#劳动力市场 Biaya tenaga kerja Amerika Serikat meningkat sebesar 3,5%, mencetak level terendah dalam empat tahun - sinyal ini patut diikuti.

Secara superficial, ini adalah kabar baik bagi meredanya inflasi. Namun yang lebih perlu diwaspadai adalah logika dasar: jumlah perekrutan menurun, pemecatan meningkat ke level tertinggi awal 2023, dan tingkat pengunduran diri aktif jatuh ke titik terendah sejak 2020. Pasar tenaga kerja jelas mendingin, tetapi tekanan harga tetap kuat—ini adalah tanda-tanda stagflasi.

Internal Federal Reserve has already been torn apart. After three consecutive interest rate cuts, officials have developed an "unusual divergence" regarding the subsequent policy direction. Those pushing for rate cuts want to continue easing to relieve employment pressure, while hawks are concerned about losing control of prices. This wavering attitude is the most dangerous; the stagflation of the 1970s was deeply rooted in this "stop-and-go" approach.

Variabel kunci adalah data ekonomi yang akan datang. Setiap kali suku bunga diturunkan, dukungan dari lebih banyak peserta akan hilang, yang berarti ketidakpastian di pasar meningkat. Dari perspektif aliran dana di blockchain, periode perbedaan kebijakan seperti ini biasanya disertai dengan penyesuaian marginal dari dana besar — tidak berani untuk mengambil posisi besar dalam pandangan bullish, tetapi juga mencari titik lindung nilai risiko. Penting untuk melacak perubahan posisi institusi dan aliran stablecoin.