Apa yang Dilihat Jim Cramer dalam Saham Memori Chip: Mengapa Micron dan Sandisk Masih Bisa Naik

Analis semiconductor Jim Cramer baru-baru ini memberikan pendapat tentang dua produsen chip memori berkinerja tinggi yang telah memberikan pengembalian luar biasa. Sejak awal 2023, Micron Technology (NASDAQ: MU) telah naik 625%, sementara Sandisk (NASDAQ: SNDK) melonjak 1.050% setelah split pada tahun 2025 dari Western Digital. Meskipun pergerakan yang luar biasa ini, Jim Cramer percaya kedua saham memiliki potensi kenaikan tambahan—terutama karena adanya hambatan yang terus-menerus dalam kapasitas produksi yang kecil kemungkinannya akan mereda dalam waktu dekat.

Kekurangan Pasokan Chip Memori yang Disoroti Jim Cramer

Industri semikonduktor menghadapi kendala kapasitas yang signifikan yang didorong oleh permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk aplikasi AI. Menurut komentar terbaru Jim Cramer, keterbatasan peralatan produksi merupakan kendala utama yang mencegah produsen chip memperbesar output dengan cukup cepat untuk memenuhi permintaan yang meledak dari pusat data dan proyek infrastruktur AI.

CEO Micron Sanjay Mehrotra mengulangi pendapat ini selama panggilan pendapatan terbaru, mencatat bahwa rencana pembangunan AI pelanggan telah mendorong peningkatan tajam dalam perkiraan permintaan untuk memori dan penyimpanan. Pengamat industri memperkirakan pasokan total akan tetap jauh di bawah permintaan sepanjang masa depan yang dapat diperkirakan, yang secara fundamental mendukung lingkungan harga bagi produsen terkemuka.

Perolehan Pangsa Pasar Micron dalam Teknologi Memori AI yang Penting

Micron beroperasi di berbagai segmen memori dengan permintaan tinggi, memproduksi produk DRAM dan NAND flash memory untuk komputer pribadi, perangkat mobile, pusat data, dan sistem otomotif. Yang menarik, Micron bukan pemimpin pasar di kedua kategori tersebut, tetapi secara bertahap mendapatkan pangsa pasar melawan pesaing Samsung dan SK Hynix—sebuah tren yang dipandang Jim Cramer secara positif untuk pertumbuhan yang berkelanjutan.

Perusahaan menunjukkan momentum yang sangat mengesankan dalam memori bandwidth tinggi (HBM), sebuah komponen penting untuk aplikasi AI. Micron berhasil merebut tambahan 10 poin persentase pangsa pasar HBM selama setahun terakhir, secara signifikan mengungguli kenaikan pesaing. Posisi ini mencerminkan permintaan yang kuat dari perancang chip AI dan penyedia cloud hyperscale.

Secara keuangan, kuartal pertama tahun fiskal 2026 Micron (berakhir 27 November 2025) menghasilkan hasil yang melebihi ekspektasi. Pendapatan naik 20% menjadi $13,6 miliar, sementara margin kotor non-GAAP meningkat 17 poin persentase—sebuah indikator yang jelas dari kekuatan harga dalam lingkungan yang terbatas pasokannya. Laba yang disesuaikan melonjak 167% menjadi $4,78 per saham terdilusi. Wall Street memperkirakan laba Micron akan berkembang dengan tingkat tahunan sebesar 37% hingga tahun fiskal 2029, yang sejalan dengan valuasi saat ini sebesar 32 kali laba masa depan—tingkat yang dianggap Jim Cramer masuk akal mengingat jalur pertumbuhan dan dinamika pasar.

Posisi Sandisk: Potensi Pertumbuhan vs. Valuasi Saat Ini

Sandisk merancang perangkat penyimpanan data menggunakan teknologi NAND flash, melayani aplikasi di mana kinerja dan ketahanan lebih penting daripada biaya. Berbeda dengan hard drive mekanis (lebih lambat tetapi lebih murah), SSD berbasis NAND memberikan kecepatan dan daya tahan yang dibutuhkan untuk pelatihan dan inferensi AI.

Dalam periode 12 bulan hingga Juni 2025, Sandisk mendapatkan 2 poin persentase pangsa pasar NAND menurut Counterpoint Research—meskipun masih menempati posisi kelima secara industri. Yang menarik, pesaing utama termasuk Samsung, SK Hynix, dan Kioxia masing-masing kehilangan setidaknya 2 poin persentase, sementara Micron adalah satu-satunya yang mengalami kenaikan signifikan. Pola ini menunjukkan Sandisk bersaing secara efektif untuk mendapatkan pangsa di pasar yang sedang mengkonsolidasi.

Hasil Q1 tahun fiskal 2026 Sandisk (berakhir 3 Oktober 2025) juga melampaui ekspektasi. Pendapatan meningkat 23% menjadi $2,3 miliar, didukung oleh pertumbuhan yang kuat di segmen pusat data dan komputasi tepi. Namun, laba yang disesuaikan menurun 33% menjadi $1,22 per saham—meskipun manajemen memproyeksikan laba akan hampir tiga kali lipat secara berurutan di Q2. Beberapa operator pusat data hyperscale telah mulai menguji SSD enterprise Sandisk, dengan pelanggan utama tambahan merencanakan uji coba tahun ini.

Meskipun momentum operasional, valuasi Sandisk saat ini tampaknya terlalu tinggi menurut metrik konvensional. Dengan 170 kali laba masa depan terhadap proyeksi pertumbuhan laba tahunan Wall Street sebesar 79% hingga tahun fiskal 2029, saham ini memerintah premium yang mencerminkan rally sebesar 1.050% baru-baru ini. Meskipun Jim Cramer mengakui posisi kompetitif perusahaan dan peningkatan pangsa pasar, dia menyarankan bahwa lonjakan luar biasa saham ini mungkin telah menciptakan risiko jangka pendek.

Apa yang Harus Dipertimbangkan Investor tentang Kedua Perusahaan Semikonduktor Ini

Penilaian Jim Cramer menyoroti perbedaan penting antara kedua perusahaan. Micron menawarkan profil risiko-imbalan yang lebih menarik, menggabungkan kenaikan pangsa pasar yang nyata, valuasi yang masuk akal, dan eksposur terhadap tren permintaan AI yang struktural. Kombinasi pertumbuhan laba tahunan sebesar 37% dan multiple forward 32 kali memberikan ruang untuk apresiasi berkelanjutan sambil tetap berlandaskan pada fundamental.

Sandisk menyajikan kasus yang lebih bernuansa. Perusahaan benar-benar mendapatkan pangsa pasar dalam NAND flash berkinerja tinggi, dan beberapa hyperscaler yang menguji produknya menunjukkan penerimaan kompetitif. Namun, investor harus menimbang kekuatan fundamental ini terhadap valuasi yang sudah memperhitungkan pertumbuhan masa depan yang substansial setelah performa luar biasa saham baru-baru ini.

Kekurangan pasokan yang mendasari yang ditekankan Jim Cramer—berakar pada batas kapasitas produksi—tetap menjadi tesis yang mendukung kedua investasi ini. Selama permintaan chip dari infrastruktur AI terus melebihi output manufaktur, produsen chip memori harus mempertahankan dinamika harga yang menguntungkan. Pertanyaan utama bagi investor adalah apakah valuasi saat ini sudah mencerminkan keunggulan ini, atau apakah potensi kenaikan tambahan masih tersedia di level ini.