Les prix mondiaux du café augmentent en raison de la faiblesse du dollar et de la dynamique d'offre serrée

Les prix du café ont connu une forte hausse lundi alors que l’indice du dollar américain chutait fortement pour atteindre de nouveaux plus bas, créant des conditions favorables au commerce des matières premières. Les contrats de café arabica de mars ont clôturé en hausse de +1,52 %, tandis que le café robusta ICE de mars a progressé de +1,33 %. Ce mouvement à la hausse reflète une confluence de facteurs qui reshaping le marché mondial du café, allant de la dynamique des devises aux défis de production dans les principales régions de culture.

Les vents contraires monétaires créent des vents favorables pour les prix du café

La faiblesse persistante de l’indice du dollar s’est avérée déterminante dans la récente remontée du café. Avec la devise américaine reculant de -0,5 % pour atteindre ses plus bas en 4 mois, les matières premières importées sont devenues plus attractives pour les acheteurs internationaux. Cette dynamique a historiquement soutenu les prix du café, car un dollar plus faible réduit le coût d’achat du café en devises étrangères et augmente la demande des marchés étrangers. La relation entre les mouvements de devises et la valorisation des matières premières souligne comment les facteurs macroéconomiques se répercutent sur le commerce du café.

Les défis du Brésil reshaping la dynamique du café arabica

Le Brésil, premier producteur mondial de café arabica, fait face à un paysage d’approvisionnement complexe. Des données récentes de Cecafe ont révélé que les exportations de café vert de décembre ont chuté fortement de -18,4 %, à 2,86 millions de sacs d’une année sur l’autre, avec une baisse de -10 % des expéditions d’arabica à 2,6 millions de sacs. Ce recul de l’offre de café arabica brésilien resserre le marché mondial, soutenant les planchers de prix.

Ajoutant à ces défis, les conditions météorologiques dans les principales régions de culture du café au Brésil restent préoccupantes. Minas Gerais, qui constitue le plus grand centre de production de café arabica du pays, n’a reçu que 33,9 mm de précipitations en mi-janvier — soit seulement 53 % de la moyenne historique, selon Somar Meteorologia. Une précipitation inférieure à la moyenne soulève des questions sur le développement des cultures et le potentiel de rendement futur, créant un soutien structurel supplémentaire pour la valorisation du café arabica.

Par ailleurs, la prévision mise à jour de Conab suggère des approvisionnements abondants à venir. En décembre, l’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil a relevé son estimation de production totale pour 2025 de +2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre une projection précédente de septembre de 55,20 millions de sacs. Cette révision à la hausse exerce une pression baissière sur les prix du café, suggérant que la tension sur l’offre pourrait ne pas durer indéfiniment.

La montée du robusta vietnamien introduit de nouvelles dynamiques de marché

Le rôle du Vietnam en tant que plus grand producteur mondial de robusta devient de plus en plus crucial. Les exportations de café du pays pour 2025 ont augmenté de +17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, selon le Bureau national des statistiques du Vietnam. En regardant vers l’avenir, les projections de l’Association du café et du cacao du Vietnam indiquent que la production 2025/26 pourrait grimper de 6 % supplémentaires à 1,76 million de tonnes métriques — potentiellement le niveau le plus élevé en quatre ans si les conditions météorologiques sont favorables.

Cette expansion de la production vietnamienne de robusta introduit des pressions concurrentes sur le marché mondial. Alors que la tension sur l’offre d’arabica soutient les prix du café, l’abondance d’alternatives robusta modère le potentiel de hausse dans la catégorie plus large.

Les signaux d’inventaire envoient des messages mitigés

La trajectoire des stocks de café surveillés par ICE révèle un changement dans la psychologie du marché. Les stocks d’arabica avaient atteint des plus bas pluriannuels de 398 645 sacs en novembre, mais ont rebondi à 461 829 sacs à la mi-janvier — une inversion qui suggère un assouplissement de la rareté immédiate. De même, les stocks de robusta ont augmenté après avoir atteint un plus bas d’un an, atteignant des sommets récents, ce qui indique une disponibilité accrue lors des périodes clés de négociation.

Ces récupérations d’inventaire introduisent des vents contraires aux prix du café. Les marchés confrontés à des pénuries d’approvisionnement imminentes commandent généralement des valorisations premiums ; à mesure que les stocks disponibles augmentent, le soutien aux prix s’érode proportionnellement.

Perspectives mondiales : une production record dans un contexte de changements structurels

Le tableau international présente un paradoxe pour les prix du café. L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours ont diminué de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs jusqu’en novembre, suggérant une tension. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a présenté une image différente dans son rapport de décembre.

Le FAS prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra un record de 178,848 millions de sacs, soit une croissance de +2,0 %. Dans ce total, la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta connaît une hausse de +10,9 % à 83,333 millions de sacs. Le FAS prévoit également que la production du Brésil pour 2025/26 sera de 63 millions de sacs (en baisse de -3,1 % par rapport à l’année précédente) et que celle du Vietnam augmentera de +6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs.

Les prévisions indiquent aussi que les prix mondiaux du café pourraient faire face à une pression structurelle : les stocks de fin d’année pour 2025/26 devraient diminuer de -5,4 %, passant à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, bien que ce niveau reste gérable par rapport aux modèles de consommation.

Quelles perspectives pour les prix du café ?

Les perspectives à court terme pour les prix du café dépendent de la capacité de la tension sur l’offre d’arabica à compenser l’abondance du robusta. La faiblesse du dollar offre un vent de face temporaire, mais les dynamiques fondamentales de l’offre semblent prêtes à réaffirmer leur dominance avec le temps. Les principales nations productrices — Brésil et Vietnam — opèrent sous des contraintes différentes, créant des pressions asymétriques sur l’ensemble du marché du café. Les investisseurs surveillant les prix du café devraient suivre de près à la fois les mouvements de devises et les rapports de production, car les deux restent cruciaux pour la direction du marché jusqu’en 2026 et au-delà.