Penggabungan besar-besaran di pasar swasta! Kuantitatif menyebut diri sebagai "Raja" Dana asing dan dana asuransi mulai masuk! Ratusan miliar hanyalah tiket masuk

2025 tahun, industri swasta berada di persimpangan penting lainnya. Dari melampaui skala “Seratus Perusahaan dengan Nilai Miliar” hingga strategi kuantitatif pertama kali melampaui strategi subjektif menjadi penggerak utama industri; dari masuknya dana asing dan dana asuransi jangka panjang secara mendalam, hingga “barisan pertama” secara umum melampaui batas 500 miliar yuan…

Yang lebih patut diperhatikan adalah, efek “Matthäus” dari swasta miliaran yuan semakin diperkuat, lembaga terdepan terus membesar dan memperkuat diri, manajer manajemen kecil dan menengah mempercepat pembersihan, dan diferensiasi industri semakin cepat. Berdiri di titik waktu 2026, label “Seratus Miliar” yang dulu melambangkan skala dan keberhasilan, sedang didefinisikan ulang, sebuah pola kompetisi baru yang lebih tangguh dan lebih beragam mulai muncul.

Rekonstruksi Struktural: Puncak Sejarah Kuantitatif Miliar Yuan

Dalam sejarah perkembangan industri swasta selama lebih dari sepuluh tahun, tahun 2025 pasti akan menjadi tahun yang sering disebut. Tahun ini, terjadi perubahan struktural besar yang bermakna “pergantian generasi” di dalam kubu swasta miliaran yuan, di mana jumlah swasta kuantitatif miliaran yuan pertama kali melampaui swasta subjektif, menjadi kekuatan dominan industri.

Melihat kembali sejarah, akhir 2021 industri swasta pertama kali memasuki era “Seratus Perusahaan dengan Nilai Miliar”. Saat itu, strategi subjektif masih menjadi pusat panggung. Namun, setelah melalui ujian pasar dari 2022—2024, kubu ini mengalami seleksi alam yang keras. Pada Agustus 2024, dalam konteks pasar yang terus menurun, skala pengelolaan swasta menyusut secara signifikan, jumlah swasta miliaran yuan pernah turun tajam menjadi 80 perusahaan. Gelombang penyesuaian ini menjadi “tes tekanan” mendalam bagi industri swasta.

Sejak “9·24”, seiring membaiknya kondisi pasar, skala swasta secara keseluruhan mulai stabil dan pulih. Data dari CITIC Securities menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, jumlah manajer swasta miliaran yuan telah kembali ke 112 perusahaan, mendekati puncak sejarah 117 perusahaan pada kuartal pertama 2022, jumlah produk yang dikelola secara signifikan pulih, mendekati 19.000 unit.

Data dari Asosiasi Industri Fund Tiongkok menunjukkan bahwa hingga akhir Desember 2025, terdapat 19.231 manajer dana swasta yang aktif, mengelola 138.315 dana, dengan total skala pengelolaan sebesar 22,15 triliun yuan, meningkat 2,24 triliun yuan dari akhir 2024 yang sebesar 19,91 triliun yuan. Di antaranya, skala pengelolaan dana sekuritas swasta sebesar 7,08 triliun yuan, meningkat 1,87 triliun yuan dari akhir 2024 yang sebesar 5,21 triliun yuan, yang menunjukkan bahwa pertumbuhan skala total swasta kali ini terutama berasal dari dana sekuritas swasta.

Jika kenaikan skala adalah penampakan luar, maka perubahan struktur adalah inti dari evolusi pola swasta miliaran yuan tahun 2025. Data terbaru dari Paimai Paimai menunjukkan bahwa hingga 23 Januari 2026, jumlah swasta miliaran yuan telah mencapai 118 perusahaan, bertambah 5 dari akhir 2025. Terjadi penyesuaian internal yang jelas: 4 perusahaan keluar dari barisan miliaran yuan, sementara 9 perusahaan baru atau kembali ke kubu miliaran yuan.

Secara spesifik, dari 118 swasta miliaran yuan saat ini, jumlah swasta kuantitatif terbanyak, mencapai 55 perusahaan, dengan pangsa 46,61%; swasta strategi subjektif sebanyak 48 perusahaan, dengan pangsa 40,68%; swasta strategi campuran subjektif dan kuantitatif sebanyak 12 perusahaan, dengan pangsa 10,17%; dan 3 perusahaan dana asuransi belum mengungkapkan mode investasi.

Asisten General Manager Guangjin Meihao, Zhu Xu, menyatakan bahwa selama setahun terakhir, swasta kuantitatif menjadi kekuatan utama di barisan miliaran yuan, merupakan tren jangka panjang yang didukung oleh kondisi pasar, kebutuhan investor, dan keunggulan teknologi. Pertama, selama setahun terakhir, pasar menunjukkan karakteristik struktural dan rotasi yang jelas, perdagangan sangat aktif. Strategi kuantitatif mampu secara berkelanjutan menangkap keuntungan berlebih, dan kinerja dapat diverifikasi. Kedua, dalam konteks nilai bersih produk keuangan dan suku bunga rendah, investor mengejar keuntungan berlebih yang stabil. Produk kuantitatif, terutama strategi peningkatan, memiliki tingkat penjelasan hasil yang tinggi dan karakter risiko yang jelas, cocok dengan kebutuhan inti ini. Terakhir, lembaga kuantitatif terdepan telah membentuk siklus positif “kinerja baik, aliran dana masuk, investasi sumber daya, memperkuat keunggulan”, di mana hambatan teknologi, data, dan sumber daya manusia terus memperkuat posisi dominasi mereka.

Li Chunyu, manajer dana FOF dari Rongzhi Investment di bawah grup Paimai Paimai, juga menyatakan bahwa posisi dominan swasta kuantitatif didorong oleh banyak faktor, dan kenaikan strategi kuantitatif paling langsung didukung oleh kinerja. Data menunjukkan bahwa semua produk swasta kuantitatif miliaran yuan tahun 2025 mencapai pertumbuhan positif, secara signifikan lebih baik dari strategi subjektif selama periode yang sama.

“Penggunaan teknologi seperti kecerdasan buatan secara mendalam secara besar-besaran meningkatkan efisiensi iterasi model kuantitatif dan kapasitas skalanya. Selain itu, dalam lingkungan suku bunga tanpa risiko yang menurun, permintaan investor terhadap stabilitas dan prediktabilitas hasil meningkat, disiplin strategi kuantitatif dan kemampuan pengendalian risiko semakin disukai,” kata Li Chunyu.

Super Headline: Perluasan Besar Klub 500 Miliar

Seiring dengan puncak kuantitatif, adalah lonjakan skala swasta terdepan lagi.

Saat ini, struktur piramida terlihat jelas di barisan seratus miliar. Barisan pertama secara umum telah melampaui batas 500 miliar yuan. Di antaranya, hanya lembaga kuantitatif terdepan yang memiliki 10 perusahaan dengan skala stabil di atas 500 miliar yuan, termasuk Ming Sun, Jiukun, Yifu, Fanhang Quantitative, Kuande, Shiji Qianyan, Chengqi, Hei Wing, dan beberapa perusahaan besar kuantitatif lainnya, menunjukkan kapasitas strategi yang sangat kuat. Sementara itu, lembaga seperti Jinglin Asset, Gao Yi Asset, Danshuiquan, Ningquan Asset, yang mewakili swasta subjektif, serta Bridgewater China yang mewakili dana asing, juga tetap berada di barisan ini, dengan jumlah lembaga terkait lebih dari 15.

Menurut Zhu Xu, “ambang batas ‘Seratus Miliar’ tidak berubah, tetapi nilai emasnya telah berubah secara kualitas. Kini, seratus miliar hanyalah ‘tiket masuk’ bagi lembaga terdepan, dan industri menunjukkan situasi ‘gajah berlari’, di mana ambang batas lembaga terbaik meningkat ke tingkat 700—800 miliar yuan. Mampu mempertahankan skala seratus miliar berarti manajer telah memiliki kemampuan melawan siklus yang lebih kuat dan kekuatan ekosistem yang mencakup teknologi AI, strategi multi, dan pengaturan global, yang jauh berbeda dari tiga tahun lalu.”

Barisan pertama swasta miliaran yuan terus meningkat, dan 30 lembaga terbaik di industri menguasai sebagian besar keuntungan berlebih dan hak bicara.

Li Chunyu berpendapat, bahwa gelar “Seratus Miliar” saat ini memiliki nilai yang lebih tinggi, terutama karena peningkatan kompetisi: tiga tahun lalu, “Seratus Miliar” lebih merupakan hasil dari kenaikan pasar umum dan masuknya dana. Sekarang, dinamika bulanan di dalam “klub seratus miliar” menjadi hal yang biasa, tidak hanya bersaing secara kuantitatif dan subjektif, tetapi juga menghadapi tantangan dari dana asuransi, dana asing, dan “tim nasional” serta “tim luar negeri”. Mempertahankan skala seratus miliar jauh lebih sulit daripada mencapainya.

Berbeda dengan kemakmuran di barisan terdepan, ada keruntuhan di bagian bawah. Data dari CITIC Securities menunjukkan bahwa manajer kecil dan menengah dengan skala 0—5 miliar yuan menghilang dengan kecepatan yang mengagumkan, berkurang hampir 2000 perusahaan dari puncak sejarah. Efek “siphon kepala” ini menunjukkan bahwa industri swasta telah memasuki tahap kompetisi yang lebih rinci setelah pertarungan stok, di mana dana terus mengalir ke lembaga terdepan yang memiliki sistem riset investasi lengkap, sistem pengendalian risiko canggih, dan dukungan merek.

Percepatan Diversifikasi: Dana Asing dan Dana Asuransi Masuk

Dalam daftar seratus miliar awal 2026, salah satu perubahan paling mencolok adalah ekspansi kuat dana asing dan dana asuransi.

Data dari Paimai Paimai menunjukkan bahwa hingga awal 2026, jumlah swasta asing miliaran yuan telah meningkat menjadi 2 perusahaan, yaitu Bridgewater China dan Tengsheng Investment; jumlah swasta dana asuransi miliaran yuan meningkat menjadi 3 perusahaan. Masuknya dana jangka panjang dan lembaga asing secara terus-menerus sedang mengubah ekosistem kompetisi swasta miliaran yuan.

Dengan Bridgewater China sebagai pelopor, lembaga asing ini menggabungkan strategi makro global dengan pasar domestik secara mendalam, tidak hanya mendapatkan skala, tetapi juga menjadi alat alokasi aset penting bagi investor domestik di tengah kekurangan aset.

Menurut wartawan dari Securities China, tahun lalu, saham baru Bridgewater China yang baru diluncurkan langsung habis terjual, dan bank perlu melakukan penjatahan agar bisa mendapatkannya, menjadi “idola” di mata klien berpendapatan tinggi. Pada kuartal keempat tahun lalu, Bridgewater memilih untuk menutup penjualan, dan skala pengelolaannya telah melebihi 500 miliar yuan.

Jumlah swasta dana asuransi miliaran yuan meningkat menjadi 3 perusahaan, menandai bahwa “kolam” dana asuransi ini secara resmi membuka mode investasi swasta yang mendalam. Kebangkitan dana asuransi ini tidak hanya membawa aliran dana jangka panjang dan stabil, tetapi juga secara mendalam mengubah karakter ekosistem industri swasta—dari sebelumnya mengejar elastisitas ekstrem, menuju ke arah mengejar hasil jangka panjang, rendah volatilitas, dan keuntungan absolut.

Melihat ke depan, Li Chunyu berpendapat, bahwa “Seratus Miliar” sendiri bukan lagi titik akhir, dan dimensi kompetisi industri akan melampaui ambang skala. Ke depan, membangun kemampuan investasi yang mampu melewati siklus, sistem strategi yang beragam dan kompleks, serta hubungan pelanggan yang transparan dan dapat dipercaya, akan menjadi penghalang kompetisi yang lebih inti bagi lembaga terdepan.

Perubahan besar dalam pola industri swasta adalah cerminan dari perjalanan pasar modal China menuju kedewasaan. Dari semak belukar yang berantakan hingga ombak besar yang menyaring, dari kejayaan subjektif hingga kebangkitan kuantitatif, dari akar lokal hingga berkumpulnya dana asing dan dana asuransi, industri swasta China sedang mengalami proses metamorfosis.

Era yang didominasi kuantitatif tidak berarti akhir dari strategi subjektif, melainkan menandai terbentuknya pasar yang lebih rasional dan efisien. Dalam permainan dinamis barisan seratus miliar ini, hanya lembaga yang terus berinovasi, menghormati pasar, dan mematuhi regulasi yang dapat benar-benar berdiri kokoh di puncak pada 2026 dan masa depan yang lebih jauh.

(Sumber artikel: Securities Times)