12.10 Báo cáo AI hàng ngày: Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu phân hóa, thị trường tiền mã hóa lại nổi sóng

Một. Tin nổi bật

1. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell phát tín hiệu hawkish, Bitcoin giảm mạnh ngay lập tức

Chủ tịch Fed Powell trong một bài phát biểu cho biết, để kiểm soát lạm phát, Fed có thể cần nâng lãi suất lên mức cao hơn dự kiến trước đó. Phát ngôn hawkish này ngay lập tức gây biến động mạnh trên thị trường tài chính. Các tài sản rủi ro như Bitcoin giảm mạnh, có lúc xuống gần mức 16.000 USD.

Powell nhấn mạnh rằng, mặc dù lạm phát đã chậm lại, nhưng vẫn còn cao hơn mục tiêu 2%. Để đưa lạm phát về mức phù hợp, Fed có thể cần nâng lãi suất lên mức cao hơn dự kiến trước đó và giữ ở mức đó trong một thời gian. Điều này có nghĩa là giới hạn trên của lãi suất có thể vượt quá dự kiến trước đó là 5%.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, bài phát biểu của Powell gửi tín hiệu rằng Fed sẽ tiếp tục giữ lập trường hawkish. Điều này sẽ làm gia tăng lo ngại về suy thoái kinh tế, từ đó đè nặng lên giá các tài sản rủi ro. Bitcoin, như một loại đầu tư thay thế mới nổi, tự nhiên là chịu tác động hàng đầu. Đồng thời, chỉ số USD mạnh lên cũng làm tăng áp lực giảm của Bitcoin.

Xét từ góc nhìn rộng hơn, phát ngôn hawkish của Powell phản ánh áp lực lạm phát vẫn tồn tại liên tục. Mặc dù Fed đã tăng lãi suất 7 lần liên tiếp, nhưng tỷ lệ lạm phát vẫn dai dẳng ở mức khoảng 7%. Điều này cho thấy Fed có thể cần nâng cao hơn nữa các biện pháp thắt chặt để kiềm chế kỳ vọng lạm phát, dù phải hy sinh một phần tăng trưởng kinh tế.

2. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát tín hiệu tăng lãi suất, đồng yen tăng mạnh, tạo làn sóng tránh rủi ro toàn cầu

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Ueda Kazuo trong một bài phát biểu cho biết, nếu hoạt động kinh tế và giá cả phát triển theo dự kiến, Ngân hàng Nhật sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách dựa trên sự cải thiện của kinh tế và giá cả. Tín hiệu này đã thúc đẩy đồng yen tăng mạnh, gây ra làn sóng tránh rủi ro trên toàn cầu.

Tỷ giá đồng yen/USD từng tăng gần 4%, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày kể từ năm 1998. Biến động mạnh này phá vỡ xu hướng giảm giá dài hạn của đồng yen, kích thích nhu cầu trú ẩn của các nhà đầu tư toàn cầu. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm mạnh, thị trường châu Âu cũng đồng loạt giảm.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, tín hiệu tăng lãi suất từ Ngân hàng Nhật phản ánh sự phân hóa trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Trong khi Fed và ECB tiếp tục tăng lãi suất, Ngân hàng Nhật bắt đầu chuyển hướng sang chính sách thắt chặt, nhằm kiềm chế kỳ vọng lạm phát và hỗ trợ tỷ giá đồng yen.

Sự phân hóa này làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường tài chính toàn cầu. Một mặt, chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn có xu hướng lệch lạc, có thể gây ra biến động mạnh về dòng vốn; mặt khác, triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng bị đen tối hơn do đó. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư tranh thủ trú ẩn dẫn đến bán tháo các tài sản rủi ro.

Từ góc độ dài hạn, chính sách chuyển hướng của Ngân hàng Nhật phản ánh áp lực lạm phát vẫn duy trì trên phạm vi toàn cầu. Các ngân hàng trung ương các quốc gia phải thực hiện các biện pháp thắt chặt để bảo vệ sức mua và vị thế quốc tế của đồng tiền quốc gia, nhưng điều này cũng làm gia tăng rủi ro giảm tốc kinh tế toàn cầu. Trong thời gian tới, biến động trên thị trường tài chính toàn cầu có thể còn tiếp tục.

3. Thị trường quản lý tiền mã hóa mới sắp hình thành, nhiều bộ ngành Trung Quốc phối hợp kiểm soát chặt chẽ

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ngày 28/11 đã tổ chức cuộc họp điều phối chống hoạt động giao dịch tiền ảo, phối hợp cùng 13 bộ ngành, bao gồm Bộ Công an, Cục Mạng và Thông tin trung ương. Cuộc họp này thu hút sự chú ý, so với “Thông báo 924” năm 2021 gồm 10 bộ ngành, lần này bổ sung Bộ Tài chính trung ương, Tổng cục Quản lý Tài chính quốc gia, Bộ Tư pháp, đánh dấu việc quản lý tiền mã hóa của Trung Quốc từ phối hợp lĩnh vực chuyển sang quản trị hệ thống toàn diện.

Các phân tích chỉ ra rằng, thay đổi này sẽ tái định hình cấu trúc quản lý ở ba cấp độ: Nâng cấp mô hình phối hợp toàn diện, sự tham gia của Bộ Tài chính trung ương thúc đẩy quản lý từ phối hợp các bộ ngành hướng tới phối hợp liên lĩnh vực cấp cao hơn, tạo thành thế liên kết chính sách và nguồn lực. Đồng thời, mở rộng phạm vi quản lý, Tổng cục Quản lý Tài chính quốc gia sẽ chuyển từ kiểm soát dòng vốn cơ bản sang nhận diện chính xác và xử lý chuyên nghiệp các hoạt động tài chính phi hợp pháp. Việc bổ sung Bộ Tư pháp sẽ thúc đẩy quản lý từ dựa trên văn bản hành chính sang các quy trình pháp lý có nền tảng pháp lý vững chắc và liên kết thực thi, củng cố uy tín chấp pháp.

Nhìn rộng hơn, sự nâng cấp quản lý này phản ánh sự coi trọng cao độ của Trung Quốc trong việc duy trì an toàn tài chính và ổn định xã hội. Các hoạt động giao dịch tiền mã hóa lâu nay tồn tại các vấn đề như mở rộng vô tổ chức, đầu cơ, rửa tiền, đã thu hút sự cảnh giác cao độ của các cấp quyết định. Thông qua tăng cường phối hợp quản lý, trấn áp chính xác và pháp chế, Trung Quốc kỳ vọng sẽ triệt tiêu sâu sắc các hoạt động phạm pháp trong lĩnh vực tiền ảo.

Đồng thời, Trung Quốc cũng tích cực thúc đẩy sáng tạo công nghệ tài chính hợp pháp như nhân dân tệ số. Cách tiếp cận này nhằm tạo điều kiện phát triển lành mạnh công nghệ tài chính, duy trì an toàn hệ thống tài chính và chủ quyền tài chính quốc gia.

4. Mạng lưới Ethereum thực hiện nâng cấp lớn Pectra, mở ra kỷ nguyên mới về tài khoản trừu tượng

Ethereum đã đạt bước đột phá lớn trong nâng cấp mạng lưới năm 2025. Nâng cấp Pectra được kích hoạt thành công vào tháng 5, giới thiệu các tính năng cốt lõi như tài khoản trừu tượng(EIP-7702) và cải tiến xác thực, mở ra kỷ nguyên mới trong tương tác của Ethereum với người dùng.

Tài khoản trừu tượng là tính năng đáng chú ý nhất của nâng cấp Pectra. Nó cho phép người dùng sử dụng các mô hình tài khoản tùy ý để tương tác với Ethereum, không còn bị giới hạn ở mô hình tài khoản sở hữu bên ngoài truyền thống(EOA). Điều này mang lại không gian sáng tạo lớn cho hệ sinh thái Ethereum, dự kiến sẽ thúc đẩy các thế hệ ứng dụng phi tập trung mới ra đời.

Các nhà phân tích cho rằng, việc giới thiệu tài khoản trừu tượng đánh dấu Ethereum đang tiến gần mục tiêu trở thành nền tảng tính toán chung. Trong tương lai, Ethereum không chỉ hỗ trợ giao dịch tiền mã hóa mà còn có thể hỗ trợ các tác vụ tính toán rộng hơn như trí tuệ nhân tạo, Internet vạn vật (IoT) và các ứng dụng mới nổi khác. Điều này sẽ mở rộng đáng kể phạm vi ứng dụng của Ethereum.

Ngoài ra, nâng cấp Pectra còn tối ưu tầng đồng thuận và tầng thực thi của Ethereum, nâng cao khả năng mở rộng và an toàn của mạng lưới. Điều này tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển tương lai của Ethereum.

Xét theo chiều dài, nâng cấp Pectra đánh dấu Ethereum đang tiến tới tầm nhìn Web3.0. Là đại diện của công nghệ blockchain, Ethereum rất có khả năng trở thành hạ tầng chính để xây dựng Internet phi tập trung. Trong tương lai, hệ sinh thái Ethereum có thể sinh ra nhiều ứng dụng sáng tạo hơn, thúc đẩy sự phát triển của Internet bước vào giai đoạn mới.

5. Chính phủ Nhật dự định đánh thuế riêng đối với thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa, giảm gánh nặng cho nhà đầu tư

Chính phủ Nhật và các đảng cầm quyền đang điều chỉnh chính sách thuế đối với thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa, dự kiến sẽ áp dụng mức thuế 20% cố định cho mọi khoản thu nhập, bất kể số tiền giao dịch, để ngang bằng với các loại tài sản tài chính khác như cổ phiếu, quỹ đầu tư. Động thái này nhằm giảm gánh nặng thuế cho nhà đầu tư, kích thích thị trường giao dịch trong nước.

Chính phủ Nhật dự định thay thế phương pháp đánh thuế tổng hợp hiện nay bằng phương pháp đánh thuế riêng biệt, tức là không còn cộng các khoản thu nhập từ giao dịch tiền mã hóa vào các khoản thu nhập khác như lương hoặc kinh doanh để tính thuế, mà đánh thuế riêng. Mục tiêu là đưa nội dung này vào dự thảo cải cách thuế năm 2026, dự kiến sẽ được hoàn thiện cuối năm.

Hiện tại, Nhật Bản áp dụng phương pháp thuế tổng hợp, cộng các khoản thu nhập khác để tính thuế theo biểu thuế lũy tiến, mức thuế tối đa có thể lên tới 55%. Mức thuế cao này gây gánh nặng cho nhà đầu tư, cũng ảnh hưởng đến hoạt động tích cực của thị trường tiền mã hóa Nhật Bản.

Các nhà phân tích cho rằng, việc điều chỉnh chính sách thuế này nhằm tạo môi trường thuận lợi hơn cho thị trường tiền mã hóa Nhật Bản. Giảm thuế, giảm gánh nặng thuế sẽ thu hút nhiều vốn hơn vào lĩnh vực này, thúc đẩy phát triển thị trường.

Trong khi đó, Ủy ban Tài chính Nhật còn dự tính trình dự thảo sửa đổi Luật Giao dịch Chứng khoán Tài chính (Financial Instruments and Exchange Act) lên Quốc hội vào năm 2026, nhằm tăng cường quản lý chặt chẽ các hoạt động giao dịch tiền mã hóa. Sửa đổi này sẽ làm rõ việc cấm sử dụng thông tin chưa công khai để giao dịch nội gián, đồng thời quy định các nhà phát hành tiền mã hóa phải thực hiện nghĩa vụ tiết lộ thông tin.

Các biện pháp này phản ánh chính sách kép của Nhật Bản trong lĩnh vực tiền mã hóa: một mặt tạo môi trường thuận lợi, thu hút vốn đầu tư; mặt khác tăng cường quản lý, duy trì trật tự thị trường. Con đường cân bằng này kỳ vọng thúc đẩy thị trường tiền mã hóa Nhật Bản phát triển lành mạnh, có trật tự.

Hai. Tin ngành

1. Giá Bitcoin tạm thời vượt qua ngưỡng 17000 USD, gây hoảng loạn thị trường

Giá Bitcoin ngày 10/12 tạm thời giảm xuống dưới mức 17.000 USD, ghi nhận mức thấp mới kể từ tháng 11/2022. Các nhà phân tích cho rằng, đợt giảm này chủ yếu xuất phát từ bất ổn trong triển vọng vĩ mô và lo ngại về quản lý tiền mã hóa.

Sau khi xuyên thủng ngưỡng 17.000 USD, Bitcoin nhanh chóng phục hồi, thể hiện sự quan tâm của thị trường đối với mức hỗ trợ quan trọng này. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch giảm và tâm lý nhà đầu tư ảm đạm có thể hạn chế đà tăng của Bitcoin. Một số nhà phân tích dự đoán, Bitcoin có thể dao động trong khoảng 17.000 – 18.000 USD trong một thời gian, chờ đợi các yếu tố tích cực hơn xuất hiện.

Cùng lúc đó, đợt giảm của Bitcoin kéo theo các đồng tiền mã hóa chính khác cũng giảm theo. Ethereum, BNB, Solana và các token lớn khác đều có mức giảm nhất định. Niềm tin vào thị trường tiền mã hóa bị ảnh hưởng, hoạt động giao dịch giảm sút phần nào.

2. Giảm mạnh hơn 10% trong ngày, hoạt động on-chain của Ethereum giảm nhiệt

Mạng lưới Ethereum ngày 10/12 thể hiện rõ dấu hiệu thu hẹp, giảm hơn 10% trong một ngày, hoạt động trên chuỗi giảm rõ rệt. Các nhà phân tích cho rằng, điều này có thể liên quan đến đợt giảm giá gần đây của Ethereum, tâm lý nhà đầu tư trở nên nhạt nhòa dẫn đến hoạt động giao dịch giảm sút.

Việc giảm lượng giao dịch cũng phản ánh rằng, sự phát triển của hệ sinh thái tài chính phi tập trung(DeFi) của Ethereum có thể gặp một số trở ngại. Khi nhà đầu tư giảm sở thích rủi ro, tỉ lệ sử dụng các giao thức DeFi và tổng giá trị khóa(TVL) có thể bị ảnh hưởng.

Tuy nhiên, cũng có nhà phân tích cho rằng, việc giảm lượng giao dịch của Ethereum chỉ là điều chỉnh tạm thời, khi ngày nâng cấp Shanghai gần đến, hoạt động trên chuỗi kỳ vọng sẽ sôi động trở lại. Nâng cấp Shanghai sẽ giải quyết một số vấn đề lâu dài của Ethereum, dự kiến sẽ thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.

3. Solana gặp tắc nghẽn mạng, khả năng xử lý giao dịch bị nghi ngờ

Solana ngày 10/12 lại gặp tắc nghẽn mạng, dẫn đến khả năng xử lý giao dịch giảm mạnh. Theo dữ liệu liên quan, khả năng xử lý cao nhất của mạng Solana trong ngày chỉ là 1000 giao dịch mỗi giây, thấp hơn rất nhiều so với khả năng lý thuyết 65.000 giao dịch/giây.

Tắc nghẽn mạng không chỉ ảnh hưởng đến các ứng dụng DeFi trên Solana mà còn gây tác động tiêu cực đến uy tín của mạng lưới blockchain hiệu suất cao này. Một số nhà phân tích đặt câu hỏi, liệu Solana có thực sự đủ khả năng để đối mặt với việc mở rộng quy mô lớn hay không.

Quỹ Solana cho biết, họ đang nỗ lực khắc phục vấn đề tắc nghẽn mạng và sẽ tiếp tục tối ưu hoá hiệu suất mạng. Nhưng cũng có nhà đầu tư hoài nghi về triển vọng dài hạn của Solana, cho rằng có thể khó trở thành “kẻ giết Ethereum” thực sự.

Tổng thể, biến động thị trường tiền mã hóa ngày 10/12 phản ánh sự không chắc chắn của môi trường vĩ mô hiện tại, cũng như lo ngại về quản lý và phát triển công nghệ. Các dự án blockchain lớn đều đối mặt với nhiều thử thách khác nhau, cần liên tục tối ưu và sáng tạo để giành lại lòng tin của thị trường.

Ba. Tin dự án

1. Grokipedia: Elon Musk ra mắt kho tri thức AI mã nguồn mở

Grokipedia là nền tảng kho tri thức AI mã nguồn mở do Elon Musk phát triển. Nó nhằm tập hợp kiến thức toàn nhân loại, tổ chức và trình bày thông qua thuật toán AI, mang lại trải nghiệm tiếp cận kiến thức toàn diện cho người dùng.

Elon Musk cho biết, Grokipedia là phần mềm mã nguồn mở, ai cũng có thể sử dụng miễn phí, không cần trả phí bản quyền hoặc ghi nguồn. Người dùng chỉ cần chỉnh sửa khi phát hiện lỗi để nâng cao tính khách quan chính xác của nội dung. Nền tảng này sẽ liên tục cập nhật, thu hút đóng góp từ các cộng đồng kiến thức toàn cầu, xây dựng một kho tri thức nhân loại thực sự.

Việc ra mắt Grokipedia được xem là bước đi quan trọng của Elon Musk trong lĩnh vực AI. Các nhà phân tích nhận định, kho tri thức mã nguồn mở này có thể trở thành nguồn dữ liệu quan trọng để huấn luyện AI trong tương lai, cung cấp nền tảng kiến thức cho các ứng dụng AI đa dạng. Đồng thời, nó cũng thúc đẩy tự do lưu thông kiến thức toàn cầu, nâng cao giao lưu văn hóa và học thuật giữa các lĩnh vực.

Tuy nhiên, cũng có các chuyên gia lo ngại về nguồn gốc kiến thức và cơ chế kiểm duyệt nội dung của Grokipedia. Họ cho rằng, việc mở chỉnh sửa có thể dẫn đến lan truyền thông tin sai lệch, cần xây dựng cơ chế kiểm duyệt và sửa chữa hiệu quả. Tổng thể, Grokipedia thể hiện sự tin tưởng của Elon Musk vào sự phát triển AI mã nguồn mở, thành bại của nó sẽ ảnh hưởng phần nào đến toàn bộ hệ sinh thái AI.

2. Mạng lưới Sui đón nhận nâng cấp lớn, hệ sinh thái Move thêm lực lượng mới

Sui là blockchain lớp 1 dựa trên ngôn ngữ Move, do các cựu thành viên nhóm blockchain Meta sáng lập. Gần đây, Sui thông báo hoàn thành nâng cấp lớn phiên bản Sui V1.0, giới thiệu nhiều tính năng đột phá, nâng cao hiệu suất và bảo mật của mạng lưới.

Điểm trung tâm của lần nâng cấp này là giới thiệu các cơ chế đồng thuận mới Narwhal và Tusk, giúp tăng đáng kể khả năng xử lý giao dịch và tốc độ xác nhận. Đồng thời, Sui còn tối ưu Máy ảo Move, hỗ trợ nhiều tính năng nâng cao của ngôn ngữ lập trình, mang lại môi trường lập trình thân thiện hơn cho các nhà phát triển.

Ngoài ra, Sui còn ra mắt loạt công cụ và hạ tầng, bao gồm ví, trình duyệt, khung phát triển, nhằm hỗ trợ toàn diện cho hệ sinh thái. Trong tương lai, Sui sẽ tiếp tục ra mắt các tính năng đổi mới như bảo vệ quyền riêng tư, khả năng tương tác liên chuỗi nhằm phục vụ các nhu cầu đa dạng.

Việc nâng cấp Sui được xem là bước tiến quan trọng trong sự phát triển hệ sinh thái Move. Ngôn ngữ lập trình blockchain mới này đang thu hút ngày càng nhiều nhà phát triển tham gia. Những tiến bộ đột phá của Sui sẽ thúc đẩy hệ sinh thái Move phát triển mạnh mẽ hơn, mang lại nhiều ứng dụng sáng tạo hơn.

Các nhà phân tích ngành nhận định rằng, thành công của Sui sẽ làm gương cho các dự án Move khác, thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái phát triển. Đồng thời, lợi thế của ngôn ngữ Move cũng sẽ được thể hiện rõ hơn, có khả năng đóng vai trò quan trọng trong tương lai blockchain.

3. Aptos ra mắt khung quản trị DAO, dẫn đầu quá trình phi tập trung We

Aptos là blockchain lớp 1 mới, do cựu nhân viên Meta sáng lập, viết hợp đồng thông minh bằng ngôn ngữ Move. Gần đây, Aptos công bố ra mắt khung quản trị DAO, chuyển quyền điều hành và phát triển mạng sang cộng đồng tự quyết, đánh dấu bước tiến quan trọng hướng tới phi tập trung thực sự.

Aptos DAO gồm các chủ token, họ có thể tham gia các quyết định quan trọng như nâng cấp mạng, phân bổ quỹ qua bỏ phiếu. DAO vận hành theo cơ chế quản trị minh bạch, công bằng, đảm bảo dân chủ trong quá trình ra quyết định. Đồng thời, Aptos sẽ dần trao quyền, chuyển giao nhiều chức năng cho DAO quản lý.

Người sáng lập Aptos nói rằng, việc ra mắt DAO nhằm thể hiện rõ tinh thần phi tập trung của blockchain. Thông qua tự quản cộng đồng, mạng Aptos sẽ công bằng, minh bạch hơn, có lợi cho phát triển dài hạn của hệ sinh thái. Đồng thời, DAO còn kích thích sáng tạo cộng đồng, mang lại nhiều ứng dụng đổi mới cho Aptos.

Các chuyên gia trong ngành đánh giá tích cực về khung quản trị DAO của Aptos. Họ cho rằng, biện pháp này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ quá trình phi tập trung của We, tạo gương cho các dự án khác. Trong tương lai, DAO có thể trở thành hình thức quản trị phổ biến trong lĩnh vực blockchain, thực hiện lý tưởng phi tập trung.

Tuy nhiên, cũng có các nhà phân tích lo ngại về hiệu quả vận hành và chất lượng quyết định của DAO. Họ nhận định, DAO đối mặt với thách thức như tập trung quyền biểu quyết bằng token, hiệu quả ra quyết định chậm, cần hoàn thiện cơ chế vận hành phù hợp hơn.

4. Hệ sinh thái Solana lại xuất hiện chia rẽ, dự án chain mới Sealevel ra đời

Solana là blockchain lớp 1 nổi tiếng, trong năm qua đã trải qua nhiều lần tắc nghẽn mạng và sự cố sập mạng, gây bất mãn trong cộng đồng. Gần đây, hệ sinh thái Solana lại xuất hiện chia rẽ, một số nhà phát triển cốt lõi tuyên bố rời khỏi, ra mắt dự án blockchain mới Sealevel.

Sealevel do các cựu nhà phát triển chủ chốt của Solana dẫn dắt, tự nhận sẽ kế thừa ưu điểm của Solana, đồng thời khắc phục các nhược điểm về mở rộng quy mô, phi tập trung và bảo mật. Sealevel sẽ áp dụng cơ chế đồng thuận mới và thiết kế kiến trúc mới, giúp nâng cao hiệu suất mạng.

Sự xuất hiện của Sealevel được xem là biểu hiện tập trung các mâu thuẫn nội bộ trong hệ sinh thái Solana. Từ lâu, Solana tồn tại tranh cãi về phân quyền, nhóm sáng lập bị phê phán về quyền kiểm soát mạng. Sự chia rẽ này có thể làm giảm ảnh hưởng của Solana hơn nữa.

Tuy nhiên, cũng có nhà phân tích cho rằng, sự ra đời của Sealevel sẽ thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh và đổi mới trong hệ sinh thái Solana. Như một lực lượng mới, Sealevel có thể tạo áp lực lớn hơn, thúc đẩy Solana hoàn thiện nhanh hơn.

Tổng kết, sự ra đời của Sealevel lại một lần nữa khiến ngành công nghiệp bàn luận sôi nổi về triển vọng của hệ sinh thái Solana. Trong tương lai, liệu Solana có giữ vững vị trí hay không phụ thuộc lớn vào khả năng giải quyết các vấn đề hiện tại.

5. Arrum công bố lộ trình nâng cấp zkAir, bước quan trọng mở rộng quy mô

Arrum là một trong các mạng mở rộng hoạt động tích cực nhất trong hệ sinh thái Ethereum. Gần đây, Arrum đã công bố lộ trình nâng cấp zkAir, dự kiến sẽ lần lượt triển khai công nghệ zk-Rollup trong vài tháng tới, giúp nâng cao khả năng mở rộng của mạng.

Lộ trình zkAir gồm 3 giai đoạn: đầu tiên là giới thiệu zk-PorterSync, hỗ trợ đồng bộ hiệu quả giữa zk-Rollup và mạng Arrum; thứ hai là ra mắt zk-Porter, tích hợp liền mạch zk-Rollup và Arrum; cuối cùng là zk-Air, mạng mới hoàn toàn dựa trên zk-Rollup.

Arrum cho biết, sau khi hoàn thành nâng cấp zkAir, khả năng xử lý giao dịch của mạng sẽ tăng hàng trăm lần, chi phí giao dịch cũng giảm mạnh. Đồng thời, công nghệ zk-Rollup còn giúp Arrum có tính riêng tư và an toàn cao hơn.

Việc công bố lộ trình zkAir đã nhận được sự quan tâm rộng rãi của ngành. Các nhà phân tích nhận định, đây là bước quan trọng của quá trình mở rộng quy mô Ethereum, mang lại hy vọng mới trong giải quyết tắc nghẽn. Đồng thời, zkAir còn thúc đẩy ứng dụng công nghệ zk trong blockchain quy mô lớn.

Tuy nhiên, cũng có chuyên gia đặt câu hỏi về khả năng thực thi nâng cấp zkAir. Họ cho rằng, công nghệ zk-Rollup còn tồn tại một số giới hạn, cần tối ưu hơn nữa. Ngoài ra, Arrum cũng sẽ đối mặt với nhiều thử thách trong quá trình nâng cấp, cần thực hiện cẩn trọng.

Tổng kết, việc nâng cấp zkAir là cột mốc quan trọng trong sự phát triển của Arrum và cả hệ sinh thái Ethereum. Thành bại của nó sẽ quyết định phần lớn hướng đi trong tương lai của Ethereum về khả năng mở rộng.

Bốn. Các xu hướng kinh tế

1. Fed tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, áp lực lạm phát tiếp tục

Kinh tế Mỹ trong quý IV năm 2025 đối mặt với áp lực lạm phát nghiêm trọng. Theo dữ liệu mới nhất, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 của Mỹ tăng 6.5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn dự kiến 6.1%. CPI lõi tăng 5.1% so với cùng kỳ, cũng vượt dự đoán thị trường.

Để kiềm chế đà tăng của lạm phát, trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 12, Fed đã quyết định tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 4.25%-4.5%. Đây là mức tăng mạnh nhất kể từ thập niên 1980 của Fed.

Sự kiện đáng chú ý: Chủ tịch Fed Powell tại cuộc họp báo cho biết, áp lực lạm phát vẫn còn “nghiêm trọng”, dự kiến đến nửa đầu năm 2026 mới về mức 2% mục tiêu. Ông nhấn mạnh rằng, Fed sẽ kiên trì nâng lãi suất cho đến khi kiểm soát được lạm phát.

Phản ứng thị trường: Thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh sau khi Fed tăng lãi suất, chỉ số S&P 500 giảm 0.6%. Các nhà đầu tư lo ngại việc thắt chặt quá mức có thể gây suy thoái. Lợi suất trái phiếu tăng, phản ánh kỳ vọng tăng lãi suất trong tương lai.

Phân tích chuyên gia: Nhà kinh tế trưởng của Goldman Sachs, Jan Hatzius, nói rằng: “Fed đang đối mặt với nhiệm vụ khó khăn, vừa kiểm soát lạm phát, vừa tránh gây ra suy thoái nặng nề.” Ông dự đoán, kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái nhẹ vào năm 2026. Trong khi đó, Morgan Stanley cho biết, Fed có thể tạm dừng tăng lãi suất vào nửa đầu năm 2026.

( 2. Tăng trưởng GDP Trung Quốc chậm lại còn 3%, chính phủ đề xuất gói kích thích mới

Kinh tế Trung Quốc chậm lại trong năm 2025, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 3% so với cùng kỳ, thấp hơn mục tiêu 5.5% đề ra đầu năm. Đây là năm tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 1976 của Trung Quốc.

Sự kiện quan trọng: Để ứng phó với áp lực suy giảm, chính phủ Trung Quốc đã đưa ra một loạt chính sách kích thích mới, bao gồm giảm thuế, tăng cường đầu tư hạ tầng và nới lỏng hạn chế về bất động sản. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng hạ lãi suất cho vay)LPR### vào tháng 12 để giảm chi phí vay cho doanh nghiệp và người dân.

Phản ứng thị trường: Thị trường chứng khoán Trung Quốc hồi phục dưới tác động của chính sách tích cực. Chỉ số Shanghai Composite tăng 8.3% cả năm, Chỉ số Shenzhen Component tăng 15.6%. Tỷ giá Nhân dân tệ/USD tăng nhẹ.

Quan điểm chuyên gia: Nhà nghiên cứu của Viện Tài chính thuộc Học viện Khoa học Xã hội Trung Quốc, Zhang Xiaohui, nói rằng: “Chương trình kích thích mới sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhưng vẫn cần thời gian để truyền dẫn vào kinh tế thực.” Bà dự đoán, kinh tế Trung Quốc sẽ lấy lại tốc độ khoảng 6% vào năm 2026.

Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc của Nomura, Lu Ting, nhận định rằng, áp lực giảm tốc của kinh tế Trung Quốc có thể kéo dài đến nửa cuối năm 2026, chính phủ có thể cần tăng cường chi tiêu tài chính hơn nữa.

( 3. Lạm phát Eurozone lập đỉnh mới, ECB có thể tiếp tục tăng lãi suất

Tỷ lệ lạm phát của Eurozone tháng 11 tăng vọt lên 10.7%, lập đỉnh mới, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Giá năng lượng tăng 34.9% so với cùng kỳ, thực phẩm, rượu và thuốc lá tăng 13.6%, là các yếu tố chính đẩy lạm phát lên cao.

Sự kiện quan trọng: Để đối phó áp lực lạm phát, ECB trong tháng 12 đã tăng lãi suất 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất gửi tiền lên 2%. Chủ tịch ECB Lagarde phát biểu cứng rắn, sẽ tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế kỳ vọng lạm phát, đồng thời ám chỉ có thể tăng lãi thêm vài lần nữa trong năm 2026.

Phản ứng thị trường: Thị trường chứng khoán Eurozone giảm, chỉ số Euro Stoxx 600 giảm 0.8%. Tỷ giá EUR/USD giảm nhẹ. Lợi suất trái phiếu tăng, phản ánh kỳ vọng tăng tốc nâng lãi suất.

Phân tích chuyên gia: Giám đốc chiến lược vĩ mô của Deutsche Bank, Francis Yared, nói rằng: “ECB đang đối mặt với áp lực lạm phát lớn hơn Fed, dự kiến đến nửa đầu 2026 sẽ nâng lãi suất lên 3.5%.”

Goldman Sachs thì cho rằng, chu kỳ tăng lãi của ECB có thể kết thúc vào nửa cuối 2026, khi đó lãi suất sẽ đạt đỉnh 3.25%, và nền kinh tế Eurozone sẽ rơi vào suy thoái nhẹ.

Năm. Quản lý & Chính sách

) 1. Thượng nghị sĩ Mỹ thông qua luật quản lý tiền mã hóa toàn diện

Ngày 10/12, Thượng nghị sĩ Mỹ đã thông qua dự luật quản lý tiền mã hóa toàn diện với đa số áp đảo. Dự luật do Thượng nghị sĩ Brad và Warren đề xuất, nhằm xây dựng khung quản lý toàn diện cho ngành tiền mã hóa.

Nội dung chính của dự luật gồm:

• Yêu cầu tất cả sàn giao dịch và nhà phát hành tiền mã hóa đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ###SEC### và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai(CFTC).
• Áp dụng quản lý thận trọng chặt chẽ đối với nhà phát hành stablecoin, yêu cầu dự trữ 100%.
• Cấm phát hành các tài sản mã hóa liên quan đến chứng khoán, trừ khi đáp ứng yêu cầu pháp luật chứng khoán.
• Tăng cường các biện pháp chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng, bao gồm KYC và thủ tục lưu ký tài sản tại các sàn.
• Có hiệu lực từ ngày 1/1/2024.

Mục đích của dự luật là xây dựng tiêu chuẩn quản lý thống nhất cho ngành phát triển nhanh của tiền mã hóa, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, ngăn chặn hoạt động phi pháp. Tuy nhiên, cũng có ý kiến phản đối cho rằng, quá nhiều quy định có thể làm chết sáng tạo, ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của Mỹ trong lĩnh vực này toàn cầu.

Các chuyên gia nhận định, dự luật này sẽ ảnh hưởng sâu rộng đến ngành tiền mã hóa. Các sàn và nhà phát hành cần tuân thủ quy định chặt chẽ hơn, nhà phát hành stablecoin sẽ đối mặt nhiều áp lực, còn việc phát hành token chứng khoán sẽ bị hạn chế chặt chẽ. Nhà đầu tư có thể được bảo vệ tốt hơn, nhưng cũng có thể làm chậm sự phát triển và sáng tạo.

( 2. Ủy ban châu Âu phê duyệt Luật thị trường tiền mã hóa (MiCA)

Ngày 10/12, Hội đồng châu Âu và Nghị viện châu Âu chính thức phê duyệt Luật thị trường tiền mã hóa)MiCA###, thiết lập khung quản lý tiền mã hóa thống nhất cho các nước thành viên EU.

Nội dung chính của Luật MiCA:

• Yêu cầu nhà phát hành và dịch vụ tiền mã hóa phải có phép của cơ quan quản lý, tuân thủ quy định vận hành và công khai minh bạch.
• Áp dụng quy định đặc biệt đối với stablecoin, yêu cầu dự trữ đủ lớn.
• Quy định vốn vận hành và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư của sàn giao dịch.
• Cấm phát hành các tài sản mã hóa ẩn danh, tăng cường biện pháp chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố.
• Có hiệu lực từ tháng 6/2024, thời gian chuyển đổi 18 tháng.

Luật này nhằm xây dựng tiêu chuẩn quản lý thống nhất cho thị trường tiền mã hóa của EU, nâng cao bảo vệ người tiêu dùng, đồng thời tạo điều kiện cho đổi mới sáng tạo. Ủy ban châu Âu cho biết, điều này sẽ giúp EU trở thành trung tâm quản lý tiền mã hóa hàng đầu thế giới.

Phản ứng của ngành tiền mã hóa không đồng nhất. Một số công ty hoan nghênh quy tắc thống nhất, nhưng cũng có lo ngại quy định quá chặt có thể cản trở đổi mới sáng tạo. Các nhà phát hành stablecoin phải đối mặt chi phí tuân thủ cao hơn, còn tài sản mã hóa ẩn danh sẽ bị cấm lưu hành.

Các chuyên gia nhận định, Luật MiCA sẽ mang lại nhiều thay đổi lớn cho thị trường tiền mã hóa EU. Nó sẽ nâng cao tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, nhưng cũng có thể khiến một số dự án đổi mới rời khỏi EU. Tổng thể, luật này hướng tới cân bằng giữa đổi mới và quản lý, đặt nền móng cho sự phát triển lành mạnh của ngành tiền mã hóa EU.

( 3. Ngân hàng Trung ương Singapore ban hành quy định mới về dịch vụ thanh toán bằng tiền mã hóa

Ngày 10/12, Ngân hàng Trung ương Singapore)MAS### đã công bố dự thảo sửa đổi luật dịch vụ thanh toán, nhằm tăng cường quản lý các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán bằng tiền mã hóa.

Nội dung chính của dự thảo:

• Yêu cầu tất cả nhà cung cấp dịch vụ thanh toán bằng tiền mã hóa phải có giấy phép do MAS cấp.
• Quy định các nhà cung cấp dịch vụ này phải tuân thủ quy định chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố nghiêm ngặt.
• Tăng cường quản lý nhà phát hành stablecoin, yêu cầu tiết lộ danh mục dự trữ.
• Ủy quyền MAS xây dựng quy tắc quản lý rủi ro công nghệ, đảm bảo an toàn hệ thống.
• Có hiệu lực từ ngày 1/1/2024.

MAS cho biết, dự thảo nhằm tăng cường quản lý các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán bằng tiền mã hóa tại Singapore, nâng cao bảo vệ người tiêu dùng, đảm bảo uy tín và tính toàn vẹn của trung tâm tài chính Singapore.

Các công ty thanh toán tiền mã hóa phản ứng không đồng nhất. Một số hoan nghênh khung quy định rõ ràng hơn, nhưng cũng có lo ngại về chi phí tuân thủ tăng cao. Các nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt yêu cầu tiết lộ cao hơn.

Các nhà phân tích cho rằng, quy định mới sẽ nâng cao tính minh bạch và an toàn cho dịch vụ thanh toán tiền mã hóa tại Singapore, nhưng cũng có thể khiến một số công ty rời khỏi thị trường này. Tổng thể, điều này phản ánh sự cân bằng giữa thúc đẩy đổi mới và kiểm soát của chính quyền Singapore.