今年の市場で起きていることはただの狂気です。すべての歴史的な相関関係が崩れ、従来のロジックは通用しなくなっています。中央銀行が金利を引き下げると市場が下落するのは普通のことです。なぜなら、安い資金は問題の解決に向かい、投機には向かわないからです。しかし今年は逆で、金利引き下げごとに新たな上昇局面が始まっています。これは、システム内に膨大な流動性が循環しており、それが市場を支えていることを意味します。
ロジックを解き明かしましょう。高い基準金利は高コストの融資を意味します。高コストの融資は痛手です。人々の手元資金が減り、企業の収益も減少し、コスト削減や人員削減が進み、再び人々の手元資金が減るという循環です。金利が下がると理論上は同じことが逆方向に起きるはずですが、今年の金利と相関する動きは全く異なるシナリオを示しています。
グラフを見ると、その仕組みがわかります。青い線はFRSの会合日です。金利が変わらなかった期間、ビットコインは横ばいで推移していました。しかし、金利が引き下げられるたびに上昇を始めました。現在、ビットコインは約66,000ドル付近で取引されており、昨日は2%下落しました。これは、今日の会合を前に市場が息を潜めているためです。
今日のMSK時間22:00に金利決定が発表されます。市場はすでに95%の確率で0.25ポイントの引き下げを織り込んでいます。理論的には、これが
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