Les actions technologiques américaines en reprise ont contribué à faire grimper le NASDAQ de plus de 1 %, tandis que Citron Capital a pris une position courte sur le secteur du stockage Flash de SanDisk, qui a connu une baisse contre le marché.

Le mardi 24 février, heure de l’Est américain, après plusieurs vagues de ventes provoquées par la substitution de “histoires de fantômes” par l’IA, le marché boursier américain a enfin connu une accalmie, avec un rebond collectif des trois principaux indices, le Nasdaq en hausse de plus de 1 %. Ce rebond a été principalement tiré par le récent protagoniste de l’IA, Anthropic, qui lors de sa dernière présentation a envoyé un signal de “coopération plutôt que de remplacement”, ce qui a permis un redémarrage global du secteur logiciel. Le secteur du stockage, également très en vogue récemment, a subi une pression, Citron Capital lançant une attaque à découvert contre SanDisk, dont le cours a chuté de plus de 4 %, le secteur dans son ensemble reculant à contre-courant.

【Indices américains】

À la clôture, le S&P 500 a augmenté de 0,77 %, à 6890,07 points ; le Dow Jones de 0,76 %, à 49174,50 points ; le Nasdaq de 1,04 %, à 22863,68 points.

Lors de la dernière présentation d’Anthropic, l’entreprise a annoncé une collaboration avec plusieurs sociétés de logiciels traditionnels pour lancer conjointement des agents intelligents destinés au monde du travail. Pendant l’événement en direct, Anthropic a dévoilé 10 nouveaux outils AI pour l’agent Claude Cowork. Elle a également souligné que ses modèles d’IA aident les entreprises à croître, plutôt que de remplacer leurs activités existantes.

Suite à cela, les actions du secteur logiciel ont rebondi, Salesforce en hausse de 4,1 %, FactSet de 5,9 %, et Thomson Reuters de 11,5 %.

Selon un rapport de Wedbush Securities publié mardi, cette activité d’Anthropic montre que le risque de concurrence de l’IA pour le secteur logiciel est exagéré. Les analystes estiment que les modèles d’IA ne sont pas encore capables de remplacer des flux de travail complets, qui restent “profondément intégrés” dans l’infrastructure logicielle existante. Ils écrivent : “La réalité est que ces nouveaux outils d’IA ne vont pas bouleverser et remplacer complètement l’écosystème logiciel actuel et l’environnement de données, car leur portée est finalement limitée par les données auxquelles ils peuvent accéder.”

D’autres analyses indiquent que la tendance d’hier présente une caractéristique claire de couverture de positions vendeuses, Goldman Sachs, le panier d’actions le plus shorté, ayant bondi de près de 4 %, marquant la deuxième plus forte compression de positions vendeuses de l’année. Pete Callahan, chef des opérations de trading technologique chez Goldman Sachs, a déclaré : “Après une période de forte aversion au risque et de ventes massives, l’indice Nasdaq a augmenté de 1 %, mais cela ne ressemble pas à une hausse particulièrement excitante. Ce rebond provient d’un mécanisme de marché particulier, où la forte couverture de positions short est maintenue parce que le marché a besoin de nouvelles mauvaises nouvelles pour soutenir des coûts de couverture élevés.”

En contraste frappant avec le secteur logiciel, le secteur du stockage a été affecté par une attaque à découvert de Citron Research, qui a déclaré mardi avoir pris des positions short sur le leader du stockage, SanDisk. En conséquence, le cours de SanDisk a plongé en séance, malgré une tentative de rebond, pour finalement clôturer en baisse de 4,2 %.

Citron estime que le marché valorise les entreprises de NAND, un secteur cyclique à forte dynamique, comme des actifs clés à long terme avec une “forte barrière à l’entrée”, ce qui est une erreur manifeste. Selon eux, le NAND reste essentiellement un produit fortement dépendant de l’offre, ayant souvent atteint un sommet cyclique lors de phases de marges élevées. Par ailleurs, Samsung, en tant que leader du secteur, pourrait rapidement faire disparaître cette “pénurie” si sa capacité de production et son taux de rendement s’amélioraient et qu’elle se lançait massivement sur le marché des SSD haut de gamme.

Il est important de noter qu’à 10 heures, heure de Beijing, Donald Trump doit prononcer son discours annuel sur l’état de l’Union devant le Congrès américain, un événement que le marché suivra de près, notamment concernant ses déclarations sur les droits de douane et la géopolitique récente.

【Obligations américaines】

Le rendement des obligations américaines oscille à la baisse, le rendement de référence à 10 ans s’établissant à 4,039 %, tandis que celui à 2 ans, sensible à la politique de la Fed, est à 3,465 %.

【Actions américaines populaires】

Parmi les actions populaires, Nvidia en hausse de 0,68 %, Apple de 2,24 %, Google C en baisse de 0,25 %, Google A de 0,19 %, Microsoft de 1,18 %, Amazon de 1,60 %, TSMC de 4,27 %, Meta de 0,32 %, Tesla de 2,39 %, Advanced Micro Devices (AMD) de 8,77 %, Intel de 5,71 %.

En termes d’actualités importantes, Meta et AMD ont annoncé mardi que Meta déploierait jusqu’à 6 gigawatts (GW) de puces de calcul AMD, correspondant à une commande pluriannuelle d’une valeur de 60 milliards de dollars. Par ailleurs, sous réserve de certains jalons, Meta pourra acheter jusqu’à 160 millions d’actions AMD à un prix de 0,01 dollar par action, représentant 10 % de la société.

Le célèbre leakster Apple, Mark Gurman, a révélé que le premier MacBook Pro à écran tactile sera présenté cet automne. Ces nouveaux modèles seront équipés d’une interface système optimisée pour le tactile, ainsi qu’une “île dynamique” similaire à celle de l’iPhone, mais en plus petit.

【Indices mondiaux】

En Europe, le FTSE 100 britannique a légèrement reculé de 0,04 %, à 10 681 points. Le CAC 40 français a progressé de 0,26 %, à 8 519 points. Le DAX allemand a légèrement baissé de 0,02 %, à 24 986 points.

En Asie, le Hang Seng a chuté de 1,82 %, à 26 590 points. L’indice des entreprises d’État a plongé de 2,06 %, à 9 008 points. Le Nikkei 225 a augmenté de 0,87 %, à 57 321 points.

【Indices chinois】

Le 24 février, les contrats à terme sur le Hang Seng Tech ont chuté de 2,18 %, tandis que l’indice Nasdaq China Golden Dragon a augmenté de 1,37 %, et l’indice FTSE China A50 de 0,14 %.

【Actions chinoises de type “China Concept”】

Parmi les actions chinoises populaires, Tencent Holdings (Hong Kong) a reculé de 3,35 %, Alibaba a progressé de 0,24 %, Pinduoduo de 1,06 %, NetEase de 0,73 %, Baidu de 0,23 %, Ctrip de 1,59 %, Li Auto de 1,30 %, Xpeng Motors de 6,75 %, NIO de 0,19 %.

【Devises et matières premières】

Suite à l’abrogation par la Cour suprême de taxes anciennes et à l’introduction de nouvelles taxes à l’importation par la Maison Blanche, le dollar américain a connu une forte volatilité. Mardi, l’indice du dollar a clôturé en hausse de 0,14 %, à 97,843.

Sous l’effet du maintien du dollar et de la prise de bénéfices après une hausse précédente, le prix de l’or spot international a reculé de près de trois semaines, tombant sous 5250 dollars, avec une chute intra-journalière de plus de 100 dollars. L’or de Londres a finalement clôturé en baisse de 1,66 %, à 5148 dollars l’once ; l’argent de Londres a terminé en baisse de 0,9 %, à 87,31 dollars l’once.

Avec la reprise des négociations entre les États-Unis et l’Iran cette semaine, l’ambiance sur le marché du pétrole reste tendue. La transparence accrue dans la situation commerciale exerce également une pression. Le WTI a clôturé en baisse de 0,27 %, à 66,13 dollars le baril ; le Brent a reculé de 0,39 %, à 71,21 dollars le baril.

【Points clés de l’actualité】

Discours annuel sur l’état de l’Union avant l’élection : marché attentif à Trump, droits de douane, coût de la vie, immigration, géopolitique

Trump doit prononcer son discours mercredi matin à 10 heures, heure de Beijing. Les sujets principaux incluront de nouvelles politiques pour faire face au coût élevé de la vie, telles que la responsabilisation des géants technologiques pour les coûts énergétiques de l’IA, la réforme des subventions médicales, etc. Après que la Cour suprême a rejeté sa politique clé sur les droits de douane, le marché surveillera de près ses alternatives commerciales, tandis que la concentration de forces militaires au Moyen-Orient intensifie les inquiétudes géopolitiques.

Reportage : Trump envisage d’utiliser l’IA pour fixer une référence de prix pour les minerais clés, notamment le germanium, le gallium, l’antimoine et le tungstène

Le gouvernement Trump prévoit d’utiliser le projet d’IA du Pentagone (OPEN) pour établir des prix de référence pour les minerais critiques, afin de créer un groupe mondial de commerce des métaux. Ce mécanisme utiliserait des modèles d’IA pour calculer les coûts, complétés par des droits de douane ajustables pour garantir le contrôle des prix. Les premiers ciblés sont le germanium, le gallium, l’antimoine et le tungstène, dans le but d’attirer des alliés et de protéger les entreprises minières nationales par une tarification transparente. Bien que cette initiative stimule le marché des métaux, l’efficacité de la tarification par IA et la coopération internationale restent sujettes à débat.

Officiels de la Fed : l’inflation actuelle “n’est pas encore satisfaisante”, la décision sur les droits de douane pourrait aider à la faire baisser

Le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a déclaré que l’abrogation par la Cour suprême des droits de douane d’urgence de Trump accroît l’incertitude, mais pourrait contribuer à refroidir l’inflation. La politique incertaine pousse les entreprises à la prudence, mais pourrait aussi atténuer l’inflation. Il a souligné qu’il faut des preuves larges d’un recul de l’inflation vers 2 % pour justifier une baisse des taux. Malgré une inflation récente supérieure aux attentes, le marché retarde ses anticipations de baisse des taux, mais reste optimiste quant à plusieurs baisses cette année.

Un membre de la Fed met en garde : la politique monétaire pourrait ne pas suffire à faire face à la vague de chômage causée par l’IA

Le gouverneur Cook a déclaré que l’IA a déjà provoqué une transition intergénérationnelle sur le marché du travail américain, pouvant entraîner une hausse du chômage. La Fed pourrait ne pas pouvoir répondre par une baisse des taux, la politique monétaire étant confrontée à un dilemme : baisser les taux ne pourrait pas traiter efficacement le chômage structurel, tout en risquant d’accroître l’inflation ; l’IA pourrait d’abord faire monter, puis faire baisser, le taux d’intérêt neutre ; les statistiques sur la productivité pourraient mettre cinq à dix ans à refléter l’impact de l’IA. Un autre membre, Waller, a déclaré que le rapport Citron, qui a provoqué une forte chute des actions dans le secteur logiciel lundi, “exagère” l’impact potentiel de l’IA sur l’emploi, soulignant que l’IA est un outil, pas un remplaçant humain.

AMD s’associe profondément à Meta : commande de 100 milliards de dollars en cinq ans, rivalisant avec Nvidia

Meta a conclu un accord stratégique de cinq ans avec AMD, achetant 6 GW de puces de calcul et personnalisant en profondeur le processeur MI450. En échange, Meta obtient des warrants lui permettant de détenir jusqu’à 10 % d’AMD. Cette démarche vise à sécuriser l’approvisionnement en puissance de calcul et à réduire la dépendance à Nvidia, marquant une étape importante dans la compétition mondiale pour la puissance de calcul AI via des intégrations profondes et une refonte de la chaîne d’approvisionnement.

SanDisk sous pression : Citron qualifie la tension d’approvisionnement de “mirage” et prévoit un sommet cyclique

Citron a trois raisons principales pour sa position short : la concurrence de Samsung, la récente réduction de position par Western Digital, un historique de sommet cyclique. Citron affirme que Samsung ne vendra pas ses produits en dessous de 50 % de marge brute, tout en pénétrant le marché des SSD de SanDisk avec des puces de pointe ; la capacité de production, déjà deux fois supérieure au pic de 2018, pourrait inverser la tendance lors de la mise sur le marché ; il ne faut pas comparer SanDisk à Nvidia en termes de valorisation, car Nvidia possède une forte barrière concurrentielle, alors que SanDisk vend des commodités.

L’Iran prêt à agir pour un accord avec les États-Unis

Mardi, le prix du pétrole a reculé après avoir atteint un sommet de près de sept mois, suite à la déclaration de l’Iran qu’il était prêt à prendre toutes les mesures nécessaires pour parvenir à un accord avec les États-Unis avant la fin de la semaine.

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Badr al Busaidi, a indiqué que l’Iran, troisième producteur mondial de pétrole selon l’OPEP, tiendrait une troisième ronde de négociations nucléaires jeudi à Genève avec les États-Unis.

Les économistes de la Maison Blanche qualifient le rapport de Citrin sur les risques de l’IA de “science-fiction”

Le président par intérim du Conseil économique de la Maison Blanche, Pierre Yared, a qualifié le rapport de Citrin Research sur l’IA et le chômage massif de “science-fiction”, affirmant qu’il viole les principes fondamentaux de l’économie. Yared a déclaré que toute innovation s’accompagne de “volatilité et de chaos”, ce qui est normal. Il se concentre davantage sur “les résultats de la recherche” que sur “les scénarios apocalyptiques dans la science-fiction”.

Stripe envisagerait d’acquérir PayPal

PayPal a connu une hausse en fin de séance mardi, clôturant en hausse de 6,73 %. Selon des sources, la société de traitement des paiements Stripe serait intéressée par l’acquisition de tout ou partie des actifs de PayPal. Stripe a annoncé mardi une valorisation de 1590 milliards de dollars dans une offre à ses employés.