Pendapat menarik dari McGloon dari Bloomberg Intelligence: dia melihat penurunan kripto saat ini sebagai sinyal masalah yang lebih serius dalam ekonomi. Menurutnya, Bitcoin bisa kembali ke $10 000 jika resesi dimulai di AS. Terdengar dramatis, tetapi mari kita telusuri logikanya.

McGloon menunjukkan beberapa tanda bahaya. Pertama, kapitalisasi pasar saham AS mencapai puncak historis relatif terhadap PDB selama seratus tahun terakhir. Kedua, volatilitas di S&P 500 dan Nasdaq berada pada level terendah selama delapan tahun. Ini terlihat seperti skenario klasik sebelum koreksi. Plus, gelembung kripto, menurut penilaiannya, mulai pecah, sementara emas dan perak menunjukkan pertumbuhan yang tidak biasa kuat.

Modelnya mengasumsikan bahwa jika pasar saham melemah, maka Bitcoin, sebagai aset berisiko tinggi, akan jatuh secara proporsional. Level koreksi normal awal dia lihat sekitar $56 000, dan skenario dasar resesi mengasumsikan penurunan ke $10 000. Terdengar logis dalam konteks risiko makroekonomi.

Namun tidak semua setuju dengan prediksi ini. Jason Fernandez, analis dari AdLunam, berpendapat bahwa penurunan ke $10 000 akan membutuhkan guncangan sistemik yang serius. Dia percaya bahwa resesi bisa menyebabkan konsolidasi di kisaran $40 000–$50 000, tetapi tidak harus sampai ke keruntuhan 85%. Fernandez menekankan bahwa untuk menuju ke $10 000, diperlukan sekaligus guncangan kredit, pengurangan likuiditas secara tajam, dan penurunan leverage secara paksa. Sekadar perlambatan makroekonomi tidak akan cukup.

Apa yang sedang terjadi di pasar saat ini? BTC bertahan di sekitar $73 000 dengan kenaikan 1,5% dalam sehari. Tapi di pasar yang lebih luas, zona merah: 85 dari 100 token teratas turun pada hari Senin. Monero turun 1,7%, meskipun Zcash secara tak terduga naik 5,2%. Menariknya, WLFI turun 14,5%, tetapi ini adalah cerita terpisah tentang risiko kredit di platform DeFi.

Skenario McGloon tentang resesi masuk akal sebagai skenario bearish, tetapi Fernandez benar bahwa ini membutuhkan kondisi ekstrem. Kemungkinan besar, jika resesi benar-benar terjadi, kita akan melihat koreksi, bukan keruntuhan total. Tapi risikonya ada, dan itu tidak boleh diabaikan.