Pasar memiliki pola yang cukup menarik: obligasi AS tidak suka hari Senin, saham AS tidak suka hari Kamis, lalu bagaimana dengan Bitcoin?

Pertama-tama kita lihat datanya. Sejak 2017, indeks S&P 500 di semua hari perdagangan, satu-satunya hari Kamis memiliki rata-rata pengembalian negatif. Bitcoin juga mirip, performa rata-rata hari Kamis paling buruk sepanjang minggu. Sebaliknya, emas dan yen Jepang justru paling stabil naik pada hari Kamis. Obligasi AS lebih ekstrim—hari Senin sering mengalami penurunan, dan hari Rabu cenderung rebound.

Ini bukanlah sesuatu yang bersifat metafisik, melainkan kebiasaan transaksi nyata yang terbentuk dari kebiasaan nyata.

**Mengapa pasar obligasi cenderung turun hari Senin?**
Dua hari akhir pekan, berita geopolitik, isu kebijakan, kejadian mendadak bisa muncul kapan saja. Modal besar biasanya langsung melakukan 'pembersihan' posisi saat pasar dibuka—pertama mengurangi posisi, baru kemudian. Jadi, pasar obligasi hari Senin sering terjadi penjualan.

**Mengapa pasar obligasi cenderung rebound hari Rabu?**
Siklus settlement overnight repo Federal Reserve biasanya berada di sekitar hari Rabu, dan hari itu biasanya adalah waktu likuiditas paling melimpah sepanjang minggu. Uang melimpah, obligasi jadi mudah dijual.

**Lalu apa yang sebenarnya terjadi hari Kamis?**
Hari Kamis adalah hari utama untuk rilis data makroekonomi AS: klaim pengangguran awal, PPI, beberapa CPI, notulen rapat… Sekumpulan data penting dirilis secara bersamaan.

Yang lebih penting lagi, banyak opsi mingguan dan produk struktural akan melakukan penyesuaian kembali posisi pada hari ini. Pasar seperti mendapat serangan dari "data + penyesuaian ulang harga" secara bersamaan, sehingga volatilitasnya tinggi. Pasar saham dan pasar kripto keduanya tidak mampu bertahan lama.

Intinya, apa esensi dari pola ini?
Kebiasaan investor retail, proses institusi, algoritma kuantitatif—ketika dikumpulkan dalam jangka panjang, akan membentuk preferensi waktu tertentu yang tetap. Lama kelamaan, preferensi ini menjadi perilaku kolektif, dan kemudian memperkuat pola itu sendiri.

Lalu hari apa yang paling tidak disukai Bitcoin? Jawabannya sebenarnya hari Jumat. Alasan saya tidak akan bahas di sini, menurut kalian gimana?