Métaux précieux, grande tendance ! Les institutions sont optimistes avec une valorisation et des performances en hausse

Récemment, le secteur des petits métaux est devenu un point focal du marché. Selon Wind, à la date du 27 février, l’indice des petits métaux (Shenwan) a enregistré une hausse cumulée de 52,18 % depuis le début de l’année, se classant en première position parmi les secteurs secondaires de Shenwan en termes de croissance, avec plusieurs actions affichant de très bonnes performances cette année.

Les professionnels du secteur estiment que cette tendance haussière des petits métaux ne résulte pas simplement d’un cycle traditionnel, mais d’un resserrement continu de l’offre, d’une explosion de la demande dans les industries émergentes, et d’une compétition stratégique mondiale pour les ressources. Selon les institutions, cette logique de valorisation et de performance en hausse simultanée s’approfondit, et la valeur stratégique et les ressources des petits métaux font l’objet d’une réévaluation systémique.

Le marché des petits métaux est en plein essor

Les ETF liés suivent la tendance à la hausse

Le 27 février, l’indice des petits métaux (Shenwan) a augmenté de 7,69 %, avec une croissance cumulée de 17,72 % lors de la première semaine de négociation de l’année du Cheval. Parallèlement à la hausse de l’indice, le volume de transactions a considérablement augmenté. Parmi les 124 sous-secteurs de Shenwan, l’indice des petits métaux affiche cette année une hausse de 52,18 %, en tête.

Évolution de l’indice des petits métaux (Shenwan)

En ce qui concerne les actions, plusieurs, telles que Zhangyuan Tungsten, Xiamen Tungsten, et China Molybdenum, ont connu une forte progression. Zhangyuan Tungsten a notamment clôturé trois jours consécutifs en hausse, à 40,60 RMB par action le 27 février. Au 27 février, toutes les 24 actions composant le secteur des petits métaux ont enregistré des gains positifs cette année. Parmi elles, Xianglu Tungsten, Zhangyuan Tungsten et China Tungsten High-tech ont respectivement augmenté de 187,41 %, 186,32 % et 138,98 %.

L’enthousiasme du marché se reflète également dans le domaine des ETF. Le 27 février, plusieurs ETF liés aux métaux rares, comme ICBC (159671) et d’autres, ont enregistré des gains de plus de 4 %. Plusieurs produits thématiques liés ont vu leur croissance dépasser 20 % depuis le début de l’année, avec une capitalisation doublée.

Les trois logiques derrière la tendance des petits métaux

Un analyste d’une société de courtage a indiqué que la performance récente du secteur des petits métaux s’éloigne du simple cycle traditionnel, résultant d’une interaction entre la dynamique de l’offre et de la demande et la compétition stratégique mondiale.

Les contraintes d’offre se renforcent continuellement. Guojin Securities a indiqué que la réduction de l’offre nationale, les perturbations de l’approvisionnement à l’étranger, combinées à une capacité de production limitée, créent une tension structurelle sur l’offre de petits métaux. Dongxing Securities pense que le secteur des métaux est en phase de cycle d’offre faible, et que l’état de l’approvisionnement minier mondial pourrait perdurer avec une forte rigidité jusqu’en 2028.

Du côté de la demande, la croissance explosive des industries émergentes offre un vaste marché pour les petits métaux. Les secteurs des serveurs AI, des robots, des véhicules électriques et du photovoltaïque remplacent progressivement les industries traditionnelles en tant que nouveaux moteurs de demande. Selon CITIC Construction Investment, face à une nouvelle vague de révolution technologique mondiale, la structure de la demande en éléments chimiques connaît un changement majeur, et les secteurs des nouvelles énergies, des nouveaux matériaux et de l’intelligence artificielle entrent dans un nouveau cycle de demande pour les métaux stratégiques.

De plus, Wu Wenyou, gestionnaire de fonds chez Huashang Fund, pense que l’attention accrue portée par tous les pays à la sécurité des ressources soutient la hausse continue des prix des ressources. La Chine renforce également ses politiques de soutien à l’innovation technologique, ce qui pourrait accélérer le développement dans des domaines clés liés aux ressources.

La logique d’investissement dans les petits métaux continue de se développer et de s’approfondir

En regardant vers l’avenir, la majorité des institutions estiment que la logique d’investissement dans le secteur des petits métaux continue de se renforcer et de se préciser.

Western Securities a indiqué que des variétés telles que la terre rare, le tungstène, l’antimoine et l’étain ont quitté le cadre traditionnel des cycles, et que sous la résonance de plusieurs logiques — « contraction rigide de l’offre + amélioration de la structure de la demande + réévaluation de la valeur stratégique » —, le secteur entre dans une nouvelle phase de cycle de prix et de réévaluation de la valeur. Guojin Securities reste optimiste sur les secteurs des terres rares et du tungstène, estimant que le prix de l’étain pourrait atteindre un point d’inflexion, et que la valorisation et la performance des secteurs des terres rares continueront d’évoluer en tandem.

Dongxing Securities pense que, au cours des 15 dernières années, notamment lors de plusieurs cycles d’expansion de la Fed, l’effet de déversement sur l’indice des prix des matières premières a montré que la hausse moyenne des petits métaux durant ces cycles d’expansion varie de 40 % (étain) à 88 % (terres rares). Avec la nouvelle expansion des bilans des banques centrales mondiales, les petits métaux, dont l’offre et la demande sont déjà en équilibre serré, pourraient bénéficier d’une prime de liquidité.