浙商策略：主線未彰顯、震盪或繼續 維持彈性、繼續等待

1、本周（2026-02-24至2026-02-27）行情概況

**（1）主要指數：市場持續偏強震盪，主要寬基指數明顯分化。（2）板塊觀察：有色反彈策動周期，傳媒消費金融走弱。（3）市場情緒：兩市成交額明顯放大，股指期貨多數升水。（4）資金流向：兩融數據略有增加，股票型ETF淨流出。（5）量化“黑科技”：**主要指數估值中等偏上，創業板指估值水位較低。

2、本周行情歸因

**（1）人民幣匯率創2023年4月以來新高；（2）**中共中央政治局召開會議，討論“十五五”規劃綱要草案和政府工作報告。

3、下周行情展望

儘管本周市場多數指數上漲、中小盤股表現亮眼，但主流板塊和大市值品種表現並不彰顯，基金重倉指數（8841271）本周小幅上漲1.77%，明顯弱於中小盤成長指數表現。從交易結構上看，市場呈現明顯的“炒後排”特徵。例如，在資源類行業中創本輪牛市新高的並非基本面最好的有色，而是相對“後排”的鋼鐵、化工、石油石化等；又如，在化工行業內部，近期領漲的也是前期漲幅相對較小的二、三線個股。考慮到當前市場主線並不彰顯、“炒後排”特徵明顯，我們認為後市仍有橫盤震盪、繼續夯實的需要；從主要寬基指數走勢看，市場趨勢性機會或在三月中旬之後，在此之前大概率呈現“三角形震盪”走勢。另外，需要指出的是，恒生科技指數受部分權重股影響走勢趨弱，需密切關注20日線和500日線得失。

**配置方面，**基於“主線不彰震盪未完，趨勢機會靜待3月”的判斷，我們建議：擇時方面，中線倉維持目前持倉彈性，多看少動、等待趨勢性機會，短線倉適當選擇後排低位品種、快進快出；行業方面，繼續持有相對低位的證券、建材、銀行等（註：截至2月26日，全市證券類ETF總份額1546.3億份，較節前最後一個交易日增加23億份），增加對石油石化行業事件性機會的關注；個股方面，優先選擇在“924行情”以來漲幅落後、具有補漲潛力且能站上年線的個股，適當關注周期性行業中漲幅相對落後的“後排品種”。

4、風險提示

國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。

（來源：浙商證券）