以太坊网络手续费下降62%：ETH价格有风险吗？

主要结论：

• 以太坊主链活动已降温，手续费和TVL下降，显示出尽管近期价格回升，需求依然疲软。
• Layer-2网络快速增长，支撑着以太坊，即使主链使用量减弱，交易者依然保持谨慎。

以太坊 (ETH) 周二曾涨至近三周高点3,400美元，此前美国就业市场数据疲软，加强了市场对美联储货币政策可能比之前预期更早放松的预期。

尽管本周涨幅达11.2%，交易员仍担忧，以太坊网络活动低迷以及多头杠杆需求有限，可能限制短期上涨空间。

区块链按7天网络手续费排名（美元）。来源： NansenNansen数据显示，以太坊30天网络手续费下降62%，远超同期Tron、Solana和HyperEVM约22%的降幅

不过，部分活动表现突出：Base上的交易量上涨108%，Polygon录得81%的增长，显示以太坊Layer-2生态持续保持动能。

以太坊Fusaka升级于12月3日上线，旨在提升Rollup效率，这可能促成了本月整体手续费的下降。

ETH永续合约8小时资金费率。来源：CoinGlass周二，ETH永续合约年化资金费率维持在9%左右，反映买方(多头)和卖方(空头)杠杆仓位分布较为均衡。在正常市场条件下，该指标通常在6%至12%之间波动，以覆盖资金成本；高于该区间通常代表多头情绪增强。

美国劳工统计局报告显示，10月份裁员人数达185万，为2023年以来最高。市场目前预计美联储周三将降息0.25%，关注点转向美联储主席鲍威尔会后讲话。

以太坊Layer-2增长抵消主链手续费下滑

尽管近期看涨动能强劲，ETH价格仍较8月创下的4,597美元历史高点低32%。要判断以太坊网络需求是否真正下降，有必要关注对去中心化应用(DApps)的影响。

以太坊网络7天DEX交易量(左)与DApps收入(右)。来源：DefiLlama基于以太坊的去中心化交易所七天交易量降至134亿美元，低于四周前的236亿美元。同样，去中心化应用收入同期也降至五个月新低的1,230万美元。整体来看，以太坊主链处理需求自8月底见顶后持续下滑。

TVL达到$500 百万或以上的以太坊DApps。来源：DefiLlama以太坊部分头部DApp的锁仓总值(TVL)大幅下滑，包括Pendle、Athena、Morpho和Spark。以太坊主链总TVL由两个月前的$76 十亿美元降至$100 十亿美元。即便如此，以太坊依然保持68%的市场份额，而第二名Solana占比不足10%。

以太坊多头认为网络对Layer-2扩展的激励机制较强，与竞争链所需的更高负载和中心化协调相比，展现出更可持续的模式。以太坊有望在未来去中心化金融(DeFi)增长中占据重要份额。

延伸阅读： 美债引领代币化浪潮，CoinShares预测2026年增长

美国证券交易委员会Paul Atkins在FOX Business采访中表示，美国市场的代币化可能在“几年内”实现，并补充区块链带来“巨大好处”，如可预测性和透明度。Atkins称美国应“拥抱这一新技术，将其引入本土，使其在美国规则下运作”。

尽管以太坊主链手续费、TVL大幅下滑，Layer-2生态的活动依然在扩展。目前，无论链上还是衍生品数据都未显示ETH价格动态存在实质性疲软。

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