Pada tahun 2025, industri kripto baru saja memulai babak baru, namun satu angka mengguncang pasar—nilai transaksi merger dan akuisisi menembus 8,6 miliar dolar AS, meningkat hampir empat kali lipat dibandingkan tahun lalu, mencatat rekor sejarah. Di balik angka ini bukanlah sekadar hype berita, melainkan kapital nyata yang dengan tindakan mengumumkan arah.

Mari kita analisis logika di balik gelombang merger dan akuisisi ini.

Pertama, lihat skala. 8,6 miliar ini bukan semangat investor ritel yang membeli di harga terendah, melainkan Coinbase menghabiskan 2,9 miliar untuk mengakuisisi Deribit, Kraken, Ripple, dan bursa serta protokol utama lainnya bersaing di level miliaran dolar. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa arus utama industri sedang melakukan integrasi besar-besaran, membangun pertahanan mereka sendiri. Mereka tidak hanya mengincar laporan keuangan kuartal berikutnya, tetapi mengendalikan infrastruktur dan pintu masuk pengguna untuk dekade mendatang.

Kedua, lihat latar belakang kebijakan. Setelah pemerintahan Trump naik ke tampuk kekuasaan, langsung menjadikan mata uang kripto sebagai prioritas, menghapus gugatan, menempatkan pejabat yang bersahabat, bahkan mempertimbangkan cadangan strategis nasional. Kombinasi ini memberi kepercayaan penuh kepada modal global. Ketidakpastian terbesar sebelumnya—risiko kebijakan—telah dihilangkan, sehingga kapital besar berani masuk dalam skala besar.

Selanjutnya, perhatikan perubahan jalur industri. Era penambangan emas di industri kripto sedang berakhir, berganti ke fase dominasi perusahaan besar. Kesempatan bagi proyek kecil yang hanya mengandalkan inovasi model semakin menyempit, sementara mereka yang menguasai teknologi, memegang lisensi, dan memiliki basis pengguna—infrastruktur dan platform inti—nilai mereka terus mengalami penilaian ulang.

Yang lebih penting, ke mana arus modal mengalir? Platform perdagangan, fasilitas derivatif, saluran pembayaran—itulah bisnis yang diakui kapital mampu menghasilkan arus kas stabil. Dengan kata lain, kapital membeli aset yang mampu menghasilkan pendapatan jangka panjang, bukan sekadar instrumen spekulatif.

Apa maknanya? Peluang di masa depan mungkin tidak lagi berasal dari menemukan koin yang bernilai ratusan kali lipat, tetapi dari mengenali aset inti industri yang menjadi semakin kuat melalui merger dan akuisisi, lalu memegangnya dalam jangka panjang. Ketika peluang datang, membangun infrastruktur terlebih dahulu akan selalu lebih menguntungkan dan bertahan lama dibanding hanya membeli tiket masuk.