Saya perhatikan bahwa Indeks Musim Altcoin (Altcoin Season Index) dari CoinMarketCap masih berada di angka 25, dan ini sangat jelas menunjukkan satu hal - Bitcoin hampir sepenuhnya menguasai pasar saat ini. Angka 25 ini mencerminkan bahwa hanya sebagian kecil dari 100 altcoin terbaik yang mengungguli Bitcoin dalam 90 hari terakhir, jauh dari angka 75 yang diperlukan untuk mengumumkan musim altcoin yang sebenarnya.

Cara indeks ini dihitung cukup sederhana tetapi efektif - membandingkan performa 100 besar (dengan mengecualikan stablecoin dan token wrapped) terhadap Bitcoin dalam periode yang sama. Jika 75% atau lebih dari mereka mengungguli Bitcoin, indeks mencapai 100 dan musim altcoin yang nyata dimulai. Tapi saat ini kita sangat jauh dari itu.

Yang menarik perhatian adalah bahwa secara historis, periode dominasi Bitcoin ini sering kali mendahului kenaikan besar pada altcoin. Pada tahun 2020, kami melihat indeks ini rendah sebelum melonjak di atas 75 pada awal 2021 - dan itu adalah periode yang legendaris untuk altcoin. Tampaknya modal terkonsentrasi di Bitcoin terlebih dahulu saat pasar tidak pasti, lalu secara bertahap beralih ke opsi yang lebih berisiko tinggi.

Faktor-faktor yang mendorong dinamika ini beragam - akuisisi institusional melalui dana Bitcoin mengarahkan modal konservatif terlebih dahulu ke BTC, dan kondisi ekonomi yang lebih luas seperti ekspektasi suku bunga mempengaruhi Bitcoin sebagai "emas digital" sebelum menyebar ke altcoin. Beberapa perkembangan teknologi mungkin menciptakan performa terbatas, tetapi tidak cukup untuk mengubah musim secara luas.

Secara praktis, membaca angka 25 dalam altcoin season index tidak selalu berarti berita buruk bagi investor altcoin. Ini bisa menjadi waktu yang baik untuk akumulasi strategis dari koin dengan fundamental kuat dan pengembangan aktif. Analis menegaskan bahwa fase ini menyediakan peluang untuk membedakan antara altcoin yang serius dan token yang hanya mengikuti gelombang volatilitas.

Altcoin yang berhasil selama periode ini biasanya memiliki pendorong yang kuat secara independen - upgrade jaringan utama atau pengumuman kemitraan - atau memiliki korelasi rendah dengan Bitcoin. Sektor seperti jaringan terdesentralisasi kadang-kadang berhasil secara independen. Performa unggul ini memberi kita indikator awal tentang sektor-sektor yang mungkin memimpin siklus berikutnya.

Perpindahan dari musim Bitcoin ke musim altcoin jarang terjadi secara tiba-tiba. Biasanya mengikuti pola - Bitcoin mengalami kenaikan besar, menarik perhatian umum, lalu saat harga stabil, investor mulai mencari imbal hasil lebih tinggi di altcoin. Pergerakan siklikal modal ini akhirnya mendorong indeks melewati angka 75.

Indeks itu sendiri terlambat - mengonfirmasi tren yang sudah ada alih-alih memprediksi awal yang baru. Tetapi dengan analisis fundamental dan data on-chain, ini memberi gambaran yang jelas tentang fase pasar saat ini - fase konsolidasi dan akumulasi sebelum langkah berikutnya.