Ce soir, les résultats de la réunion du FOMC seront bientôt annoncés, et le marché est tout yeux. Cependant, pour ceux qui évoluent dans le monde de la crypto, cette opération pourrait ne pas être si effrayante — voire, on pourrait dire, avec plus d’opportunités que de risques.

Commençons par la première logique : la direction générale du cycle accommodant est déjà claire. Même si au final il s’agit d’une « pause hawkish » ou d’une « baisse des taux » dite « dovish », cette action de baisse des taux est déjà mise en œuvre. Des taux plus bas signifient une réduction du coût du capital, et plus d’argent dans le marché à la recherche de rendements élevés. Des actifs comme le Bitcoin, Ethereum, etc., sont naturellement plus attrayants dans un environnement accommodant.

Le deuxième point, encore plus crucial — le changement dans les attentes de liquidité. La position de Powell concernant la balance des actifs mérite une attention particulière. S’il laisse entendre qu’il pourrait ralentir la réduction de la taille du bilan, voire évoque une relance des achats, cela indique un assouplissement potentiel des contraintes de liquidité. Le marché crypto comprend cela parfaitement : plus d’eau, le bateau flotte plus haut.

Un autre facteur souvent négligé : la tendance potentielle du dollar américain. Après la fin du cycle de hausse des taux, une faiblesse prolongée du dollar est très probable. L’expérience historique montre qu’en période de faiblesse du dollar, le Bitcoin tend à performer fortement. Les fonds sortent du système traditionnel pour chercher de nouvelles classes d’actifs.

Voici plusieurs scénarios possibles :

- Si la réduction des taux est hawkish, il pourrait y avoir des turbulences à court terme, mais cela peut aussi être une opportunité pour accumuler les principaux actifs à bon prix.
- Si c’est une baisse dovish, le marché pourrait décoller immédiatement, renforçant la narration d’un marché haussier.
- Si une déclaration inattendue mentionne un « pumping » ou une injection de liquidités, ce sera une surprise agréable, et le marché propulsé par la liquidité sera beaucoup plus dynamique.

En fin de compte, la baisse des taux n’est qu’un apéritif. Le vrai festin, c’est le changement de cap de la liquidité. Ceux qui détiennent des actifs n doivent pas paniquer face aux fluctuations à court terme. Quand le vent souffle, l’effet d’amplification des actifs crypto devient encore plus évident.