Các công ty chứng khoán Trung Quốc tiếp tục mở rộng hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Hồng Kông, "Tam Trung, Nhất Hoa" chiếm 40% thị phần

Hỏi AI · Làm thế nào các công ty chứng khoán Trung Quốc có thể đạt vị trí dẫn đầu thị trường IPO Hồng Kông?

Cùng với việc kết thúc quý một, báo cáo thành tích của thị trường IPO Hồng Kông đã được công bố. Trong ba tháng đầu năm nay, 40 doanh nghiệp đã niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, tổng cộng huy động được 1099,26 tỷ HKD, đều tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái. Sàn giao dịch Hồng Kông vẫn rất bận rộn, chỉ vài ngày trước, 4 công ty gồm Deji Shengwu, Jishi Jiao v.v… cùng lúc niêm yết, trong đó một số dự án do các công ty chứng khoán Trung Quốc độc quyền bảo trợ.

Thị trường IPO sôi động tại Hồng Kông đã mang lại bao nhiêu tăng trưởng doanh thu cho các công ty chứng khoán? Cùng với việc công bố báo cáo tài chính hàng năm, câu hỏi này đã có câu trả lời định lượng. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh tại thị trường Hồng Kông của các công ty chứng khoán là doanh thu từ hoạt động quốc tế, được tính vào tổng doanh thu hoạt động đầu tư. Theo thống kê của Wind, năm 2025, các công ty chứng khoán hàng đầu như “Tam Trung, Trung Quốc Thịnh, Hòa Thông” đều đạt tăng trưởng doanh thu trong hoạt động đầu tư. Ngoài ra, nhiều công ty chứng khoán hàng đầu còn công bố số lượng dự án IPO tại Hồng Kông và quy mô huy động vốn dự án tăng trưởng trong năm qua.

Không chỉ vậy, các công ty chứng khoán Trung Quốc thường xuyên tham gia các dự án lớn, trong top 10 dự án huy động vốn IPO tại Hồng Kông năm 2025, hình bóng của các “Tam Trung, Trung Quốc Thịnh, Hòa Thông” xuất hiện nhiều lần.

Một số nhân viên bảo trợ lâu năm cảm nhận rõ sự thay đổi của thị trường. “(Thị trường) cấu trúc đã thay đổi, các tổ chức Trung Quốc đã làm rất nhiều việc trong các dự án tiêu chuẩn, không còn chỉ là hỗ trợ của các ngân hàng ngoại quốc nữa, mà dần dần ngang hàng, thậm chí chiếm ưu thế trong một số dự án,” trưởng bộ phận hoạt động đầu tư của một công ty chứng khoán hàng đầu, ông Li Ran, chia sẻ với phóng viên.

Phóng viên cũng biết rằng, để tăng cường hoạt động kinh doanh tại Hồng Kông, các công ty chứng khoán lớn đã cử trưởng bộ phận hoạt động đầu tư đến Hồng Kông. “Người đứng đầu hoạt động đầu tư ở Bắc Kinh, Thượng Hải, còn người thứ hai là ở Hồng Kông, điều này thể hiện công ty đã dành nhiều nguồn lực cho thị trường (Hồng Kông),” một nhân viên nội bộ của công ty chứng khoán cho biết.

Tăng trưởng doanh thu hoạt động đầu tư của các công ty chứng khoán hàng đầu

Hiện tại, ngoài Guoxin Securities, các công ty chứng khoán hàng đầu đều đã công bố báo cáo tài chính năm 2025, và đều đạt tăng trưởng doanh thu hoạt động đầu tư trong năm qua.

Doanh thu hoạt động đầu tư của các công ty chứng khoán gồm doanh thu trong nước và quốc tế, trong đó doanh thu từ IPO tại Hồng Kông thuộc doanh thu quốc tế. Theo dữ liệu hiện có, năm 2025, các công ty hàng đầu như “Tam Trung, Trung Quốc Thịnh, Hòa Thông” đều tăng trưởng doanh thu trong hoạt động đầu tư, trong đó một số công ty tăng hơn 70%.

Theo báo cáo tài chính, năm ngoái, CITIC Securities đạt doanh thu hoạt động ngân hàng đầu tư 60,55 tỷ nhân dân tệ, tăng 50,12% so với cùng kỳ, đứng đầu ngành. Các công ty tiếp theo là Guotai Junan, China International Capital Corporation (CICC) và CITIC Construction Investment, với doanh thu lần lượt là 47,47 tỷ, 45,97 tỷ và 31,32 tỷ nhân dân tệ, tăng lần lượt 60,21%, 77,95% và 25,76% so với năm trước.

Ngoài ra, nhiều công ty chứng khoán khác cũng ghi nhận tăng trưởng doanh thu hoạt động đầu tư trong năm qua, như招商证券, 广发证券, 中国银河 v.v…

Xét theo chỉ số doanh thu phí ròng từ hoạt động đầu tư, lợi thế của các công ty chứng khoán hàng đầu cũng rõ ràng. Năm 2025, ba vị trí dẫn đầu là CITIC Securities, CICC, Guotai Junan, lần lượt đạt 63,36 tỷ, 50,31 tỷ và 46,57 tỷ nhân dân tệ, đều tăng trưởng so với cùng kỳ. Đồng thời, CITIC Construction Investment và Huatai Securities đều có doanh thu phí ròng từ hoạt động đầu tư vượt quá 30 tỷ nhân dân tệ.

Xét về khối lượng hoạt động tại thị trường Hồng Kông, năm 2025 là “mùa bội thu” của các công ty chứng khoán hàng đầu.

Theo báo cáo tài chính của các công ty chứng khoán, năm ngoái, CITIC Securities đã thực hiện 51 dự án IPO tại Hồng Kông và 32 dự án tái cấp vốn, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu tại thị trường Hồng Kông đạt 75,49 tỷ USD, bao gồm dự án IPO lớn thứ hai là Zijin Gold International, dự án IPO thứ ba là Sany Heavy Industry, và dự án tái cấp vốn lớn nhất là phân phối cổ phần của BYD.

Các dự án IPO có khối lượng lớn tại Hồng Kông còn có CICC, đã làm đại lý bảo trợ chính cho 41 dự án IPO, hoàn thành các dự án như CATL, Sailisi, Sanhua Intelligent Controls, Huitian Flavor, với quy mô bảo trợ chính là 7,9 tỷ USD. So với năm 2024, số lượng dự án và quy mô bảo trợ đều tăng hơn 100%.

Các công ty chứng khoán Trung Quốc dần trở thành chủ đạo

Xét về cơ cấu thị trường, các công ty chứng khoán Trung Quốc đang dần chiếm lĩnh vị trí chủ đạo trong thị trường IPO Hồng Kông.

Dữ liệu công khai cho thấy, năm 2025, thị trường IPO Hồng Kông phục hồi mạnh mẽ, có tổng cộng 119 doanh nghiệp mới thành công niêm yết, huy động vốn đạt khoảng 285,8 tỷ HKD, hai chỉ số này đều tăng trưởng mạnh.

Trong “bữa tiệc” IPO Hồng Kông này, các tổ chức trung gian đóng vai trò bảo vệ doanh nghiệp chuẩn bị niêm yết, các công ty chứng khoán Trung Quốc còn đóng vai trò then chốt, trở thành “đội tiên phong” trong bảo trợ và phát hành cổ phiếu IPO tại Hồng Kông.

Trong năm 2025, top 10 dự án huy động vốn IPO tại Hồng Kông gồm có CATL, Zijin Gold International, Sany Heavy Industry, Sailisi, Hengrui Medicine v.v…

Trong đó, CATL với số vốn huy động thực tế là 41 tỷ HKD, trở thành dự án IPO lớn nhất năm 2025 tại Hồng Kông. Các tổ chức bảo trợ chính của dự án này gồm CICC Hong Kong, CITIC Construction Investment, Morgan Stanley, Merrill Lynch v.v…

Các dự án lớn khác cũng thường xuyên có bóng dáng của các công ty chứng khoán Trung Quốc. Ví dụ, Zijin Gold International do CITIC Securities và Morgan Stanley đồng bảo trợ. Ngoài ra, còn có các dự án IPO lớn do các công ty chứng khoán Trung Quốc độc quyền bảo trợ, như Sany Heavy Industry, do CITIC Securities bảo trợ.

Trong các dự án IPO tại Hồng Kông có quy mô huy động trên 5 tỷ HKD, nhiều dự án do các công ty chứng khoán Trung Quốc độc quyền bảo trợ, như Lansi Technology, Cambridge Technology, đều do CITIC Securities và Guotai Junan International bảo trợ riêng.

Xét về quy mô bảo trợ, các “đại gia” chứng khoán Trung Quốc cũng thể hiện rõ nét. Theo tiết lộ của CICC, năm 2025, công ty đã làm đại lý bảo trợ chính cho 41 dự án IPO tại Hồng Kông, quy mô bảo trợ chính đạt 7,9 tỷ USD, đứng đầu thị trường; đồng thời, làm nhà điều phối chính cho 52 dự án IPO, quy mô bảo trợ 5,66 tỷ USD, cũng đứng đầu thị trường.

Xét về thị phần, các công ty chứng khoán Trung Quốc dần trở thành lực lượng chủ đạo trong thị trường IPO Hồng Kông. Theo thống kê của Wind, tính theo ngày niêm yết, trong năm 2025, các công ty bảo trợ chính cho IPO tại Hồng Kông gồm có CICC Hong Kong, CITIC Securities Hong Kong, Huatai Financial, CITIC Lyon, lần lượt thực hiện 42, 33, 22 và 20 dự án, thị phần lần lượt là 15,97%, 12,55%, 8,37% và 7,6%. Ngoài ra, CITIC Construction Investment cũng thực hiện 7 dự án, chiếm 2,66% thị phần.

Dựa trên các số liệu sơ bộ này, “Tam Trung, Trung Quốc Thịnh, Hòa Thông” chiếm hơn 40% thị phần bảo trợ IPO tại Hồng Kông.

Các công ty chứng khoán hàng đầu tuyên bố “tăng cường hoạt động tại Hồng Kông”

Cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường Hồng Kông, các công ty chứng khoán Trung Quốc cũng dần chuyển nhân lực, nguồn lực sang thị trường này.

“Năm 2024 và 2025, nhiều công ty chứng khoán đều nhận thấy sự thịnh vượng và biến đổi của thị trường Hồng Kông, cũng tin tưởng rằng thị trường quốc tế, đặc biệt là Hồng Kông, sẽ trở thành sân chơi chính của hoạt động đầu tư,” ông Li Ran, nhân viên hoạt động đầu tư, nói.

Trong các cuộc họp báo cáo thành tích gần đây của các công ty chứng khoán, nhiều tổ chức hàng đầu cũng đã rõ ràng khẳng định sẽ phát triển mạnh hoạt động tại thị trường Hồng Kông. Về việc mở rộng thị trường quốc tế, Tổng Giám đốc Zhongc Securities, ông Zou Yingguang, cho biết công ty sẽ tiếp tục củng cố hoạt động tại Hồng Kông, xây dựng trung tâm khu vực châu Á - Thái Bình Dương, mở rộng mạng lưới toàn cầu, liên tục đa dạng hóa các hoạt động quốc tế.

Ngoài ra, các công ty như CICC, CITIC Construction Investment cũng đã trình bày rõ ràng trong báo cáo tài chính hàng năm về chiến lược phát triển hoạt động tại Hồng Kông.

CITIC Construction Investment cho biết, về hoạt động quốc tế, CITIC Construction sẽ tiếp tục mở rộng phạm vi hoạt động tại thị trường Hồng Kông, thực hiện đa dạng hóa các lĩnh vực như trở về cổ phiếu Trung Quốc, tư nhân hóa cổ phiếu Hồng Kông, mua bán xuyên biên giới; còn CICC cho biết sẽ tích cực nắm bắt các cơ hội và xu hướng như niêm yết các công ty niêm yết A-share tại Hồng Kông, dựa trên nền tảng tích hợp xuyên biên giới và lợi thế về nhà đầu tư, liên tục nâng cao ảnh hưởng và khả năng cạnh tranh trong các dự án lớn và dự án chủ đạo.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia bảo trợ, nếu các công ty chứng khoán Trung Quốc muốn phát triển sâu tại thị trường Hồng Kông, còn cần giải quyết các vấn đề về nhân sự, năng lực hoạt động, thủ tục xin giấy phép, vì các nhân viên bảo trợ nội địa muốn hành nghề tại Hồng Kông phải trải qua các quy trình xin giấy phép và thủ tục khác.

“Nếu một nhà bảo trợ nội địa muốn có giấy phép tại Hồng Kông, sẽ mất khoảng hai năm không thể ký kết, 2 đến 3 năm là một quãng thời gian rất dài, rất có thể một chu kỳ thị trường bò đã qua rồi. Từ góc độ này, các công ty chứng khoán Trung Quốc rất muốn cử nhân viên nội địa sang Hồng Kông làm hoạt động đầu tư, nhưng trong thực tế còn tồn tại một số vấn đề cần giải quyết,” một nhân viên hoạt động đầu tư chia sẻ.

“Trong bối cảnh các ngân hàng quốc tế đã hoạt động lâu dài, các công ty chứng khoán Trung Quốc muốn có hoạt động kinh doanh, khách hàng đặt lệnh tại Hồng Kông không phải chuyện đơn giản,” ông nói thêm.

(Trong bài viết, ông Li Ran là tên giả)

(Bài viết từ First Financial)