最新の天然ガス予測が話題になっているのを見かけましたが、表面下では何か面白い動きが起きているようです。5年間で60％の激しい下落の後、UNGは典型的な「ウィドウメーカー」（損失を招きやすい投資）となっています。でも私の目を引いたのは、2月の暖冬予報で天然ガス価格が15％急落した一方で、いくつかの主要な追い風が静かに勢いを増していることです。

実際に何が起きているのかを解説します。AIデータセンターの爆発的拡大は、エネルギー市場を大きく変革しつつあり、多くの人がまだ完全には理解していません。これは史上最大のインフラ建設ラッシュの話です。Grand View Researchによると、2025年のデータセンター建設市場は$250 十億ドルを超え、10年末までに$450 十億ドルに達すると予測されています。GoogleやMicrosoftは巨額の資本を投入しており、ダボス会議でのジェンセン・ホアンの最近のコメントも、AIエネルギーの覇権争いは始まったばかりだとほぼ確定させました。問題は、これらのハイパースケーラー（巨大クラウド事業者）が必要とするのは、信頼できて安価な電力であり、現状では再生可能エネルギーや原子力よりも天然ガスが最も実用的な解決策であることです。

次に輸出の側面です。2026年に新たなLNGターミナルが稼働すれば、米国の生産者は国内とヨーロッパ市場の価格差を最大限に活用できるようになります。米国のガスは安いため、輸出量は急増し、それが自然と国内供給の逼迫を招きます。トランプ政権のアメリカエネルギー支配の推進は、日本や他国との契約を既に確定させており、堅固な需要の下限を作り出しています。

最後に、石炭の崩壊です。EIAのデータによると、米国の石炭生産は前年比11.3％減少し、操業中の鉱山も560から524に減少しています。再生可能エネルギーに移行する国々でも、ベースロード電力は必要であり、天然ガスはそれを満たすのに最適です。実用的で安価、かつ石炭の約半分のCO2排出量です。この天然ガスの予測は、今後何年も石炭の代替需要を満たすことを示唆しています。

技術的には、UNGは最近数週間で$10 から$16.90まで上昇しましたが、その後天候による調整局面に入りました。200日移動平均線が重要なポイントです。これを維持できれば、強気派の反撃も期待できそうです。

ボラティリティや天候の影響は常にありますが、根本的な状況は変わりつつあります。AIデータセンターの巨大電力需要や輸出機会の拡大を背景に、長期的な天然ガスの見通しは、6ヶ月前とはまったく異なるものになりつつあります。引き続き注目しておく価値があります。