Baru saja mengamati pergerakan harga emas minggu ini dan cukup liar bagaimana cepatnya ia pulih kembali. Memulai minggu dengan penurunan tajam saat pembicaraan AS-Iran runtuh di akhir pekan, tetapi kemudian boom - pembeli masuk dan kita melihat pemulihan berbentuk V yang klasik. Ditutup turun hanya 0,2% di sekitar $4.740 per ons setelah hampir dihancurkan saat pembukaan. Pada hari Selasa sudah naik $30, yang menunjukkan seberapa besar keyakinan di baliknya.

Saya pikir tiga hal benar-benar mendorong pergerakan harga emas ini saat ini. Pertama, situasi Timur Tengah masih berantakan, yang membuat orang tetap waspada dan menginginkan aset safe-haven. Kedua, harga minyak melonjak tajam, yang berarti ekspektasi inflasi terus meningkat - swap inflasi satu tahun mencapai 3,168%. Itu membatasi ruang Federal Reserve untuk memotong suku bunga, jadi pasar sekarang hanya memperhitungkan sekitar 29% kemungkinan pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun. Ketiga, dolar telah melemah selama enam sesi berturut-turut, yang sebenarnya membantu emas karena dihargai dalam dolar.

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian terlihat cukup konstruktif. Lilin bayangan bawah panjang, indikator menunjukkan pemulihan, dan kepanikan tampaknya beralih ke optimisme hati-hati. Ya, emas turun lebih dari 10% sejak konflik ini dimulai, tetapi terus menunjukkan ketahanan setiap kali situasi menjadi berantakan. Pertanyaan utama sekarang adalah apakah Timur Tengah tetap panas dan apakah harga minyak terus mendorong lebih tinggi. Jika risiko stagflasi terus meningkat, emas akan tetap menarik sebagai penyeimbang portofolio. Momentum jangka pendek terlihat solid menurut saya.