Xun Yugeng: Thị trường bò đang diễn ra bước vào giai đoạn nâng cao với công nghệ chuyển từ hạ tầng sang ứng dụng

Theo báo cáo nghiên cứu của Guosen Securities công bố đầu năm 2026, Tổng lý Xun Yugeng đã trình bày luận điểm thuyết phục về quỹ đạo của thị trường tăng giá hiện tại. Thị trường tăng giá bắt đầu từ ngày 24 tháng 9 năm 2024, có nhiều điểm tương đồng đáng chú ý với thị trường tăng giá năm 1999 bắt đầu vào tháng 5—cả hai giai đoạn đều đặc trưng bởi sự giảm phát kinh tế kéo dài và các chính sách hỗ trợ liên tục vẫn giữ nguyên về cơ bản.

Chu kỳ thị trường tăng giá vẫn còn xa mới kết thúc

Phân tích của Xun cho thấy thị trường tăng giá hiện tại chưa đạt đến mức cạn kiệt về thời gian cũng như không gian. Bằng cách so sánh với các chu kỳ thị trường trong quá khứ, nhà kinh tế học lập luận rằng tâm lý nhà đầu tư chưa đạt đỉnh, báo hiệu còn nhiều dư địa để tiếp tục tăng giá. Môi trường thị trường vẫn thuận lợi cho các mức lợi nhuận duy trì, với cấu trúc chính sách hỗ trợ nền tảng còn nguyên vẹn và khó có khả năng đảo chiều trong thời gian tới gần.

Phục hồi các yếu tố cơ bản sẽ thúc đẩy sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường

Thị trường tăng giá đang chuyển từ giai đoạn thứ hai sang giai đoạn thứ ba, đặc trưng bởi sự chuyển đổi từ sức mạnh riêng lẻ sang sự phục hồi thị trường rộng rãi hơn. Thay vì lợi nhuận tập trung ở một số lĩnh vực nhất định, sự cải thiện về cơ bản sẽ lan tỏa ra nhiều loại tài sản hơn. Giai đoạn này dự kiến sẽ đi cùng với dòng vốn của các hộ gia đình đổ vào thị trường cổ phiếu, tạo điều kiện cho sự mở rộng của thị trường tăng giá một cách bền vững và toàn diện hơn.

Sự bùng nổ trong lĩnh vực công nghệ: Từ hạ tầng đến lớp ứng dụng

Một sự chuyển đổi quan trọng đang diễn ra trong ngành công nghệ. Đợt tăng giá hiện tại, chủ yếu do xây dựng hạ tầng công suất tính toán, dự kiến sẽ tiến tới mở rộng ở lớp ứng dụng. Đây là bước tiến tự nhiên khi năng lực nền tảng đã trưởng thành và trọng tâm chuyển sang thực thi và ứng dụng thực tế. Ngoài công nghệ, các tài sản truyền thống có tính phòng thủ cao như hàng tiêu dùng thiết yếu và bất động sản có thể sẽ trải qua việc đánh giá lại giá trị và thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trong giai đoạn này của thị trường tăng giá.

Khung phân tích của Xun cung cấp cho các nhà đầu tư một lộ trình để điều hướng sự phát triển của thị trường—cho thấy rằng thay vì cạn kiệt, thị trường tăng giá đang bước vào giai đoạn mở rộng trưởng thành và đa dạng hơn.