Perbendaharaan Aset Digital Anjlok 43% Seiring Kolaps Pasar Kripto yang Semakin Dalam

Digital Asset Treasuries (DAT)—perusahaan publik yang memegang kripto di neraca mereka—telah menjadi salah satu perdagangan dengan performa terburuk tahun ini. Setelah kejatuhan pasar kripto baru-baru ini, sektor ini jatuh tajam ke wilayah negatif, memperlihatkan risiko dari strategi yang dulu sempat populer ini.

Kolaps Imbal Hasil Saham di Seluruh Sektor

Data Bloomberg yang mencakup 138 DAT yang tercatat di AS dan Kanada menunjukkan kinerja saham mereka turun 43% sepanjang tahun ini, menandai pembalikan dramatis bagi perusahaan-perusahaan yang berharap eksposur terhadap kripto akan meningkatkan valuasi. Pemain besar seperti Strategy dan Bitmine bisa menyerap kerugian ini, namun perusahaan-perusahaan kecil yang banyak mengandalkan token khusus mengalami kerusakan yang jauh lebih besar.

Perusahaan Kecil Paling Menderita

Alt5 Sigma, yang mengumpulkan $1,5 miliar pada Agustus untuk membeli 7,5% saham di WLFI—token yang terkait dengan keluarga Trump—telah anjlok 86% sejak Juni. Perusahaan ini baru-baru ini masuk dalam daftar “non-compliant issuers” Nasdaq.

Sharplink Gaming menawarkan contoh yang bahkan lebih ekstrem. Setelah beralih ke kripto dengan mengakumulasi ether, sahamnya melonjak 2.600%. Kini saham tersebut telah turun lebih dari 80% dari puncaknya, membuat nilai pasarnya lebih rendah dari nilai aset digital yang dimilikinya sendiri.

Mengapa Kejatuhan Ini Penting

Analis memperingatkan bahwa kolaps sektor ini—DAT sebelumnya memiliki kapitalisasi pasar gabungan melebihi $100 miliar—dapat merembet ke pasar kripto yang lebih luas. Saat perusahaan berjuang untuk bertahan hidup, banyak yang mungkin mulai menjual cadangan kripto mereka, mempercepat tekanan turun pada harga.

Bahkan Strategy, perusahaan terkuat dan paling dihormati di sektor ini, mengakui mungkin perlu menjual bitcoin. CEO Phong Le mengatakan dalam sebuah podcast baru-baru ini bahwa perusahaan akan “menjual bitcoin” untuk mendanai pembayaran dividen jika diperlukan.

Tanda-tanda Penjualan Tersembunyi

Orang dalam industri percaya aksi jual mungkin sudah terjadi secara diam-diam. Rob Hadick, general partner di Dragonfly, mengatakan minat investor terhadap DAT telah menguap dan perusahaan-perusahaan ini telah memberikan tekanan jual yang stabil pada pasar kripto sejak November.