美联储通过购买国债扩展资产负债表的计划引发了著名经济学家彼得·希夫的尖锐批评，他认为中央银行实际上是在以不同的标签重新启动量化宽松。

希夫的核心观点集中在机制上。当美联储购买国债而没有相应减少货币供应时，结果基本上与传统的QE计划没有区别——更多的货币追逐相同的商品，必然导致通货膨胀。

这里的时机很重要。随着通胀担忧在货币干预和财政刺激讨论中重新浮现，美联储所谓的“资产负债表正常化”与彻底的货币扩张之间的区别已不再仅仅是语义上的。关注通胀信号的市场参与者常常将资产购买视为货币贬值的先行指标。

历史上，每一次资产购买——无论被标记为紧急措施、操作调整还是技术支持——都预示着商品和数字资产价格的持续上涨。希夫的观点穿透了术语：无论政策制定者如何称呼，向市场注入流动性的经济后果都是一样的。

对于交易者和投资者来说，这场辩论传递出关于货币估值和购买力保持的不确定性——这些因素一直推动人们对替代价值存储的兴趣。