2025年11月下旬，日本央行那句「正在考慮12月加息」，像一顆炸彈扔進了全球市場。

幾天之內，日經指數單日狂瀉超1000點，日元匯率急速拉升，國債收益率竄到2007年以來的最高位。 市場反應之劇烈，遠超普通的政策調整。

這背後，是一個運轉了二十年的巨型套利機器正在失控。

過去二十年，日本的超低利率政策製造了一個幾乎零成本的借貸天堂。 無數資金借日元、換美元，然後瘋狂湧入美債、美股、新興市場，甚至加密貨幣。 利差套利疊加槓桿，收益被放大數倍，風險也同步堆積到天花板。

現在，這台機器的剎車被踩下了。

資料很直接：

· 日經指數從高點快速回撤約6%
· 比特幣遭遇單日8%的暴力砸盤，亞洲時段的加密槓桿倉位連環爆倉
· ETH同樣未能倖免，價格波動明顯放大
· 市場估算，與日元套利相關的頭寸規模高達數千億美元，一旦轉向，半數以上可能被直接清算

去年7月，日本央行僅僅小幅加息，就引發了近2000億美元倉位的強制平倉。 而這次，日本的態度更堅決——通脹已經連續41個月超出目標，工資和物價雙雙上漲，加息不再是空談，而是有底氣的實際行動。

全球廉價資金的黃金時代，正在以肉眼可見的速度退場。

日元收緊意味著什麼？ 日本機構會收縮海外投資，美債的買盤減少，全球利率中樞可能被推高。 那些依賴熱錢流入的新興市場，馬上要面對資金撤退的衝擊波。

對國內市場來說，外部動蕩既是考驗也是機會。 保持匯率穩定、防範資產泡沫，人民幣資產或許能成為這輪風暴中的避風港。 但對普通投資者而言，現實很殘酷：那些靠借便宜錢博高收益的老路子，已經走不通了。

現在該做什麼？

1. 立刻檢查自己的資產結構：有沒有外匯敞口？ 槓桿比例多高？ 現金流能不能扛住高波動？

2. 保持足夠的現金和高流動性資產。 在這種市場環境下，活下來比什麼都重要。

這次日元加息，你的倉位撐得住嗎？