Selama pertemuan terbaru di Davos, Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick menyatakan bahwa administrasi Trump memandang globalisasi sebagai kebijakan yang tidak membawa keberhasilan bagi Amerika. Tak lama setelah itu, Presiden Donald Trump menyatakan bahwa pasar saham Amerika akan terus tumbuh, mengaitkan keberhasilannya dengan kepemimpinannya.

Namun, terdapat kontradiksi di antara kedua pernyataan tersebut. Dalam beberapa tahun terakhir, justru investor internasional — terutama dari Eropa — memainkan peran kunci dalam mencapai rekor tertinggi pasar saham Amerika, yang sering ditekankan Trump sebagai pencapaiannya.

Berita utama dari Bloomberg
Meskipun upaya Trump baru-baru ini untuk mengurangi ketegangan dengan Eropa, kekhawatiran tetap ada di Wall Street bahwa pendekatan konfrontatifnya dapat mendorong investor terbesar dari Eropa untuk mengurangi investasi mereka di saham Amerika. Tanda-tanda awal dari pergeseran ini sudah terlihat.

Vincenzo Mortier, Direktur Investasi Amundi SA — perusahaan pengelola terbesar di Eropa, menyatakan: «Kami melihat semakin banyak klien mencari peluang diversifikasi di luar AS. Tren ini dimulai sejak April 2025 dan belakangan ini semakin menguat.» Ia menekankan bahwa penolakan terhadap benchmark Amerika dan lindung nilai terhadap dolar akan menjadi proses yang panjang dan kompleks bagi para klien.

Saat ini, investor Eropa menguasai sekitar 10,4 triliun dolar dalam saham AS, dengan lebih dari separuh dari jumlah tersebut dimiliki oleh investor dari delapan negara yang pernah diancam Trump dengan tarif. Retorika ini berkontribusi pada penurunan indeks S&P 500 sebesar 2,1% pada hari Selasa.

Sebagai perbandingan, 49% dari seluruh saham Amerika yang dimiliki oleh investor asing berasal dari Eropa — bagian yang signifikan yang dapat mempengaruhi pasar, kata Hugh Ste-Marie, Strategis di Scotiabank. Ia memperingatkan bahwa percepatan diversifikasi dapat secara bertahap menekan harga saham, obligasi, dan dolar AS.

Meskipun kecil kemungkinannya negara-negara Eropa akan mengoordinasikan keluar massal dari aset Amerika, ancaman dan kritik terus-menerus dari Trump menyebabkan banyak pengelola modal di seluruh Eropa semakin sering menerima pertanyaan dari klien tentang pengurangan investasi mereka di AS.

Perubahan Model Investasi
Selama bertahun-tahun, penolakan terhadap saham Amerika akan menjadi strategi yang merugikan, karena surat berharga AS secara sistematis mengungguli pasar maju lainnya dalam hal pengembalian. Tetapi dengan kedatangan Trump ke kekuasaan, dolar melemah, dan pemerintah Eropa meningkatkan pengeluaran. Dalam satu tahun terakhir, indeks Stoxx 600 naik 32% dalam dolar, Topix Jepang naik 23%, dan Kospi Korea Selatan melonjak 80% dibandingkan dengan pertumbuhan benchmark Amerika sebesar 16%. S&P/TSX Composite Kanada mengungguli S&P 500 dengan selisih terbesar dalam dua dekade, bahkan tanpa memperhitungkan fluktuasi mata uang.

Strategis pasar utama dari JonesTrading, Michael O'Rourke, menyatakan: «Jika saya adalah investor Eropa, saya akan mempertimbangkan peluang di luar AS, mengingat eksposur kita saat ini.»