Saya mengamati angka-angka Ethereum dan cukup menarik: jaringan memproses 200,4 juta transaksi di Q1 2026, pencapaian triwulan tertinggi yang pernah saya lihat. Pertumbuhan sebesar 43% dibandingkan dengan 145 juta di triwulan sebelumnya, yaitu pemulihan berbentuk U yang sedang dibicarakan orang.

Tapi ada satu hal aneh: nilai Ethereum saat ini sekitar $2,33K, penurunan besar dari $4,95K yang tercatat pada Agustus 2025. Dengan kata lain, volume transaksi meledak tetapi harga tidak mengikuti dalam proporsi yang sama. Layer 2 seperti Base dan Arbitrum sangat mendorong pertumbuhan ini, selain stablecoin yang mencapai $180 miliar di jaringan.

Masalah yang sedang diangkat oleh beberapa analis: setelah pembaruan Dencun, biaya menjadi sangat rendah sehingga pendapatan per transaksi menjadi lebih kecil. Lebih banyak transaksi tidak berarti secara otomatis lebih banyak nilai yang dihasilkan. Selain itu, bot yang meningkatkan volume stablecoin adalah risiko lain yang tidak banyak dibicarakan orang. Harus waspada terhadap hal ini.