美国运通股票下跌恶化，股价跌至$300。现在是买入的时机吗？

美国运通（AXP 2.62%）正陷入一场抛售潮，似乎与公司最新业绩逐渐脱节。对人工智能（AI）可能扰乱白领工作的担忧，以及更广泛的地缘政治和宏观经济不确定性，推动股价至本文撰写时的约300美元。

但股价的抛售是否过头了？

毕竟，公司的最新业绩非常出色。该贷款和信用卡公司在2025年实现了创纪录的收入，盈利实现两位数增长，在美国推出焕新的白金卡，并提供了令人印象深刻的2026年财务指引。

图片来源：The Motley Fool。

令人印象深刻的动力

美国运通2025年全年收入（扣除利息支出）增长10%，达到722亿美元。每股收益（EPS）增长10%，至15.38美元，若不计入去年出售Accertify的收益，增长为15%。

特别是在第四季度，收入增长10%，至190亿美元，每股收益增长16%，至3.53美元。

推动这些业绩的增长动力也表现良好。第四季度卡会员支出增加9%，按汇率调整后为8%。美国运通还表示，净卡费收入已连续第30个季度实现两位数增长。

重要的是，其客户基础的信用质量依然强劲。全年净坏账率为2%，与去年持平。第四季度净坏账率略升至2.1%，高于去年同期的1.9%，但对于信用卡发卡行来说，2.1%的水平仍然非常令人印象深刻。

当然，这并不意味着市场担忧完全没有根据。如果人工智能确实对劳动力造成扰动，白领裁员增加，美国运通可能会比其他贷款机构面临更大压力，因为其业务主要面向高消费群体。此外，如果地缘政治局势恶化，开始影响消费者信心，也可能会伤害卡会员的支出。

合理估值的股票

目前股价约为每股300美元，美国运通的市盈率大约为19.5倍。但该股的估值也仅为管理层2026年盈利指引的每股17.30美元至17.90美元的16.8到17.3倍左右。

对于一家高品质的贷款和信用卡发行商，且对2026年前景持乐观态度的公司，这样的估值是合理的。管理层预计2026年的收入增长为9%至10%，每股收益增长大约12%至16%。如果美国运通能够实现这些目标，同时保持信贷风险在可控范围内，股价在300美元时并不显得过高。

此外，公司的积极资本回报计划也进一步支撑了其估值。

首先，公司支付的股息持续增长。实际上，近期宣布的年度股息同比增长16%，目前的股息收益率为1.2%。

但美国运通回馈给股东的现金远不止股息。2025年，公司总共向股东返还了约76亿美元——其中约53亿美元通过股票回购，约23亿美元通过股息。其积极的回购计划产生了显著影响，2025年公司稀释后每股股数大约下降了2%，为每股盈利提供了助力。

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NYSE: AXP

美国运通

今日变动

(-2.62%) $-8.06

当前价格

$299.15

关键数据点

市值

$211B

当日价格区间

$294.52 - $302.94

52周价格区间

$220.43 - $387.49

成交量

165K

平均成交量

3.4M

毛利率

60.65%

股息收益率

1.07%

那么，现在是买入美国运通股票的时机吗？

对于寻求明显便宜的投资者，可能还不是。美国运通仍然是一家高端企业，股价的估值空间很小，几乎没有容错余地。

但对于愿意接受一定风险的投资者，我认为这是一个不错的入场点。公司业绩良好，管理层预期将实现另一年的强劲增长，信贷指标健康，公司也在积极回购股票。

话虽如此，投资者可能还是要保持仓位较小，并密切关注当前不确定的宏观经济环境，以及管理层关于客户基础状况的任何更新。

即便存在这些风险，我仍然认为这只股票是一个值得长期持有的好标的。