Vừa xem xong toàn bộ buổi phỏng vấn với chủ tịch mới của SEC — cuộc phỏng vấn về việc "thị trường tài chính Mỹ có thể lên chuỗi quy mô lớn trong vòng hai năm tới". Xem xong cảm giác ngay, chuyện này tám phần là sẽ thành hiện thực.

Nếu tháng 1/2026, cái "Dự luật Miễn trừ Sáng tạo" thật sự được thông qua, giới quản lý chấp nhận thử nghiệm sandbox tài chính Web3, thì làn sóng RWA này có thể còn nóng hơn tưởng tượng rất nhiều.

Cho một con số để cảm nhận sự chênh lệch 📊:
• Tổng quy mô thị trường chứng khoán Mỹ: khoảng 68 nghìn tỷ USD
• Giá trị chứng khoán đã token hóa hiện tại: khoảng 670 triệu USD
• Tỷ lệ thâm nhập: 0.001%

Đúng vậy, chưa tới một phần nghìn. Điều này nghĩa là gì? Nghĩa là cái gọi là "thị trường chứng khoán token hóa" bây giờ, thậm chí còn chưa là gì. Dư địa phát triển lớn đến đáng sợ.

Trong buổi phỏng vấn, chủ tịch SEC chỉ ra trực tiếp ba giá trị cốt lõi của việc token hóa —

**Về tính minh bạch**
Hệ thống cổ phiếu truyền thống lạc hậu đến mức nào? Công ty niêm yết thậm chí còn không biết ai là cổ đông của mình, phải nhờ bên thứ ba như Broadridge để thống kê. Còn khi token hóa thì sao? Bên phát hành có thể xem biến động nắm giữ trong từng ví theo thời gian thực, thị trường minh bạch như bể cá. Đối với các tổ chức và nhà đầu tư giá trị ròng cao, đây mới là nhu cầu thực sự.

**Về tốc độ thanh toán**
Tại sao thị trường truyền thống là T+1? Vì có quá nhiều trung gian — DTCC, các trung tâm thanh toán bù trừ, hệ thống môi giới, một lần chuyển nhượng phải qua N vòng. Token hóa thì chuyển ví sang ví, vài giây là xong, từ "cấp độ ngày" xuống "cấp độ giây". Không chỉ nhanh, cái quan trọng hơn là giảm rủi ro hệ thống. Những vụ vỡ nợ lớn, khủng hoảng thanh khoản kiểu rút tiền hàng loạt ở các công ty môi giới về bản chất đều là "bom hẹn giờ" do việc thanh toán chậm trễ gây ra.

**Về kiểm soát rủi ro**
Không còn cửa sổ thanh toán kéo dài, không còn rủi ro đối tác qua đêm, không còn hiệu ứng domino do thanh toán thất bại. Đối với các ngân hàng đầu tư, đây là "buff kép" giảm chi phí + giảm rủi ro. Và lợi thế kết hợp này sẽ tạo ra hiệu ứng thay thế bắt buộc: cuối cùng tất cả các tổ chức đều buộc phải theo mô hình token hóa, nếu không thì chỉ còn nước chờ chết. 🧐