Belakangan ini saat memantau pasar, saya melihat tingkat biaya dana kembali ke ekstrem, sebenarnya hati saya cukup bertentangan: jika melawan pasar, secara teori itu adalah "mengambil" pajak sentimen dari sisi tersebut, tapi Anda tidak pernah tahu apakah jarum berikutnya akan langsung menyapu Anda; jika menghindari fluktuasi, selalu merasa diri terlalu pengecut dan melewatkan tren yang tampaknya sangat pasti.

Sekarang saya lebih condong untuk tidak buru-buru memilih pihak, mari kita uraikan jalur perdagangan terlebih dahulu: siapa yang mengejar kenaikan dan menjual turun, siapa yang melakukan likuiditas, apakah ada semacam posisi penutupan paksa yang jelas di on-chain. Tingkat biaya ekstrem sering kali bukanlah uang yang diberikan, melainkan pengingat bahwa "tingkat kerumunan meledak", saat itu memaksakan diri untuk melakukan lindung nilai sama saja dengan secara aktif menerima pisau terbang.

Belakangan ini orang juga suka membandingkan RWA, hasil obligasi AS, dan produk hasil on-chain, sejujurnya saya anggap ini sebagai referensi: semakin banyak orang bicara tentang "stabil" dan "sejenis obligasi negara", semakin saya ingin melihat siapa sebenarnya yang memberi subsidi di dasar, di mana risiko tersembunyi, jangan sampai akhirnya tetap bergantung pada fluktuasi dan likuidasi untuk menghasilkan bunga.

Apa yang saya pelajari bukanlah trik, melainkan: saat melihat sinyal ekstrem, pertama akui bahwa mungkin saya tidak mengerti, jika bisa, hindarilah sebentar.