Kekhawatiran AI meledak di pasar saham AS! Alat baru Anthropic memicu penjualan saham perangkat lunak, Reuters turun lebih dari 20% dalam perdagangan sesi

AI startup Anthropic meluncurkan alat otomatisasi baru pada hari Selasa yang memicu kepanikan pasar terhadap saham perangkat lunak, dengan ketiga indeks utama AS semuanya mengalami penurunan. Selama perdagangan, indeks S&P 500 sempat turun lebih dari 1,6%, indeks Nasdaq Composite memperlebar penurunannya menjadi sekitar 2,4%, indeks Nasdaq 100 juga pernah turun lebih dari 2%, dan Dow Jones Industrial Average turun hampir 1,2%. Gelombang penjualan ini memutus momentum rebound pasar hari Senin, dan Nasdaq serta S&P 500 akan mengalami penurunan dari posisi tertinggi baru-baru ini.

Dalam penjualan hari Selasa, perusahaan perangkat lunak hukum dan layanan data menjadi yang paling terdampak. Thomson Reuters (TRI) sempat turun hingga 20,7% selama perdagangan, Legalzoom.com (LZ) juga pernah turun lebih dari 20%, saham Inggris dari London Stock Exchange Group turun 12,8%, dan saham penny stock AS-nya sempat turun lebih dari 10% selama perdagangan, serta CS Disco (LAW) juga turun lebih dari 10% selama perdagangan.

ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) yang melacak sektor perangkat lunak teknologi memperbarui level terendah hariannya dengan penurunan 5,6% dalam hari itu, dan telah mengalami penurunan selama enam hari berturut-turut hingga hari Selasa, dengan total penurunan lebih dari 14% dalam enam hari. ETF ini telah mengalami penurunan sekitar 15% sejak Januari tahun ini, mencatat performa bulanan terburuk sejak 2008.

Para investor khawatir bahwa bisnis inti perusahaan perangkat lunak sedang menghadapi ancaman digantikan oleh teknologi AI. Analis Morgan Stanley seperti Toni Kaplan menyatakan dalam laporan riset bahwa peluncuran fitur baru Anthropic di bidang hukum meningkatkan kompetisi industri, “Kami melihat ini sebagai sinyal peningkatan kompetisi, sehingga dapat memberikan dampak negatif.”

Sentimen panik ini juga menyebar ke perusahaan pengembang perangkat lunak (BDC), termasuk saham Blue Owl Capital Corp., yang mengalami penurunan karena kekhawatiran pasar terhadap perusahaan-perusahaan yang memiliki eksposur besar ke industri perangkat lunak semakin meningkat. Media melaporkan bahwa kekhawatiran terhadap gejolak industri ini telah memicu gejolak di pasar kredit global, menyebabkan penurunan harga pinjaman di pasar pinjaman sindikasi perusahaan perangkat lunak yang luas minggu lalu.

Performa sektor perangkat lunak selama musim laporan keuangan juga di bawah rata-rata industri teknologi secara keseluruhan. Data yang dikompilasi media menunjukkan bahwa dari perusahaan komponen perangkat lunak dalam indeks S&P 500 yang telah merilis laporan keuangan saat ini, hanya 71% yang melaporkan pendapatan kuartal yang lebih tinggi dari perkiraan Wall Street, sementara rasio pendapatan yang melebihi ekspektasi di seluruh industri teknologi adalah 85%.

Chief Investment Officer Blue Whale Growth Fund, Stephen Yiu, mengatakan, “Tahun ini akan menjadi tahun kunci dalam menentukan apakah perusahaan akan menjadi pemenang AI atau korban, dengan keterampilan utama adalah menghindari yang kalah. Sebelum semuanya selesai, berdiri di pihak yang menentang AI adalah langkah berisiko.”

Saham perangkat lunak mengalami penjualan besar-besaran seperti akhir zaman SaaS

Sentimen pesimis terhadap saham perangkat lunak di Wall Street telah berkembang dari berhati-hati menjadi kepanikan seperti akhir zaman. Trader dari tim perdagangan saham Jefferies, Jeffrey Favuzza, mengatakan, “Kami menyebutnya ‘SaaSpocalypse’, yaitu akhir zaman saham perangkat lunak sebagai layanan (SaaS). Gaya perdagangan benar-benar ‘cepat keluar’ dalam penjualan ini.”

Kekhawatiran hari Selasa semakin meningkat setelah peluncuran alat produktivitas untuk pengacara internal perusahaan startup AI Anthropic. Alat ini memicu penurunan tajam harga saham perusahaan perangkat lunak hukum dan penerbitan, dan tekanan jual menyebar ke seluruh sektor.

Kekhawatiran ini telah berkembang selama beberapa bulan. Pada Januari, Anthropic meluncurkan alat Claude Cowork yang secara signifikan memperburuk ketakutan akan gangguan industri. Minggu lalu, saham game video juga terlibat dalam gelombang penjualan karena Alphabet mulai meluncurkan Project Genie, alat yang dapat menciptakan dunia virtual imersif melalui petunjuk teks atau gambar. Indeks perangkat lunak Nord Amerika S&P telah turun selama tiga minggu berturut-turut, dengan penurunan 15% pada Januari, mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Oktober 2008.

Favuzza mengatakan, “Saya bertanya kepada klien, ‘Di mana batas toleransi kalian?’ Bahkan saat terjadi penjualan besar-besaran, saya tidak mendengar jawaban yang jelas. Orang-orang hanya menjual semuanya, tidak peduli harga.”

Kekhawatiran ini juga menyebar ke bidang ekuitas swasta. Pada hari Selasa, media melaporkan bahwa perusahaan seperti Arcmont Asset Management dan Hayfin Capital Management sedang mengontrak konsultan. Mereka memeriksa portofolio investasi mereka yang mungkin terdampak. Apollo, misalnya, hampir mengurangi setengah eksposur pinjaman langsung ke perangkat lunak dari sekitar 20% di awal tahun.

Keunggulan unik Anthropic memicu kekhawatiran pasar

Anthropic adalah salah satu startup AI yang mengembangkan banyak alat untuk industri hukum, tetapi posisinya yang unik memperburuk kekhawatiran pasar. Sebelum peluncuran plugin mereka, banyak startup lain seperti Legora dan Harvey AI sudah menggunakan alat yang diklaim dapat membebaskan pengacara dari pekerjaan berat di industri hukum. Selama lebih dari dua tahun, investor telah mengalirkan dana besar ke produk AI di bidang hukum, dengan Harvey AI mencapai valuasi 5 miliar dolar pada Juni tahun lalu, dan Legora mengumpulkan dana dengan valuasi 1,8 miliar dolar pada Oktober lalu.

Namun, yang membedakan Anthropic adalah mereka membangun model mereka sendiri yang dapat disesuaikan sesuai kebutuhan industri tertentu. Sebagai pengembang utama model, posisi mereka dalam ekosistem AI memberi mereka keunggulan unik dalam mengganggu berita dan layanan data hukum tradisional serta perusahaan AI hukum baru. Perusahaan seperti Legora bergantung pada model dasar yang dikembangkan oleh Anthropic dan lainnya.

Di situs web plugin mereka, Anthropic meluncurkan alat hukum yang dapat mengotomatisasi peninjauan kontrak dan ringkasan hukum. Situs tersebut menyatakan, “Semua output harus diverifikasi oleh pengacara bersertifikat.”

Produk perusahaan lain seperti Project Genie dari Alphabet yang diluncurkan minggu lalu juga memperburuk penjualan. “Tahun ini adalah tahun yang menentukan apakah perusahaan akan menjadi pemenang AI atau korban, dengan keterampilan utama adalah menghindari yang kalah,” kata Stephen Yiu.

Kemerosotan Microsoft menyoroti kesulitan industri

Bahkan raksasa perangkat lunak pun tidak lepas dari keraguan terhadap AI. Microsoft mengumumkan laporan keuangan yang solid minggu lalu, tetapi para investor fokus pada perlambatan pertumbuhan penjualan cloud mereka dan melakukan peninjauan ulang terhadap pengeluaran AI mereka, yang menyebabkan sahamnya anjlok 10% pada hari Kamis lalu, dan sempat turun lebih dari 3% selama perdagangan hari Selasa, menandai penutupan keempat kalinya berturut-turut dengan penurunan.

Januari adalah bulan terburuk bagi saham Microsoft dalam lebih dari satu dekade. Sementara itu, laporan keuangan ServiceNow dan SAP memberi alasan lebih banyak bagi investor untuk tetap berhati-hati terhadap prospek pertumbuhan perusahaan perangkat lunak.

Kepala riset saham LPL Financial, Thomas Shipp, mengatakan, “Ketakutan terkait AI adalah kompetisi yang semakin ketat, tekanan harga yang meningkat, dan berkurangnya hambatan kompetitif mereka, yang berarti mereka lebih mudah digantikan oleh AI. Hasil pertumbuhan mereka menjadi lebih luas, yang membuat penilaian yang adil menjadi lebih sulit dan menilai apa yang murah.”

Kekhawatiran terkait AI ini mendorong Piper Sandler menurunkan peringkat saham perusahaan perangkat lunak seperti Adobe, Freshworks, dan Vertex pada hari Senin. Analis Billy Fitzsimmons menulis, “Kami khawatir bahwa pembatasan posisi dan narasi kode vibe mungkin membatasi rasio penilaian.” Vibe coding merujuk pada penggunaan AI untuk menulis kode perangkat lunak.

Meskipun semua saham perangkat lunak dalam musim laporan keuangan ini melampaui perkiraan laba, kekhawatiran terhadap prospek jangka panjang membuatnya hampir tidak berarti. Menurut data Bloomberg, hanya 67% perusahaan perangkat lunak dalam indeks S&P 500 yang melaporkan pendapatan yang melebihi perkiraan, sementara rasio industri teknologi secara keseluruhan adalah 83%.

Palantir menjadi salah satu yang sedikit bersinar

Meskipun pasar secara umum turun tajam, sebagian besar saham dalam indeks S&P 500 tetap naik. Sebagai indikator ekonomi, FedEx melanjutkan tren kenaikannya yang mencetak rekor, dan nilai pasar Walmart menembus angka 1 triliun dolar.

Chief Strategist Interactive Brokers, Steve Sosnick, mengatakan bahwa “sedang terjadi rotasi sektor di pasar saham AS. Masalah yang rumit adalah apakah ini adalah realokasi eksposur yang sehat atau sinyal ketidakstabilan yang potensial.”

Di antara saham konsep AI, Palantir Technologies justru melonjak secara berlawanan tren. Perusahaan ini mengumumkan pada hari Senin bahwa pendapatan kuartal keempat meningkat 70%, melampaui ekspektasi Wall Street, dan memberikan panduan pendapatan tahunan yang jauh di atas ekspektasi. Harga sahamnya naik hampir 7% hari Selasa.

Beberapa profesional investasi melihat penjualan saham perangkat lunak ini sebagai peluang. Misalnya, dana terbuka Eropa Sycomore Sustainable Tech yang mengungguli 99% rekan-rekannya selama tiga tahun terakhir membeli saham Microsoft saat pasar sedang lesu, dengan harapan perusahaan ini akhirnya akan menjadi pemenang AI.

Saat ini, valuasi Microsoft tampak cukup menarik, dengan rasio harga terhadap laba (PER) kurang dari 23 kali, terendah dalam sekitar tiga tahun. Dari sudut pandang teknikal, RSI 14 hari-nya berada di level oversold. Secara umum, rasio valuasi indeks perangkat lunak berada di level terendah dalam bertahun-tahun, dan indikator RSI-nya juga menunjukkan kondisi oversold.

Chief Market Technician BTIG, Jonathan Krinsky, menulis dalam laporan kepada klien minggu lalu bahwa sektor perangkat lunak “mungkin sudah oversold cukup untuk rebound.” Namun, dia juga mengatakan, “Pemulihan dan pembangunan fondasi baru akan memakan waktu lama,” dan “mengacu pada deteriorasi kekuatan relatif yang benar-benar mempercepat di kuartal keempat tahun lalu, kami kurang optimis terhadap perangkat lunak.”

Masalah utama bagi investor adalah membedakan pemenang dan pecundang AI. Jelas, beberapa perusahaan akan berkembang pesat, yang berarti saham mereka sebenarnya sedang didiskon setelah penurunan baru-baru ini. Tapi menilai siapa yang akan menjadi pemenang masih terlalu dini.

Favuzza dari Jefferies mengatakan:

“Satu pandangan pesimis adalah bahwa, dari segi prospek pengembangan, industri perangkat lunak akan menjadi seperti media cetak atau department store berikutnya. Sentimen pasar begitu ekstrem terhadap penjualan semuanya, ini menunjukkan bahwa akan ada peluang investasi yang sangat menarik. Kami semua menunggu percepatan pertumbuhan, dan ketika saya melihat data tahun 2026 atau 2027, sulit membayangkan adanya ruang untuk kenaikan. Jika bahkan Microsoft berjuang keras, bayangkan betapa buruknya situasi bagi perusahaan yang lebih rentan terhadap gangguan teknologi disruptif atau yang tidak memiliki posisi dominan di pasar.”

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan informasi ini, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.