Belakangan ini suasana pasar DeFi memang terasa aneh, banyak investor ritel yang benar-benar keluar dari pasar. Biaya gas menjadi lebih murah dan solusi layer 2 juga muncul, tetapi sepertinya malah berbalik menjadi efek sebaliknya.

Setelah dipikir-pikir, biaya transaksi yang rendah justru menjadi masalah. Proyek-proyek menciptakan lingkungan dengan volume transaksi tinggi dan pengembalian rendah untuk meningkatkan indikator aktivitas mereka. Akibatnya, investor harus terus melakukan interaksi yang berulang dan merepotkan demi mendapatkan pengembalian minimal. Tingginya APY yang ditawarkan oleh koin DeFi juga akhirnya menjadi struktur yang mengikat modal investor karena harus dikunci dalam periode yang lama.

Prinsip "kode adalah hukum" yang awalnya dijanjikan oleh DeFi kini hampir tidak berarti lagi. Karena protokol sering dan sembarangan diubah. Dari sudut pandang investor, aturan terus berubah dan janji tidak ditepati, sehingga kepercayaan menjadi hilang.

Risikonya juga tidak main-main. Kerentanan kontrak pintar, serangan phishing, keruntuhan proyek, semuanya bisa terjadi kapan saja, dan hasil dari stablecoin tidak cukup untuk menanggung risiko tersebut. Para whale dan investor awal mendapatkan manfaat dari jadwal peluncuran khusus dan perlindungan di luar bursa, sementara investor biasa yang justru yang menanggung kerugiannya, ini juga menjadi masalah.

Akhirnya banyak orang menyadari bahwa mengkonsentrasikan modal di koin DeFi lebih berisiko daripada berinvestasi di aset yang lebih stabil seperti Bitcoin, atau menyimpan modal melalui bursa terpusat. Tidak ada lagi alasan untuk menanggung risiko tinggi di lingkungan DeFi yang penuh bahaya dan ketidakpastian. Secara pribadi, saya juga melihat bahwa masalah struktural pasar DeFi ini secara alami menyebabkan keluarnya investor ritel.