2025年大幅上涨的AI股票：它们能在2026年再次实现突破吗？

2025年，人工智能投资格局发生了巨大变化。我的四大AI股票推荐中，有三只大幅上涨——涨幅在38%到54%之间——引发了一个重要问题：这些势头能持续吗，还是2026年的估值已经被拉得过高？理解2025年推动这些“涨幅”的因素，对于决定未来是否持有、增持或减持这些仓位至关重要。

我重点关注的四只股票是英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、谷歌（GOOG/GOOGL）和Meta平台（META）。这四只股票都实现了上涨，但其中三只表现尤为突出，台积电上涨54%，英伟达上涨39%，其他两只都超过了38%。然而，2025年的精彩表现并不意味着明年也会有类似的火花。

硬件优势：为什么英伟达和台积电具有结构性利好

英伟达和台积电在根本上处于与应用导向同行不同的位置。这些公司直接受益于对AI计算硬件——尤其是图形处理单元（GPU）和先进芯片——的强劲需求。

来看数字：台积电预计2026年的增长率接近30%，主要由云巨头和AI工作负载带动的AI芯片需求激增推动。英伟达的华尔街分析师预计其下一财年的收入将增长约50%。这些都不是一次性提振，而是反映了公司构建AI基础设施的结构性转变。

这些硬件股在2025年如此大幅上涨的原因很简单——对AI基础设施的资本支出加速超出预期。有了这个基础，即使增长速度放缓，2026年仍有20%以上的高增长潜力。这仍然是非常出色的表现，虽然低于2025年的54%或39%的回报。

应用层面挑战：Meta和谷歌面临概念验证压力

谷歌和Meta平台的情况则截然不同。这两家公司都投入了巨额资本建设数据中心和开发生成式AI能力。投资者现在关心的问题不再是这些投资是否会发生，而是它们是否能带来有意义的回报。

谷歌已将自己定位为众多应用的默认生成式AI引擎，这使其在竞争中占据更有利的位置。但投资者仍会在2026年审查收入来源和客户采纳的证据。市场在2025年对谷歌的叙事持乐观态度，但要持续保持这种势头，必须有具体的成果。

Meta的情况则更为不稳定。其大量的AI投资尚未转化为实际的商业成果。如果公司能在2026年展示突破性的生成式AI能力或明确的变现路径，情绪可能会大幅转向积极。相反，持续的不透明ROI可能会对股价产生压力。Meta的2026年表现基本上是二元的——要么公司展现出真正的进展，要么没有。

2025年涨幅与2026年现实的调和

所有四只股票在2025年的上涨，反映了真正的AI利好。硬件需求真实且在增长，应用层投资也真实且必要。但在当前的估值水平上，证明的责任已转移。市场在2025年提高了预期，现在公司必须兑现。

对于英伟达和台积电，结构性AI需求增强了持续超越的信心，尽管可能比2025年更为温和。对于谷歌和Meta，2026年将成为验证的一年。如果其中任何一家公司能证明其数十亿美元的AI支出转化为竞争优势和收入增长，这两只股票都可能实现强劲的两位数涨幅。

总结：这些股票上涨有充分的理由，但仅凭动能无法支撑估值。投资者应以“2026年需要证明，而非仅仅承诺”的心态调整仓位。