Saya baru saja melihat sebuah postingan yang cukup menarik tentang apa yang sedang terjadi di pasar modal ventura sekarang. Tom Dunleavy, yang bekerja dengan investasi di Varys Capital, membuat sebuah analisis yang merangkum dengan cukup baik perubahan besar yang kita alami dalam beberapa bulan terakhir.

Pada dasarnya, semuanya berbalik 180 derajat. Sekitar enam bulan yang lalu, situasinya sangat berbeda. Para modal ventura harus terus-menerus melakukan networking, membuat konten, tampil di podcast, berpartisipasi dalam Space, menjual tesis investasi mereka. Sangat melelahkan, banyak panggilan setiap minggu, banyak pekerjaan prospeksi. Sekarang? Cukup dengan memiliki modal yang tersedia. Proyek-proyek benar-benar datang kepada Anda. Jika mereka tahu Anda punya uang, kesepakatan muncul sendiri.

Sisi buruknya adalah sebagian besar dana sedang dalam situasi yang rumit. Beberapa sudah kehabisan kas, yang lain mengubah fokus ke Seri A dan putaran pendanaan berikutnya, dan banyak yang mencoba mengumpulkan dana tetapi tidak terlalu berhasil. Varys Capital dan beberapa dana lain masih beroperasi secara aktif di tahap pre-seed dan seed, tetapi Tom menyebutkan bahwa mungkin ada kurang dari 20 institusi yang benar-benar aktif di tahap ini saat ini.

Satu hal lagi: prosesnya menjadi jauh lebih lambat. Apa yang sebelumnya selesai dalam 2 atau 3 minggu sekarang memakan waktu 2 atau 3 bulan. Tapi ini tidak sepenuhnya buruk, karena para modal ventura akhirnya punya waktu untuk melakukan due diligence yang layak. Dan proyek-proyek dengan model yang dipertanyakan atau yang hanya meniru tren terakhir tidak lagi mendapatkan pendanaan. Ini adalah hal yang sehat.

Intinya adalah bahwa tahun 2025 dan 2026 bisa menjadi "kesempatan bersejarah" bagi mereka yang mampu bertahan dalam permainan ini. Para modal ventura sekarang memiliki kekuatan untuk memilih, dan ini mengubah segalanya. Siapa pun yang memiliki modal dan kesabaran akan menuai hasilnya. Dinamika ini sangat berbeda dari apa yang kita lihat sebelumnya.