Baru saja melihat pasar menghilangkan beberapa ketegangan awal kemarin. S&P 500 hampir tidak bergerak, naik hanya 0,04% menjadi 6.881,62, sementara Nasdaq naik 0,36% menjadi 22.748,86. Dow turun 0,15% menjadi 48.904,78. Tidak ada yang dramatis, tetapi cerita dasarnya cukup menarik.

Aksi nyata terjadi di sektor energi dan pertahanan. Exxon Mobil sedang panas, menguat lebih dari 5% saat harga minyak mentah mendekati $80. Palantir dan nama-nama pertahanan lainnya juga mengikuti gelombang itu. Masuk akal ketika ketegangan geopolitik meningkat dan orang mulai memikirkan apa yang mendapatkan manfaat dari lingkungan seperti itu.

Sementara itu, sektor perjalanan dihukum. Royal Caribbean turun 3,25% menjadi $300,84 dan American Airlines turun 4,21%. Harga minyak yang tinggi dan ketidakpastian global benar-benar memukul margin mereka. Teknologi campur aduk - Nvidia bangkit kembali setelah perjalanan sulit minggu lalu, dan Apple mendapatkan kenaikan kecil menjelang peluncuran iPhone baru mereka. Berkshire Hathaway malah tersandung setelah gagal memenuhi target pendapatan.

Inilah yang menarik perhatian saya: pasar tampaknya benar-benar bingung bagaimana menilai ini. Harga minyak melonjak karena kekhawatiran konflik di Timur Tengah, emas melompat ke $5.400 per ons saat orang beralih ke aset aman, dan hasil Treasury naik. Anda mungkin berpikir itu resep kepanikan, tetapi saat penutupan, semuanya sebagian besar sudah stabil. Bitcoin sebenarnya naik, yang menunjukkan orang-orang tidak buru-buru keluar - lebih seperti memposisikan ulang modal.

Sudut pandang inflasi juga layak diperhatikan. Data minggu lalu yang lebih panas dari perkiraan sudah membuat orang khawatir tentang penundaan pemotongan suku bunga. Sekarang tambahkan biaya energi yang lebih tinggi dan Anda mendapatkan pertanyaan nyata tentang apakah harga konsumen mulai meningkat lagi. Itu jenis hal yang membuat The Fed ragu untuk memotong suku bunga dalam waktu dekat.

Intinya: pasar sudah memperhitungkan risiko geopolitik tetapi belum panik tentang itu. Ujian sebenarnya akan terlihat bagaimana situasinya berkembang dalam beberapa hari ke depan. Untuk saat ini, nama-nama energi dan pertahanan adalah tempat aksi, sementara apa pun yang bergantung pada minyak murah sedang mengalami pukulan.