人々はバランスの取れた意見を持つことができません
NeocloudsはTPUsの後に登場する新しい$NVDA です
供給は圧倒的に需要を上回り、トークノミクスは最終的にすべてを破産に追い込みます
$NBIS、$CRWV、$IREN はすべて0になり、GPUは現在の価格の10分の1で1時間あたりで販売されるでしょう

VultrがオハイオAIクラスターに$1 億ドルを投資、$AMD チップを使用
新しいクラスターは50メガワット、24,000チップの施設で、$AMDのInstinct MI355Xを導入予定
同社は新クラスターが2026年初頭までに稼働開始すると予測している。「クラスターは稼働前に完売すると見込んでいます。また、シカゴリージョンには顧客のテストやパイロット用にMI355X GPUも設置済みです」とKardwell氏はロイターのインタビューで述べた。
2024年12月、VultrはLuminArx Capital Managementと$AMDの投資部門であるAMD Venturesが主導した資金調達ラウンドで35億ドルの評価額を獲得した。

FTの記事より：
「現在、新たなガス発電容量を建設するコストは1キロワットあたり約2,400ドルで、ウッド・マッケンジーによれば過去4年間で71％上昇している」
エネルギーはAIスーパーサイクルの中で急速に最も貴重な資産となっている
$IREN $CIFR $WULF $CLSK $RIOT $DGXX $BTDR $BITF $GLXY

S&Pグローバルによると、データセンターの需要はデータセンターの供給よりも56%速く成長するとされています。
これはすべてのデータセンター企業にとって非常に強気な材料です。
以下はその企業リストです：
大型株
$EQIX | Equinix - 時価総額: 728億ドル
$DLR | Digital Realty Trust - 時価総額: 573億ドル
$CRWV | CoreWeave - 時価総額: 440億ドル
$NBIS | Nebius Group N.V. - 時価総額: 246億ドル
$IREN | IREN - 時価総額: 129億ドル
$GLXY | Galaxy Digital - 時価総額: 100億ドル
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中型株
$FRMI | Fermi - 時価総額: 93億ドル
$APLD | Applied Digital - 時価総額: 87億ドル
$CIFR | Cipher Mining - 時価総額: 78億ドル
$WULF | TeraWulf - 時価総額: 61億ドル
$RIOT | Riot Platforms - 時価総額: 56億ドル
$CORZ | Core Scientific - 時価総額: 55億ドル
$HUT | Hut 8 - 時価総額: 46億ドル
$MARA | Mara Holdings - 時価総額: 44億ドル
$CLS

私は、$IREN がスウィートウォーターによって現実的に$20b を時価総額に追加できると思います。
もし彼らがハイパースケーラーとの2GW契約を確保した場合、この株は二桁台に戻ることは二度とないでしょう。
しかし、私は彼らがクラウドではなく、コロケーションに注力した方が良いと考えています。
この段階でのGPUの長期的な有用性は不確かです。
過去が繰り返されることを期待するべきではありません。
AIアクセラレーターの開発は加速しており、新しい世代が毎年のように登場しています。
私としては、$IREN が本業に専念した方が恩恵を受けると考えており、それがはるかにリスクの少ない形で株主還元をもたらすと思います。

光学はAIスーパーサイクルでメモリに続く可能性が高い
ポートフォリオに検討すべき主な光学関連株は以下の通りです：
— $COHR | コヒーレント（Coherent）– クラウドおよびAIデータセンター内のサーバー間でデータを転送するための高速レーザーや光ファイバー部品を製造。
— $LITE | ルーメンタム（Lumentum）– 大手クラウドプロバイダーがデータセンターおよびAIネットワークをより高速な接続へアップグレードするために使用する光モジュールやレーザーを供給。
— $AAOI | アプライド・オプトエレクトロニクス（Applied Optoelectronics）– ハイパースケーラーが最新データセンター内でデータを迅速に移動できるよう、サーバーやスイッチに差し込む光ファイバーモジュールを製造。
— $FN | ファブリネット（Fabrinet）– 主要なネットワーキングおよびAI顧客向けに、業界の高度な光モジュールの多くを組み立てる受託製造業者。
— $CIEN | シエナ（Ciena）– データセンター間や長距離光ファイバーネットワークを介して大量のトラフィックを運ぶ光ネットワーキングシステムを販売。
— $MRVL | マーベル（Marvell）– 高速光モジュールやスイッチ内に組み込まれるチップを設計し、大規模なAIクラスター間の効率的な通信を実現。
— $G

$AMD はHumainおよび$CSCO と共同事業を設立し、サウジアラビア王国で100 MWの導入から開始し、2030年までに最大1 GWのAIインフラを提供します。
このプロジェクトは2026年に運用開始予定で、第一段階としてHumainのデータセンター容量、$AMD Instinct MI450 GPU、$CSCOの重要なインフラソリューションを活用した100 MWの導入が行われます。

$AMD の最高責任者は、同社が中国へのAIチップ出荷に対して15%の税金を支払う準備ができていると述べた

$AMD
リサ・スーは、AIやエージェント型ワークロードによってCPUの大きな成長が今後見込まれると考えています。
「今、多くの作業が進行しており、エージェントワークロードのようなものが始まることで、より汎用的なCPUのニーズが生まれています。
というのも、例えば1,000体のエージェント、もしくは1,000人のバーチャル従業員がいると仮定した場合、彼らは何らかのデータセット上で動作しなければなりませんし、計算能力も必要です。
それには汎用CPUが必要です。ですので、私たちは今後4～5年で、AIの利用拡大によって従来型のコンピューティング用途がさらに増え、CPU市場が大幅に成長すると見ています。」

$AMD
リサ・スーは、業界を揺るがす契約の前にOpenAIと2年間協力していたと述べています

$AMD リサ・スーがAIにバブルがあるかどうか尋ねられる：
「私たちはバブルは見ていません。
今見ているのは、非常に資本力のある企業、つまり多大なリソースを持つ企業が、AIの学習とAIの能力という点で非常に特別な時期であるこのタイミングに、そのリソースを活用しているということです。」

$AMD
UBSカンファレンスでのリサ・スー氏：
「私たちは10年にわたるスーパーサイクルの2年目にいます。」

$AMD Lisa SuがUBSカンファレンスで$GOOG TPUについて意見を述べました：
「GoogleはTPUアーキテクチャで長年にわたり良い仕事をしてきました。しかし、それはより特化した設計です。GPUが提供するプログラム可能性、モデルの柔軟性、バランスの取れたトレーニングおよび推論能力が不足しています。GPUは高度に並列化されたアーキテクチャと高いプログラム可能性を組み合わせており、これが迅速なイノベーションを可能にしています。
私たちの視点では、あらゆるタイプのアクセラレータに余地があります。しかし、今後5年間でGPUが市場の明確な大部分を占めるはずです。なぜなら、私たちはまだサイクルの初期段階にあり、ソフトウェア開発者は新しいアルゴリズムを試す柔軟性を求めているからです。
ASICに何をハードコードするかは事前に知ることはできません。それが違いです。ですから、ASICスタイルのアクセラレータが20%～25%のシェアを持つのは妥当だと思います。また、これは大きく拡大している市場であり、シリコンとソフトウェアの両方で強力なイノベーションが見られるため、業界全体でさらなる差別化が進むことも重要です。」

Lisa Suは$AMD がASICを開発するかどうかという質問に対して、次のように答えました。
「私たちの観点では、差別化は当社の知的財産とお客様の知的財産やノウハウを組み合わせることで、1足す1が3を超える成果を生み出すところにあります。当社はお客様との深いパートナーシップに非常に長けており、それは10年以上にわたって続いています。CPU、GPU、FPGAなどの標準製品に加えて、強力なセミカスタムビジネスも構築してきました。私はこれをASICビジネスとは見ていません。ASICの場合、お客様が求めるどんなチップでも設計しますが、それは当社が最も価値を提供できる分野ではありません。当社の強みは、自社のIPとお客様のIPを組み合わせて、当社の基盤技術の上に構築し、お客様が独自性を出せるようにすることです。
当社の価値提案は、2万5,000人のエンジニアによる最先端のハードウェア、ソフトウェア、システム設計への研究開発投資を活用し、それをポートフォリオ全体で大きな差別化を求める最大手のお客様と連携させることです。
これは、カスタムシステム設計、特化した構成、特定のワークロード向けに最適化された特別なSKU、または必要に応じたカスタムシリコンという形で実現できます。私たちは、過去数年にわたり、複数の市場でこれを実施してきました。」

$AMDのリサ・スー氏がUBSカンファレンスで$GOOGのTPUについて意見を述べました：
「GoogleはTPUアーキテクチャでこれまで良い仕事をしてきました。しかし、それはより用途特化型の設計です。GPUが提供するプログラマビリティ、モデルの柔軟性、トレーニングと推論のバランスの取れた機能がTPUには欠けています。GPUは高い並列アーキテクチャと高いプログラマビリティを組み合わせており、これが迅速なイノベーションを可能にします。
私たちの見解では、あらゆるタイプのアクセラレータに活躍の余地があります。しかし、今後5年間はGPUが市場の明確な大半を占め続けるはずです。私たちはまだサイクルの初期段階にあり、ソフトウェア開発者は新しいアルゴリズムを試す柔軟性を求めているからです。
ASICに何をハードコードすべきかを事前に知ることはできません。これが違いです。ですので、ASICスタイルのアクセラレータが20%〜25%のシェアを持つのは妥当だと思います。また、これは大きく成長している市場であり、シリコンとソフトウェアの両面で強力なイノベーションが起きており、これが業界全体のさらなる差別化を推進することも認識しておくことが重要です。」

評価は、公共市場におけるドットコムバブルのレベルにはまったく達していない。
しかし、最近では、多くの企業、特に利益を上げていないテクノロジー企業は、プライベートのままでいることを選択しています。
100社の最大のプライベート企業の倍率が含まれた場合、このグラフはどのように見えるのだろうか。