Baru saja saya meninjau laporan dari Coin Gecko untuk kuartal pertama, dan gambaran sebenarnya cukup keras. Pasar cryptocurrency kehilangan hampir seperempat kapitalisasinya — sekitar 622 miliar dolar dalam tiga bulan. Hingga akhir Maret, kami turun 45% dari puncak Oktober 2025, sekarang menjadi 2,4 triliun. Ini bukan sekadar koreksi — ini benar-benar musim dingin yang berkepanjangan.

Yang paling mengejutkan saya dari analisis Coin Gecko adalah perilaku stablecoin. USDT untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun mulai menyusut, ini adalah penurunan pertama sejak kuartal kedua 2022. Kapitalisasi stablecoin tetap di 310 miliar, tetapi dinamika perubahannya telah berubah. Bersamaan dengan itu, volume di bursa terpusat turun 39%, menjadi 2,7 triliun. Pada bulan Maret, situasinya paling buruk — hanya 0,8 triliun dalam sebulan.

Menarik untuk mengamati kontrasnya. Harga minyak melonjak 77%, sementara Bitcoin bersama saham turun 22%. Di DEX, Solana mendominasi dengan 30,6% pangsa pasar, ini jelas terlihat. Plus, di Hyperliquid, trader komoditas memegang sekitar 30% dari semua posisi — permintaan untuk perdagangan 24 jam tetap stabil bahkan di saat seperti ini.

Laporan Coin Gecko menunjukkan bahwa pasar tidak hanya jatuh, tetapi sedang mengalami restrukturisasi. Menarik untuk melihat bagaimana ini akan mempengaruhi indikator kuartal berikutnya.