Sepertinya ada pergerakan dalam ketegangan China-BHP. Grup Sumber Daya Mineral China yang didukung negara baru saja memberi sinyal kepada pabrik baja lokal bahwa mereka dapat mulai menawar beberapa kargo bijih besi BHP lagi, menandai perubahan setelah berbulan-bulan ketegangan.

Dari apa yang saya lihat, CMRG memberi tahu pabrik baja bahwa mereka diizinkan melanjutkan pembelian bijih besi berdenominasi dolar dari BHP mulai hari Selasa. Pengiriman fisik dari pelabuhan China belum secara resmi disetujui, tetapi tampaknya pemberitahuan akan segera keluar. Ini adalah konsesi yang cukup signifikan mengingat betapa kerasnya CMRG menolak sebelumnya.

Lalu apa yang memicu ini? Waktunya menarik - ini terjadi tepat setelah CEO BHP yang baru, Brandon Craig, mengunjungi China dan bertemu dengan pimpinan dari China Baowu Steel dan CMRG. CEO saat ini, Mike Henry, juga hadir selama sebagian perjalanan tersebut. Tampaknya percakapan itu mempengaruhi keputusan.

Sebagai konteks, CMRG pada dasarnya dibuat untuk mengubah dinamika kekuasaan dalam negosiasi bijih besi. Mereka mulai dengan melarang grade bijih halus Jimblebar milik BHP tahun lalu, lalu menjadi lebih luas dan membatasi semua pengiriman berdenominasi dolar setelah BHP menolak syarat kontrak yang mereka usulkan. Ini benar-benar tarik-ulur tentang bagaimana kesepakatan pasokan bijih besi jangka panjang harus disusun.

Keluhan utama dari CMRG adalah bahwa sistem penetapan harga bijih besi global dikendalikan secara tidak adil - mereka berargumen bahwa itu menguntungkan pasar seaborne dolar dibandingkan harga domestik China. Apakah ini adil atau tidak, pelonggaran ini menunjukkan kedua belah pihak menemukan titik tengah.

Respon pasar cukup mencerminkan - kontrak berjangka bijih besi di Singapura turun 1,9% menjadi $102,65 per ton setelah berita ini muncul, dengan kontrak berjangka di Bursa Dalian turun 1,4%. Menunjukkan betapa sensitifnya pasar komoditas terhadap dinamika pasokan geopolitik ini.

Patut diamati bagaimana perkembangan ini. Jika CMRG terus melonggarkan pembatasan, ini bisa menstabilkan rantai pasokan baja China dan mengurangi ketegangan yang sedang membangun. Tapi ketidaksepakatan mendasar tentang bagaimana bijih besi harus dihargai kemungkinan belum sepenuhnya terselesaikan.