Ai Được Phép Xây Dựng? Cuộc Cách Mạng Im Lặng Trong Cho Vay Doanh Nghiệp Nhỏ - Bài Bình Luận Chủ Nhật của FTW

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Nếu bạn là chủ doanh nghiệp nhỏ hy vọng bán hàng, nghỉ hưu hoặc đơn giản là phát triển, thì quy tắc của trò chơi sắp sửa thay đổi — một lần nữa. Và lần này không hề âm thầm.

Vào ngày 1 tháng 6, Cơ quan Quản lý Doanh nghiệp Nhỏ Hoa Kỳ (SBA) sẽ thực hiện một cuộc reset toàn diện về cách họ hỗ trợ các khoản vay theo các chương trình phổ biến 7(a) và 504. Trên bề mặt, những thay đổi này liên quan đến rủi ro: khôi phục các tiêu chuẩn truyền thống, siết chặt giám sát, và tránh xa những gì SBA gọi là “cho vay vô trách nhiệm.” Nhưng bên dưới, chúng đặt ra một câu hỏi lớn hơn — không chỉ về cách các doanh nghiệp nhỏ được tài trợ, mà còn ai mới có quyền tham gia vào nền kinh tế Mỹ.

Một quy tắc hiện yêu cầu doanh nghiệp phải sở hữu 100% bởi người Mỹ để đủ điều kiện vay vốn được SBA bảo trợ — tăng từ mức 51% trước đó. Điều này có nghĩa là nếu chỉ 1% cổ phần của công ty thuộc về một cư dân nước ngoài hợp pháp đã có thẻ xanh chưa quá sáu tháng, khoản vay sẽ không còn khả thi. Đây là một chi tiết nhỏ nhưng ảnh hưởng lớn: bốn trên mười chủ doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ là người sinh ra ở nước ngoài. Và nhiều người trong số họ, dù hợp pháp cư trú, sẽ không còn đủ điều kiện nữa.

Một quy tắc khác nhắm vào việc chuyển đổi vốn cổ phần, một chiến lược phổ biến nơi người bán giữ lại một phần nhỏ cổ phần sau khi bán — thường để duy trì sự tham gia, đảm bảo liên tục hoặc giữ giấy phép. Theo các hướng dẫn mới, bất kỳ người bán nào giữ ngay cả một phần nhỏ cổ phần cũng phải đảm bảo khoản vay đầy đủ bằng chính danh dự của mình. Đối với nhiều người, điều này là không thể chấp nhận. Kết quả là? Ít giao dịch hơn, phức tạp hơn, và có thể rủi ro nhiều hơn — chứ không phải ít hơn.

Những người ủng hộ các thay đổi nói rằng đó chỉ là sự trở lại của sự thận trọng. Sau nhiều năm nới lỏng quy trình cho vay, chương trình vay của SBA đã báo cáo khoản lỗ 397 triệu đô la vào năm ngoái — lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ. Điều đó không phải là nhỏ. Nhưng việc xem mỗi người bán như một rủi ro tiềm tàng, và mỗi cổ phần thiểu số như một mối đe dọa, có thể là sự điều chỉnh quá mức. Trên thực tế, các quy tắc mới lấy đi một số công cụ đã giúp giảm thiểu chuyển đổi, giảm thiểu rủi ro vỡ nợ, và giữ cho các nhà vận hành có kinh nghiệm luôn có mặt khi chủ mới tham gia.

Cũng có một sự thay đổi về triết lý. Trong một tuyên bố chính thức, SBA mô tả các cải cách như một nỗ lực “đặt người dân Mỹ lên hàng đầu.” Đây là một cụm từ có thể gây ấn tượng về mặt chính trị, nhưng lại khá kỳ quặc trong thế giới doanh nghiệp nhỏ — một thế giới không dựa vào khẩu hiệu, mà dựa vào giấy tờ, các mối quan hệ và giải quyết vấn đề. Hầu hết các nhà môi giới và cho vay đều không muốn ghi điểm về mặt tư tưởng. Họ chỉ muốn kết thúc các giao dịch vững chắc, bền vững.

Điều đó ngày càng trở nên khó khăn. Một số nhà thực hành báo cáo rằng các giao dịch đổ vỡ chỉ vài tuần trước khi kết thúc — không phải vì nền tảng yếu, mà vì các quy tắc mới đột nhiên khiến ai đó không đủ điều kiện. Thông điệp, dù có ý hay không, rõ ràng: nhóm người mua phù hợp đã thu hẹp lại, và nhanh chóng.

Một số điều này có thể chỉ là tạm thời. Thị trường sẽ thích nghi, như mọi khi. Cấu trúc giao dịch sẽ phát triển, nhiều cổ phần hơn có thể đến từ người mua, và các cách làm giấy phép mới sẽ xuất hiện. Nhưng đó cũng là một thử thách: xảy ra chuyện gì khi chính sách ưu tiên cứng nhắc hơn linh hoạt, loại trừ thay vì bao gồm?

Trong một quốc gia nơi gần một nửa số việc làm trong khu vực tư nhân liên quan đến doanh nghiệp nhỏ, đây không phải là những câu hỏi lý thuyết. Người già sinh ra trong Thế hệ Baby Boomers sở hữu hơn hai triệu doanh nghiệp này. Khi họ chuẩn bị nghỉ hưu, nhiều người sẽ dựa vào các người mua cần tài chính. Nhiệm vụ của SBA không chỉ là bảo vệ tiền thuế của người dân — mà còn là làm cho các chuyển đổi đó khả thi.

Không có gì sai khi muốn giảm thiểu rủi ro. Nhưng một số rủi ro — như cắt bỏ các người mua đủ điều kiện, hoặc làm nản lòng người bán giữ lại sự tham gia — lại không thể hiện trên bảng cân đối kế toán. Chúng xuất hiện sau này, trong những cơ hội bị bỏ lỡ và các giao dịch thất bại.

Động cơ doanh nghiệp nhỏ của Mỹ không hoạt động dựa trên các bài kiểm tra về sự trong sáng.** Nó dựa trên niềm tin, nỗ lực, và công việc lộn xộn, thiết yếu để mọi thứ diễn ra — thường là giữa những người có hộ chiếu, giọng nói hoặc nền tảng khác nhau.**

Trong thời điểm khi tinh thần doanh nhân là một trong số ít lý tưởng hợp tác liên đảng còn lại, câu hỏi thực sự không phải là chúng ta có nên cẩn thận hay không. Mà là chúng ta có đang cẩn thận đúng những điều cần thiết hay không.