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2025年最后一个月,开局就来了场闪崩。日本央行又加息了,比特币、以太坊应声下跌。这戏码去年也上演过,背后的逻辑其实不复杂。
核心就是「日元套利交易」这个玩法。日本长期维持超低利率,甚至一度负利率——这是他们经济状况决定的没办法。于是全球的投资者和机构就疯狂借日元,成本低到离谱。借来干嘛?换成美元,冲进美股、债券、科技股,当然也包括加密货币市场。反正借贷成本摆在那,怎么投都能赚差价。
这些廉价日元为全球风险资产注入了大量流动性。但一旦日本央行加息,游戏规则就变了。借贷成本上升,套利空间被压缩,这些资金就得赶紧还日元。那先卖什么?
当然是加密货币。相比美股、高息债券、黄金这些传统资产,加密货币风险更高、估值更虚。机构会优先抛售数字资产换成美元去还债,于是比特币这些币种自然暴跌。
哪些币种受伤最重?比特币和以太坊首当其冲,因为流动性好、容易快速套现,机构的套利头寸也最集中。最惨的其实是山寨币——流动性差、机构不爱持有,流动性一撤就是杠杆挤兑,跌幅惨烈。
这轮牛市恐怕看不到山寨季了。牛市尾声已现,甚至熊市初期的迹象都出来了。握紧手里的稳定币,多观察少开单,静待熊市里的机会吧。毕竟很多人牛市被割得体无完肤,熊市反而能找到翻身的可能。