Setelah fase pullback Bull Market beberapa hari yang lalu, harga ETH kembali naik di atas $3900. Melihat perkembangan Ethereum tahun ini, banyak faktor kompleks dan emosi yang terlibat, di satu sisi upgrade Kankan berjalan lancar, ETF Spot resmi disetujui, dan teknikal serta fundamental semuanya menunjukkan wajah Bull Market yang baru; namun di sisi lain, dengan BTC, SOL, BNB secara berturut-turut mencapai rekor tertinggi, harga ETH tetap berada di sekitar $4000. Grafik tren harga ETH tahun ini dapat menunjukkan bahwa Ethereum telah mengalami tiga tahap utama sejak awal tahun, dan ketiga tahap pump tersebut masing-masing berkaitan dengan alasan yang berbeda. Pada awal tahun, dengan disetujuinya ETF Spot BTC, harga Ethereum mengikuti sentimen pasar dan mencapai $4100, namun pada akhir Maret, harga turun seiring dengan pasar secara keseluruhan. Kemudian, karena SOL dan ekosistemnya yang kuat, ekosistem Ethereum menghadapi banyak Likuiditas keluar.

Pada bulan Mei, ETF ETH Square Spot disetujui, dan harganya melonjak lebih tinggi, tetapi permintaannya tidak sekuat BTC. Reaksi pasar awal terhadap peluncuran ETF ETH Fang adalah negatif, karena investor spekulatif yang membeli Grayscale ETH Fang Trust dan mengharapkannya untuk dikonversi menjadi ETF mengambil keuntungan, menghasilkan arus keluar $ 1 miliar, memberikan tekanan ke bawah pada harga ETH Fang. Selain itu, narasi bahwa ETH bias terhadap produk sains dan teknologi cenderung tidak mengesankan pasar tradisional daripada "emas digital" BTC, dan pembatasan SEC yang melarang ETF ETH Fang Spot terlibat dalam fungsi staking telah secara obyektif melemahkan daya tariknya.