Selamat Tinggal Manipulasi Jane Street

Selamat Tinggal Dumping Jam 10 Pagi
Pasar sedang pulih kembali
$BTC lebih dekat ke $69k
$ETH pulih kembali $2k
Dan bukan hanya kedua itu, bahkan Altcoin sedang pulih.
Manipulasi yang kami tangisi akhirnya terungkap.
Bulan-bulan, jam 10 pagi waktu Timur berarti satu hal bagi trader kripto: penjualan tajam dan mekanis tepat saat pasar saham AS dibuka.
Polanya begitu konsisten sehingga menjadi meme.
Likuidasi yang dipicu dengan posisi long yang dihapus dan harga pulih kemudian.
Kemarin?
> Tidak ada dumping jam 10 pagi.
> Dan Bitcoin melonjak.
Mari kita hubungkan titik-titiknya.
👉 POLA JAM 10 PAGI
Akhir 2024 hingga 2025, trader mulai menyadari sesuatu yang sulit diabaikan. Hampir setiap hari perdagangan saat pasar AS dibuka, Bitcoin mengalami penjualan mendadak dan agresif yang terasa algoritmik daripada emosional.
Penurunan itu tepat. Terjadwal. Tidak proporsional.
Sering kali:
- Memicu likuidasi leverage
- Membuat ekor bawah yang cepat
- Membalik dalam beberapa jam
Itu bukanlah bagaimana distribusi organik biasanya terlihat. Ini terlihat seperti rekayasa likuiditas.
Sekarang tambahkan ini ke peran Jane Street dalam struktur pasar.
Mereka adalah pembuat pasar yang ditunjuk dan peserta yang diizinkan untuk beberapa ETF Bitcoin, termasuk IBIT.
Itu berarti akses langsung ke jalur penciptaan dan penebusan ETF.
Dan selama berbulan-bulan, batasan jam 10 pagi bertahan.
👉 LALU GUGATAN MENGHANGAT
Aktivitas sosial seputar Jane Street meledak minggu ini.
Gugatan federal terkait dugaan perdagangan orang dalam selama keruntuhan Terra Luna kembali menjadi sorotan.
Tuduhan front-running, memanfaatkan informasi likuiditas non-publik, tuduhan lama tentang perilaku perdagangan terkoordinasi di pasar lain muncul kembali.
Apakah terbukti atau tidak, pengawasan hukum mengubah insentif.
Ketika pengacara terlibat, perilaku menjadi lebih bersih.
Dan tiba-tiba, pola penekanan jam 10 pagi menghilang.
Kemarin, alih-alih dihantam saat dibuka, Bitcoin mendorong lebih tinggi dan terus melanjutkan.
👉 BUKU TAK TERLIHAT
Di sinilah kebanyakan orang salah paham tentang situasi ini.
Laporan 13F Jane Street menunjukkan posisi besar di IBIT dan MSTR.
Di permukaan, itu terlihat bullish dengan keyakinan institusional.
Uang besar mengakumulasi eksposur Bitcoin.
Tapi 13F hanya menunjukkan posisi ekuitas long.
Mereka tidak menunjukkan:
- Opsi
- Futures
- Swaps
- Derivatif offset
Sebuah perusahaan bisa memegang $790M di IBIT dan secara bersamaan memegang eksposur short yang setara atau lebih besar melalui derivatif.
Eksposur bersih bisa nol dan bahkan bisa negatif.
Jika Anda secara struktural hedging atau net short sambil mengendalikan inventaris ETF dan jendela likuiditas, volatilitas menjadi pusat keuntungan.
👉 APA YANG SEBENARNYA DITUNJUKKAN KEMARIN
Ketika program penjualan jam 10 pagi tidak muncul, Bitcoin tidak berhenti.
Itu berkembang dengan tawaran spot yang tidak langsung diserap.
Pergerakan itu meluas alih-alih dibatasi. Itu menunjukkan bahwa setidaknya sebagian dari stagnasi sebelumnya bukan permintaan lemah dan itu adalah tekanan struktural.
Korelasi bukanlah sebab-akibat dan waktunya tidak bisa diabaikan.
> Pengawasan yang meningkat.
> Eksplosi dalam perhatian sosial.
> Tidak ada dumping jam 10 pagi.
> Rebound yang kuat.
Jika ini berlanjut, kita akan belajar sesuatu yang penting.
Entah Bitcoin sedang berjuang karena kondisi makro yang lemah…
Atau sedang melawan mesin yang akhirnya mundur.
Kemarin adalah pagi bersih pertama dalam waktu yang lama.
Dan pasar bernafas.