Dalam beberapa minggu terakhir, pergerakan geopolitik menunjukkan bahwa pemulihan pasar saham AS menjadi perkembangan yang cukup menarik.

Hal ini sangat dipengaruhi oleh masuknya perang AS-Iran ke babak kedua. Kemungkinan untuk beralih ke meja negosiasi semakin tinggi, dan Trump juga mengisyaratkan kemungkinan dimulainya kembali dalam dua hari ke depan. Negosiasi langsung antara Israel dan Lebanon juga telah dimulai, dan tampaknya semua pihak yang terlibat dalam konflik mulai mencari jalan keluar.

Penurunan risiko geopolitik ini sangat mempengaruhi psikologi investor. Pasar saham AS mencatat kenaikan selama 10 hari berturut-turut, dan S&P500 serta Nasdaq hampir mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Yang patut diperhatikan adalah pemulihan saham perangkat lunak yang akhirnya terjadi. Jika perusahaan teknologi melaporkan hasil kuartalan yang baik ke depannya, kemungkinan pasar akan kembali bergairah.

Fundamental juga mendukung situasi ini. Menurut survei Reuters, laba kuartal pertama S&P500 diperkirakan meningkat 13,9% dibandingkan tahun sebelumnya, dan pertumbuhan laba tahunan diperkirakan mencapai 19%, melampaui prediksi sebelum perang sebesar 15%. Tingkat valuasi yang masuk akal dan prospek pendapatan yang kuat memberikan peluang untuk membeli saat harga turun.

Namun, kekhawatiran tetap ada. Penurunan indeks Nasdaq terbatas jika dibandingkan dengan April tahun lalu, dan volume perdagangan juga belum menunjukkan peningkatan yang jelas. Jika Federal Reserve tidak memberikan sinyal penurunan suku bunga atau sinyal dovish dalam pertemuan 29 April, dan indeks tidak mencapai rekor tertinggi baru, risiko koreksi akibat overheat bisa muncul.

Di sisi lain, bagaimana dengan pasar minyak mentah? Sejak dimulainya perang, harga minyak internasional paling sensitif terhadap situasi geopolitik. Situasi lalu lintas di Selat Hormuz tidak akan kembali seperti sebelum perang. Menurut laporan bulanan IEA, proyeksi pasokan minyak dunia tahun 2026 telah direvisi secara signifikan ke bawah, dan ini merupakan gangguan pasokan terbesar yang pernah ada. Harga spot masih lebih tinggi dari harga futures, dan trader memperkirakan penurunan harga minyak di masa depan. Namun, perlu diingat bahwa harga minyak yang tinggi dalam jangka panjang dapat menimbulkan tekanan inflasi dan mempengaruhi prospek ekonomi.

Indeks dolar AS telah turun selama 7 hari berturut-turut dan menembus di bawah rata-rata pergerakan 200 hari. Penurunan harga minyak mentah menyebabkan kelemahan dolar. Dalam jangka pendek, kemungkinan pasar akan berfluktuasi di kisaran 98–100, tetapi jika Iran akhirnya menguasai situasi di Selat Hormuz, dasar dari petrodolar akan goyah, dan indeks akan menghadapi risiko penurunan.

Mengenai emas, dari rebound selama 3 minggu berturut-turut dan pola bullish yang kuat pada hari Selasa, tren kenaikan masih berlanjut. Jika harga emas tidak menembus di bawah 4730/65, posisi bullish tetap bisa dipertahankan, dan jika menembus di atas 4900/20 di sekitar rata-rata pergerakan 50 hari, area 5000–5100 dolar juga bisa dipertimbangkan. Tidak ada perubahan dalam logika bullish jangka menengah-panjang emas.

Singkatnya, penurunan risiko geopolitik sedang mendorong pasar saham AS untuk bangkit kembali, tetapi perkembangan ini sangat bergantung pada kebijakan Federal Reserve. Pada saat yang sama, perubahan struktural dalam pasokan minyak dan kelemahan indeks dolar mendukung kenaikan harga emas.