Belakangan ini, pengalaman terbesar saat memantau pasar bukanlah "rantai mana yang akan naik," melainkan kenyataan bahwa tingkat suku bunga benar-benar seperti katup utama... Saat suku bunga naik, orang-orang menjadi lebih berhati-hati dalam risiko, posisi secara alami menjadi lebih kecil, dan bahkan jika di blockchain sedang ramai, itu terasa seperti "mengumpulkan orang." Saya sendiri sangat jelas: ketika makroekonomi mengetat, saya lebih suka memegang sesuatu yang pasti, lebih baik sedikit repot daripada harus memutar jalur demi insentif itu.

Berbicara tentang insentif, strategi baru L1/L2 yang menarik TVL kembali muncul, pengguna lama mengeluh "menambang, menunggu, menjual" juga cukup nyata, begitu likuiditas ditarik, narasi yang tersisa menjadi canggung. Ketika saya menggambar jalur MEV itu, saya juga berpikir: banyak transaksi sebenarnya bukan karena keyakinan, melainkan dorongan dari selisih keuntungan + emosi + biaya modal secara bersamaan.

Tapi... saya masih percaya, setidaknya percaya bahwa saya bisa perlahan memahami hubungan transfer ini, jangan sampai setiap kali ada permainan baru, saya langsung dipermalukan. Begitu saja dulu.