah berita buruk, melainkan tidak ada yang benar-benar tahu apa yang akan terjadi selanjutnya.

Situasi saat ini sebenarnya seperti ini—likuiditas belum benar-benar melonggar, tetapi aset risiko sudah menanggapi pasar lebih awal.

Banyak orang secara asumsi berpikir bahwa "penurunan suku bunga adalah berita baik", tetapi sejarah berulang kali mengajarkan kita sebuah fakta: saat pasar sedang dalam fase awal bear market, penurunan suku bunga biasanya bukan untuk menyelamatkan pasar, melainkan untuk memberi tahu bahwa "ekonomi sedang mengalami sedikit masalah".

Mengapa saya tetap cenderung melihat pasar ini sebagai peluang untuk short?

**Alasan pertama yang paling langsung: secara kebijakan, belum ada pelonggaran nyata**

Powell berulang kali mengatakan akan "lihat data dulu", apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa inflasi dan kondisi ekonomi belum mencapai tahap untuk melakukan pelonggaran agresif. Dari sudut pandang lain, penurunan suku bunga kali ini lebih mirip dengan "coba-coba dulu", bukan pelonggaran menyeluruh.

**Alasan kedua adalah ekspektasi yang sudah terlalu tinggi**

Reaksi cepat Bitcoin dari posisi rendah, pada akhirnya bukan karena fundamental membaik, tetapi karena dana sedang bertaruh bahwa "siklus penurunan suku bunga akan datang". Sekarang, akibatnya sudah nyata, tetapi tidak se-gentle seperti yang diperkirakan, malah semangat pasar mulai menurun.

**Alasan ketiga melihat struktur pasar**

Karakteristik pergerakan saat ini mirip dengan tahun 2018 dan 2022—harga naik tanpa volume yang signifikan, kenaikan yang enggan menambah volume besar, penurunan malah dengan volume besar, emosi pasar sangat terpecah, banyak yang bermain short-term. Ini lebih mirip rebound awal dari bear market daripada koreksi dalam bull market.

Lalu, apa langkah selanjutnya? Pendapat saya adalah seperti ini:

Secara emosional, akan ada rebound impulsif, tetapi tidak akan naik terlalu tinggi; yang lebih penting adalah data ekonomi beberapa minggu ke depan—selama tingkat pekerjaan atau inflasi memburuk sedikit lagi, aset risiko akan kembali tertekan; Bitcoin kemungkinan besar hanya akan berfluktuasi di posisi tinggi ini, lalu perlahan melemah, dan suasana hati pasar kembali menurun.

Bagi yang lebih konservatif, ingatlah satu hal: jangan terburu-buru membeli di dasar saat pasar jatuh, dan jangan terperangkap dalam rebound yang malah memicu tekanan lebih dalam. Saat ini, fokuslah pada perlindungan modal, bukan mencari keuntungan besar.

Kesempatan nyata? Pasti akan muncul saat seluruh pasar berhenti membahas "membeli di dasar".