Baru aja baca catatan dari beberapa perusahaan infrastruktur pasar yang nge-flag masalah serius sama tokenized securities. Ternyata masalahnya bukan cuma soal teknologi, tapi lebih ke ekonomi dan fragmentasi pasar.

Jadi gini, kalau securities terus di-tokenize tapi nggak ada interoperabilitas antar platform, yang terjadi justru biaya jadi lebih mahal dan likuiditas malah terpecah-pecah. Imagine kamu punya aset yang sama di berbagai blockchain atau platform, tapi nggak bisa diperdagangkan dengan lancar di satu tempat. Itu yang jadi concern utama mereka.

Yang menarik, warning ini datang dari pihak yang punya kepentingan langsung di infrastruktur pasar. Mereka lihat kalau fragmentation terus berlanjut, efficiency market malah menurun. Biaya transaksi bisa naik, dan investor institusional bakal mikir dua kali sebelum masuk.

Kira-kira ini buku catatan penting buat regulators dan project developers yang lagi push tokenization. Kalau mau ini benar-benar jadi mainstream, interoperabilitas bukan optional lagi, tapi must-have. Kalau nggak, tokenized securities bisa jadi niche product aja, bukan game changer yang semua orang expect.