Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik berkembang di ruang Bitcoin institusional. Beberapa bank besar termasuk Goldman Sachs dan BlackRock sedang melangkah maju dengan ETF pendapatan yang disusun berdasarkan opsi Bitcoin. Sudut pandang keseluruhan di sini cukup sederhana - mereka pada dasarnya mencoba menghasilkan hasil sambil meratakan fluktuasi harga Bitcoin yang terkenal.

Apa yang menarik perhatian saya adalah mekanisme di balik ini. Ketika Anda memiliki penjualan opsi skala besar yang terjadi bersamaan dengan strategi lindung nilai yang menyertainya, Anda secara alami mendapatkan tekanan ke bawah pada volatilitas. Kami sebenarnya telah melihat pola ini selama bertahun-tahun sekarang - baik volatilitas tersirat maupun volatilitas yang direalisasikan telah mengalami penurunan jangka panjang, dan ETF pendapatan ini bisa mempercepat tren tersebut bahkan lebih.

Melihat pengaturan saat ini, Bitcoin berada di sekitar $74k tetapi berjuang untuk bertahan di atas rata-rata pergerakan 100 hari. Itu adalah level teknikal yang cukup penting untuk diperhatikan. Bagian menariknya adalah seberapa besar faktor makro dan indeks saham AS yang saat ini menggerakkan narasi. Pedagang pada dasarnya terpaku pada sinyal-sinyal tersebut karena mereka tampaknya menjadi hal utama yang mempengaruhi Bitcoin saat ini.

Narasi ETF pendapatan layak dipantau karena mewakili uang institusional yang menjadi lebih canggih tentang bagaimana mereka berinteraksi dengan Bitcoin. Alih-alih hanya membeli dan menahan, mereka sekarang menyusun produk yang menghasilkan hasil dari aktivitas opsi. Bisa jadi ini adalah perubahan yang berarti dalam perilaku volatilitas ke depan.