Brad Garlinghouse Dự án Đạo luật Rõ ràng sẽ được ký vào cuối tháng 4

Lãnh đạo của Ripple đang báo hiệu sự lạc quan về khả năng thông qua Đạo luật Rõ ràng về Tài sản Kỹ thuật số, với một mốc thời gian cụ thể đang nổi lên từ các cuộc đàm phán gần đây trong ngành. CEO đã đưa ra dự báo rõ ràng về thời điểm nỗ lực lập pháp lâu dài này có thể chính thức chuyển từ Thượng viện sang bàn của Tổng thống.

CEO tự tin 80% về việc thông qua Đạo luật Rõ ràng

CEO của Ripple, Brad Garlinghouse, gần đây tiết lộ rằng ông tin rằng có khả năng 80% Đạo luật Rõ ràng sẽ được ký thành luật vào cuối tháng 4. Nói chuyện giữa tháng 2, Garlinghouse nhấn mạnh rằng ngành công nghiệp tiền điện tử nên ủng hộ luật này ngay cả khi một số điều khoản chưa hoàn hảo. “Tôi nghĩ rõ ràng còn tốt hơn hỗn loạn,” CEO Ripple nói, lập luận rằng luật pháp chưa hoàn hảo vẫn tốt hơn là không rõ ràng về quy định.

Garlinghouse so sánh cuộc chiến pháp lý kéo dài bảy năm của Ripple với SEC, cuối cùng đã mang lại sự rõ ràng rằng “XRP không phải là chứng khoán”—một tiền lệ ông trích dẫn như bằng chứng cho thấy ngay cả quá trình kéo dài cũng có thể mang lại hướng dẫn quan trọng cho ngành. Ông nhìn nhận Đạo luật Rõ ràng qua một lăng kính tương tự: tiến bộ nên được đặt lên hàng đầu hơn là sự hoàn hảo.

Cuộc đối đầu về phần thưởng stablecoin cản trở tiến trình

Chướng ngại chính ngăn cản Thượng viện thông qua ngày càng rõ ràng: một bất đồng gay gắt về các điều khoản thưởng stablecoin. Luật này, đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025, nhằm tạo ra một khung pháp lý thống nhất bằng cách làm rõ các tài sản kỹ thuật số nào thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và tài sản nào thuộc phạm vi của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Tuy nhiên, dự luật bao gồm một điều khoản gây tranh cãi sẽ cấm các nền tảng tiền điện tử cung cấp phần thưởng cho người dùng giữ stablecoin. Ngành ngân hàng ủng hộ mạnh mẽ hạn chế này, xem phần thưởng stablecoin như một mối đe dọa cạnh tranh. Các nền tảng như Coinbase, ban đầu ủng hộ dự luật, đã trở nên hoài nghi về phần này, CEO Brian Armstrong tháng trước nói rằng “chúng tôi thà không có luật còn hơn có luật xấu” nếu điều khoản này vẫn còn.

Nỗi sợ rút tiền gửi 500 tỷ USD của ngành ngân hàng

Các ngân hàng lo sợ mất lượng lớn tiền gửi vào các nền tảng stablecoin vì phần thưởng do các sàn giao dịch cung cấp vượt xa lãi suất tiết kiệm truyền thống. Các đồng đô la kỹ thuật số như USDT của Tether, USDC của Circle và RLUSD của Ripple—mỗi đồng gắn 1:1 với đô la Mỹ—đang trở thành các lựa chọn hấp dẫn thay thế cho gửi tiết kiệm ngân hàng truyền thống.

Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu của Standard Chartered, Geoff Kendrick, cảnh báo rằng nếu thị trường stablecoin đạt 2 nghìn tỷ USD, các ngân hàng ở các nền kinh tế phát triển có thể mất khoảng 500 tỷ USD tiền gửi vào cuối năm 2028. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã thừa nhận mối lo này, lưu ý rằng nếu tiền gửi rút khỏi ngân hàng, việc cho vay đối với doanh nghiệp nhỏ, nông nghiệp và phát triển bất động sản sẽ gặp những hạn chế mới.

Các nền tảng crypto phản đối sự phản đối của ngành ngân hàng

Ngành công nghiệp tiền điện tử phản kháng lại quan điểm của ngành ngân hàng, mô tả sự phản đối phần thưởng stablecoin là sự kiểm soát chống cạnh tranh. Ngành lập luận rằng việc ngăn cản các nền tảng cung cấp phần thưởng thể hiện sự bảo vệ thị trường không công bằng chứ không phải mối quan tâm hợp pháp về quy định.

Việc Coinbase rút hỗ trợ đã làm nổi bật sự chia rẽ này. Sàn giao dịch lớn nhất của Mỹ cho biết họ thà thấy toàn bộ nỗ lực lập pháp thất bại còn hơn chấp nhận điều họ xem là điều khoản thiên về các tổ chức tài chính truyền thống. Quan điểm này đã gây áp lực buộc các bên khác trong ngành phải xem xét lại lập trường của họ về dự luật.

Áp lực từ Nhà Trắng thúc đẩy đàm phán

Nhà Trắng đã tích cực tham gia vào việc thu hẹp khoảng cách giữa ngành ngân hàng và ngành crypto. Ripple đã nổi lên như một nhân tố chính trong các cuộc đàm phán hậu trường này, với Brad Garlinghouse kêu gọi sự thỏa hiệp từ phía ngành crypto.

Tổng thống Donald Trump cũng đã lên tiếng, gợi ý rằng dự luật đang gần được thông qua. Bộ trưởng Tài chính Bessent bày tỏ sự thất vọng với những “diễn viên cứng đầu” chống lại sự thỏa hiệp, đồng thời đảm bảo với cộng đồng ngân hàng rằng các cơ chế sẽ được thực thi để ngăn chặn biến động tiền gửi. Bessent cho biết dự luật có thể tiến xa hơn trong năm nay, tạo đà chính trị cho các cuộc đàm phán đang diễn ra.

Mốc thời gian rõ ràng khi ngành tiến gần đến thỏa hiệp

Với dự báo tự tin 80% của Brad Garlinghouse về việc kết thúc vào cuối tháng 4, các cuộc đàm phán có vẻ đang thu hẹp lại. Thời gian dự kiến của CEO Ripple cho thấy nếu đà hiện tại tiếp tục, cả hai lĩnh vực có thể đạt được một thỏa thuận khả thi trong vài tuần tới.

Mốc thời gian tháng 4 là một điểm then chốt: nếu đạt được thỏa thuận vào thời điểm đó, Thượng viện có thể tiến hành bỏ phiếu thông qua trước khi lịch trình lập pháp bị chiếm dụng bởi các ưu tiên khác. Đối với ngành crypto, việc có được sự rõ ràng về quy định mà Đạo luật mang lại vẫn là điều tối quan trọng, ngay cả khi điều khoản thưởng stablecoin cần được chỉnh sửa thêm.

Dự báo thời gian công khai của Garlinghouse cũng có thể trở thành mốc để các nhà quan sát theo dõi xem các bên đàm phán có thể vượt qua các khác biệt còn lại trước khi thời hạn đóng lại. Trong vài tuần tới, sẽ rõ liệu quỹ đạo hiện tại có dẫn đến việc thông qua luật hay Đạo luật Rõ ràng vẫn bị trì hoãn trong các phòng họp của Thượng viện.