世論を操作するためにコインを買うマイクロ戦略? アナリストたちはセイラーのドットコムバブル詐欺の暗い過去を明らかにする

アナリストのジェイコブ・キングは、MicroStrategyが最近購入した10,624ビットコイン(約100億ドル)に対し、その動きには影響はあるものの実質的な影響はなかったと疑問を呈しました。 キングは、この買収は世論の操作に過ぎないと指摘しました。 彼は、ドットコムバブル中にセイラーが虚偽申告の収入に対して83万ドルを支払った際、SECとの和解合意を改めて強調しました。

ドットコムバブルの歴史が再検証された

! マイクロタクティック・ポンジ・スキーム

(出典:ジェイコブ・キング)

キングはドットコムバブル期のセイラーの経歴を引用し、セイラーが2000年に米国証券取引委員会(SEC)と収益の虚偽申告で和解したことを指摘しました。 彼は、セイラーが告発の和解のために83万ドルを支払ったと報告した。 キングはこの認識が過去と同じだと考えている。 彼はこの傾向が歴史的観点から明らかであると主張しています。 批判者たちはこれを理由に、現在のマイクロ戦略の運用モデルに疑問を投げかけています。

ドットコムバブル期のマイクロ戦略は、会計の典型的なスキャンダルの例です。 同社は1999年から2000年の間に収益を誤って報告し、将来の収益を当たり収益として認識していたため、財務報告書が実際よりもはるかに良く見せかけられていました。 この作戦はドットコムバブル崩壊後に明らかになり、SECはセイラーら幹部を証券詐欺で起訴しました。 セイラーは個人的に83万ドルの罰金を支払い、さらに会社も追加罰金を支払ったため、株価は高値から99%以上も急落しました。

キングはこの歴史的パターンが繰り返されていると考えています。 当時、セイラーは売上高を虚偽で報告することで急速成長の幻想を作り出していましたが、今では強い需要を装うためにビットコインの購入を大々的に発表しています。 共通しているのは、どちらも実質的な変化ではなく知覚操作であるということです。 一方、セイラーの支持者たちは彼の功績を正当化し、ビットコインへの移行を理由にしています。 彼らは歴史的な出来事が現在の成功を覆い隠すべきではないと主張し、MicroStrategyはその後ビットコインの重要な株主となっています。

アナリストたちはさらに文脈を加えました。 彼らは、会社の倒産後のセイラーの復活が、キングが述べた状況をさらに物議を醸すものにしていると主張しています。 彼の発言はセイラーの信頼性に関する議論を再燃させ、暗号コミュニティは支持派と懐疑派の二つの陣営に分かれています。

なぜOTC取引は市場価格に影響を与えないのか

アナリストは、買収によって市場が影響を受けなかった理由を説明しました。 彼らは、マイクロ戦略は店頭(OTC)ビットコインで購入されることに気づきました。 彼らは、場外取引で取引所のスリッページはなく、当時の市場心理は概ね弱気だったと述べました。 11月25日以降、ビットコインの価格は約126,000ドルから93,000ドルへと26%以上下落しています。 四半期中、世界の流動性は厳しく、中央銀行は厳しい政策を維持し、投資家は投機資産への投資を減らしました。

場外取引と取引所買いの3つの大きな違い

価格影響ゼロ:場外取引は取引所の注文簿外で行われ、市場価格を押し上げたりスリッページを引き起こしたりしません

流動性の異なる供給源:OTCは通常、マイナー、アーリーホルダー、その他の機関によって提供されており、これらの売り手は取引所で販売しません

市場シグナル歪み:製造業需要が強いという幻想のもと、10億ドルの購入を公に発表するが、実際には市場から流通供給を吸い取っていない

このマクロプレッシャーは、あらゆる上位効果を打ち消します。 アナリストはまた、市場の認識が市場サイクルにどのように影響するかを示す反射性理論にも言及しています。 彼らは、マイクロ戦略が大きな発表をすることでニュースを誇張しがちであることを観察しました。 彼らの主張は、市場は強気サイクルの時だけ反応するということです。 今回は市場環境に上昇の勢いは見られませんでした。

キング氏の投稿は暗号資産界隈で激しい議論を巻き起こしました。 多くの支持者は買収の目的に疑問を持ち、一方でMicroStrategyはビットコインの最も強力な長期支持者の一つであると主張する人もいます。 この乖離は、価格変動を目の当たりにする中でさらに激化しています。 当時もビットコインは圧力を受け続け、市場が下落し続ける中で買収の重要性に対する信頼はさらに揺らいできました。

バランスシートリスクと売りの幽霊

マイクロ戦略の財務健全性も注目されます。 アナリストは、同社のビットコイン保有額が6億ドルを超え、時価総額は約5億4,000万ドルであると指摘しています。 彼らはこの時価総額の不均衡をリスク要因と見なし、市場が保有株の価値よりも低い企業価値を評価していることを示しています。 この割引状態はDATモデルでは極めて稀であり、投資家は歴史的にマイクロ戦略の持続的な購買力に対してプレミアムを支払う意欲がありました。

最近、CEOのフォン・レ氏は、マイクロストラテジーがビットコインを売る可能性を持っていると述べています。 キングはこれを言い訳として挙げ、同社のビットコイン戦略が圧力を受けていると主張しました。 この発言はマイクロ戦略の歴史の中で非常に稀であり、セイラーは常に「コインを売らない」という立場を強調してきました。 CEOの解任は、現行戦略の持続可能性に対する社内の懸念を反映している可能性があります。

評論家たちは、マイクロストラテジーがビットコインを長期的に保有できるかどうか疑問を呈しています。 同社は現在約8,000万ドルの負債を抱えており、レバレッジは比較的低いものの、ビットコイン価格が下落し続ける中で、負債の圧力により戦略の見直しを余儀なくされる可能性があります。 ビットコインが7万ドルを下回れば、同社の純資産は大幅に縮小し、リスク監視や債権者への資金調達条件の厳格化を引き起こす可能性があります。

市場の観察者たちは、同社のビットコイン戦略についてより激しい議論が始まる準備をしています。 キングの発言は議論をクライマックスに導く絶好のタイミングで、市場はマイクロ戦略モデルの持続可能性を再検討せざるを得なくなりました。 700%のプレミアムから11%の割引への移行は、すでに最も明確な市場シグナルです。投資家はもはやその話を信じていません。