Menarik mengikuti bagaimana penambang menghadapi volatilitas pasar. MARA baru saja merilis hasil tahun lalu, dan gambaran di sana tidak terlalu cerah - kerugian bersih sebesar 1,7 miliar dolar untuk kuartal terakhir tahun 2025. Penyebab utamanya adalah penilaian ulang aset digital akibat penurunan harga bitcoin, ditambah pendapatan turun 6% tahun ke tahun menjadi 202 juta.

Yang menarik - perusahaan meningkatkan hash rate hingga 66,4 EH/s, tetapi hanya menambang 2011 BTC dalam kuartal tersebut, turun 15% dari sebelumnya. Biaya listrik per bitcoin meningkat menjadi 48,6 ribu dolar, yang secara serius menekan margin keuntungan. EBITDA yang disesuaikan mengalami kerugian sebesar 1,49 miliar.

Pada akhir tahun, mereka memiliki 53,8 ribu BTC dalam holding, tetapi sebagian di antaranya dijaminkan atau berutang. Terjadi bahwa meskipun hash rate meningkat, profitabilitas justru menurun - begitulah matematika penambangan dalam kondisi saat ini. Jika kamu berpikir untuk berinvestasi di saham penambang bitcoin, penting memahami risiko ini. Sepanjang tahun mereka menghasilkan 32 juta dari bunga, tetapi itu hanyalah setetes di lautan kerugian.